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Uniswap 和 Curve 等自动化做市商协议（AMM）不论是交易量还是用户数都在今年缴出了亮眼的成绩单，然而这些项目仍才存在部分难以突破的困境。台湾新创公司 Pelith 与 Hakka Finance 创办人陈品提出全新解决方案，打造具备无限流动性的去中⼼化稳定币交易所 – BlackHoleSwap。
AMM 协议的崛起与困境
今年，可以说是去中心化金融（DeFi）领域的专属赛道，再加上流动性挖矿机制下诞生了许多新 DeFi 代币，去中心化交易所（DEX）的采用率与关注度大幅上升。根据链新闻先前报导，DEX 的总交易量在 7 月份突破 40 亿美元大关，其中 Uniswap 和 Curve 两个自动化做市商协议（AMM）贡献了最多的交易量。Uniswap 占了 41％ 的总交易量，而 Curve 则以 24％ 紧随其后。
然而，尽管用户数与交易量都有显著提升，当前市场上的 AMM 平台仍存在部份缺陷，其中最大的问题，不外乎是流动性不足与滑价问题。Uniswap 虽然是市场上最广泛使用的 AMM 平台，但其在流动性方面的表现并不理想，且资产之间的价格敏感度高（即滑价问题严重），而 Curve 由于是针对稳定币所设计的 AMM 协议，资产兑换模型经过特殊设计，因此能够具备比Uniswap 还好的流动性，也大幅降低了滑价问题，但是，一但某一种稳定币因突发事件出现极端行情，流动性仍难逃快速萎缩的命运，进而产生巨⼤的滑价。
无限流动性的解决方案 – BlackHoleSwap
为了近一步优化当前 AMM 协议的不足之处，台湾新创公司 Pelith 与 Hakka Finance 创办人陈品计画推出新项目- BlackHoleSwap 为当前 DeFi 领域中的稳定币交易提供新的解决方案。根据其公司 Hakka Finance 最新发布的 白皮书 ，BlackHoleSwap 被定义为「无限流动性的去中⼼化稳定币交易所」，旨在突破 Uniswap 与 Curve 遭遇的流动性不⾜、滑价严重、资金池储备限制等问题。
具体来说，BlackHoleSwap 的解决方案，是希望能够借由如 Compound 或 dYdX 等去中心化借贷协议，来帮助其突破资产储备的限制。根据其白皮书的说法：
「我们的 BlackHoleSwap 突破了 AMM 只能在⾃⾝储备量下交易的限制，借由整 合去中⼼化借贷协议（Compound、dYdX 等），BlackHoleSwap 能提供超过⾃⼰储 备量、超低滑价、接近无限的流动性。」
当流动性提供者（LP）将资产交给 BlackHoleSwap 后， BlackHoleSwap 会自动将资产存放在 Compound、dYdX 等借贷协议。当交易对的其中⼀种代币的市场需求强劲，例如大部分人都想将 USDC 换成 DAI，导致 DAI 储备不足时，BlackHoleSwap 便会将 USDC 做为抵押品，从借贷平台中借出 DAI 补充原本不足的流动性。并借由存放于借贷协议中的利息收益，来弥补借款后所需支付的利息。
透过这种机制，BlackHoleSwap 能够提供其他 AMM 协议难以比拟的流动性，也能大幅降低因交易量过大而滑价的问题。
不过，虽然 BlackHoleSwap 突破了当前 AMM 的限制，能够提供近乎无限的流动性（实际仍有限）。但其以带三方借贷协议为基础的特殊设计，导致其必须承受 BlackHoleSwap 借贷协议漏洞、抵押品挤兑、抵押品清算以及预言机（Oracle）喂价等潜在风险。
根据 BlackHoleSwap 社群成员的说法，该项目上线后将与会启动流动性挖矿机制发行治理代币，借此吸引市场上的流动性进驻。而产品路程图与代币细节等资讯仍需等待团队进一步公告。
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