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DAI 是由去中心化协议 Maker 发行的与美元挂勾的稳定币，根据 DAI Stats 的 数据 显示，目前市场上流通的 DAI 总量大约 1.48 亿颗。但是，Compound 网站上呈现的 DAI 总锁定资产却高达 4.01 亿颗 DAI，已是总流通量的 2.7 倍，这究竟是怎么回事？
利用杠杆挖矿
难道是 Maker 的协议出现问题？还是市场上出现了伪造的 DAI？事实上，之所以会发生这种状况，与 Compound 的流动性挖矿有很大的关系。根据链新闻先前的 报导 ，参与 Compound 的流动性挖矿单靠放款的话收益不高，因此，不少人会借由同时参与「放款」与「借款」的方式，最大化挖矿收益。其操作方式为：
- 将 100 USDC 转入 Instadapp，并将其存入 Compound
- 以存在 Compound 的 100 USDC 作为抵押品，借出最高 75 USDT（基于担保比例）
- 将借出的 73 USDT 换成 73 USDC。（此例略低于 75 USDT，避免清算风险）
- 再将 73 USDC 转入 Instadapp，并重复上述动作。
- 透过多次的抵押与借款的循环，便能够最大化利用资金，透过累积借款让分得的 COMP 份额最大化。
从上述例子中可以看到，当这样的操作执行一轮之后，我们在 Compound 协议中的总锁定资产会从原本的 100 USDC 提升至 173 USDC，达到杠杆效果。而这正是 Compound 协议中，DAI 总锁定资产高于市场流通量的原因。Electric Capital 的 Ken Deeter 在接受媒体采访时指出：
「请注意，这实际上也是银行对美元的处理方式。假设我存入银行 100 美元，然后银行给 A 90 美元，A 又将这 90 美元支付给 B，然后 B 将其存入银行。如此一来，即使实际只有 100 美元，银行帐面数字也会呈现 190 美元。」
分配机制的调整是主因
至于为什么流动性挖矿进行了那么久，DAI 到了最近才突然在 Compound 突现明显成长呢？原因可能与 Compound 最新的治理提案有关。根据链新闻先前 报导 ，Compound 治理提案 011 已正式通过，新提案除了限制用户利用「闪电贷」来获得 COMP 外，也同时针对 COMP 的分配机制进行调整。原先的分配机制是按照借贷市场的利率高低进行分配，换句话说，利率越高的借贷市场，可以分配到的 COMP 额度越高。
而更新之后，则会按照借贷市场的「资产规模」来分配 COMP 的借贷挖矿，借此避免单一市场的借贷利率太过极端的问体产生，例如先前 Compound 市场上面的 Brave（BAT）代币借款年利率曾一度高达 33%。此提案将于本周五正式生效。
该提案通过后，Compound 借贷市场的利率与资金规模出现大幅轮动，DAI 的借款与放款利率大约在 4％ 左右，而锁定资产规模是目前 Compound 最大的币种，换句话说，DAI 的借贷市场能够分配到最多 COMP，这吸引了大量参与流动性挖矿的人，选择 DAI 做为其操作 Compound 流动性挖矿的标的。
然而 MakerDAO 社群对这种「另类的需求」感到担忧，MakerDAO 风险小组的 Cyrus Younessi 写道：
「我们有机会（甚至很有可能）看到市场对 DAI 的空前需求。但 DAI 的大部分流通量也可能会被锁定在 COMP 协议中，削弱交易市场的卖方深度。」
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