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不仅限于加密货币市场，包括全球总体经济在内，在新型冠状病毒的推波助澜下，2020 年第二季度是动荡的一季，而市值偏低、体质仍属脆弱的加密货币市场存活了下来，伴随着比特币第三次区块奖励减半效应，总市值更呈现惊人增长。加密数据平台 Coingecko 释出第二季度报告，分门别类归纳出几个重要现象。
现货市场总览
今年第二季度，加密货币总市值经历惊人成长，截至 6 月 20 日涨幅达 44.5%，但交易量却下降了 55%。Coingecko 指出， 市值、现货交易量通常为正相关 ，但第二季这种趋势已不复见，可能有下列原因：
- 三月崩盘导致信骤降
- 投资者转向长期持有「HODL」
- 市场热点转至 DeFi 领域、衍生品交易
五大加密货币表现
五大加密货币在第二季的 平均回报率为 22% ，对于领涨的比特币、以太坊来说也是成功的季度，以太坊更以 69.3% 的涨幅领于比特币的 42.5%。
而瑞波币、比特币现金（BCH）、比特币现金 SV（BSV）的价格与季初相比则是相差无几。
从交易量看比特币价格
若自 三月大跌的低点 算起，比特币在第二季度的涨幅高达 78%，但也耗时 48 日才从大跌中收复失土，并在五月后价格逐渐保持平稳。
尽管如此，比特币仍未打破 2020 的年度高点 $10,328.9，而它的平均交易量与第一季度相比也下降了约 20%。
史上第三次区块奖励减半
- 减半前 50 日上涨 11%（2016）
- 减半后 50 日下跌 9%（2016）
- 减半前 50 日上涨 50%（2020）
- 减半后 50 日上涨 5%（2020）
报告将 2016 年的减半与今年对比，尽管市值规模已经是当初的十五倍大，比特币仍展现出比当年更大的上涨动能。
Coingecko 也指出，比特币挖矿产业已经彻底工业化，挖矿设备不断升级、算力持续增长，如今要进入挖矿领域的基本条件包括廉价电力来源、后勤作业、矿场规模等等，且需要持续进行整体的优化才可能参与挖矿竞赛。
而虽然比特币在经历 第三次区块奖励减半 后算力骤降 27%，但最终仍在第二季度结束前回复。
五大稳定币交易量
- USDT 市值增加 33.8 亿美元（54%）
- USDC 市值增加 2.93 亿美元（42%）
五大稳定币市值在第二季增加了 36.5 亿美元（48%），总市值来到 112 亿美元，其中 USDT、与 USDC 增长最多。
虽然稳定币总量激增，但交易量却不进反退，报告指出，这可能是投资者将稳定币作为避险手段，或参与非交易相关的活动，如投入代币质押、DeFi 等领域。
从稳定币换手率看比特币价格
- 换手率公式：交易量 / 市值 x 100%
- 投资者操作转为「HODL」
截至五月中旬，五大稳定币的换手率保持平稳，这代表每当比特币上涨时，用户偏向寻求短线交易、套利机会。
但在五月后，比特币价格趋于稳定，而稳定币换手率极速下坠，Coingecko 认为这是由于投资者逐渐从交易套利转向长期持有「HODL」。
从 USDT 流通量看比特币价格
- 第一季度 USDT 总量成长两倍
- USDT 发行量与比特币高度正相关
USDT 在第二季度总量将近 12 亿美金，Coingecko 认为这与比特币价格呈现高度正相关，因为 USDT 不管在现货、衍生品市场中都是最受欢迎的交易对。此外，它的发行量在现货市场交易量下降之际持续增长，这可能跟俄罗斯与中国之间，大量进出口贸易活动增加有很大的关系。
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