包括穷爸爸富爸爸作者、华尔街传奇 Paul Jones,比特币今年以来吸引了许多全球知名的投资者,近日,著名的特斯拉拥护者 – 方舟投资管理公司(Ark Investment Management)同样非常看好比特币的未来,并以专题报告 《揭穿比特币的常见误解》 来解释传统投资者最常误解比特币的地方。
先前链新闻曾报导, 高盛投资集团(Goldman Sachs) 在五月的电话会议上评比特币不是一种资产类别,除了引起加密产业人士的不满之外,方舟基金对于高盛的说法也非常不以为然,并认为类似的误解已经太多,比特币在多元化投资组合中应有它存在的重要性:
一些有影响力的金融研究机构根据过时的资讯、不连贯的论述和有缺陷的分析来驳斥比特币。
1.比特币波动太大,无法作为价值储存资产
方舟基金指出,许多人声称比特币波动过大,没人想要资产每日承受如此剧烈的波动,但这些人并不了解比特币为何波动,以及为何日后波动可能降低。
方舟以三角理论为证。指的是制定货币政策时,三个目标(固定汇率、资本自由流动与政策独立性)只能满足其中两个,不可能同时实现三项目标,包括:1.货币政策独立性;2.汇率稳定性;3.资本流动性。
A. 布雷顿森林体系(美元)达到固定汇率以及各国货币政策实现独立性,但资本流动受到严格限制。
B. 黄金标准体系(金本位制)能达到固定汇率以及资本自由流动,却牺牲了「货币政策独立性」,无法控制货币供应量增长。
方舟指出:
基于三角理论,能理解为何比特币的波动性是自然结果。与央行相反,它没有优先考虑汇率稳定性,限制了货币供应量的增长,并允许资本自由流动,它的价格是基于需求与供应的函数,因此存在波动性一点也不奇怪。
而随着采用提高,比特币从而减小价格波动幅度。
2.比特币是泡沫?
像是末日博士 Nouriel Roubini 这类经济学者不断指出,比特币处于泡沫中,没有内在价值,价格的上涨基于「下一个傻瓜」愿意以更高价购买。对此方舟基金表示:
比特币价值取决于随着长期有效保存而升值,因此在某种意义上,它是一种有效的资产,会吸引更多人投入,换句话说,金钱就是一种集体共识,它有价值是因为大家相信它有价值。以这个论点延伸,表明货币并不拘泥于任何形式,如几千年以来,由于稀缺性、可替代性和耐用性,经济学家已经将黄金视为最成功的货币形式。
3.比特币开源,会因分岔、代码复制品而失去价值
由于比特币协议是公开发布的,因此所有人都能查看其代码,进而复制出其它版本的比特币,包括目前市场中已经存在的各种分岔币,怀疑论者认为这些行为都将稀释比特币的价值。
方舟基金则强调,这些复制品并不会影响比特币稀缺性,就像委内瑞拉高度通膨的法币也无法换到更多美元,相对地,分岔币也无法增加比特币的 2,100 万枚上限。他再以 Facebook 为例指出:
当进行分岔后,为什么相较于比特币现金(BCH),比特币还是更有价值?我们假设 Facebook 也是开源项目,可以「分岔」并复制它的 26 亿用户和五万名员工的价值,这个 Facebook 复制版的价值源自于正版 Facebook 的网路效应,而不是复制版本「本身的存在。」
除了以上反驳比特币常常被误解的论点外,方舟基金还提到了像是「比特币常用于非法活动」、「浪费能源」等指控。
方舟提到比特币的中立性:允许任何人交易。而基于这个立场并无法分别犯罪分子,但是它公开透明的帐本能对所有可疑活动进行审查,此外,其它发明如电话、汽车和网际网路在促进犯罪活动方面也完全不逊于比特币。
此外,许多批评者认为比特币计算效率低下且无法扩展,但方舟指出事实与此相反,认为比特币对于环境的影响微乎其微,各种可再生能源,特别是水力发电,在比特币的能源结构中占相当大比例,方舟引用研究机构 Coin Metrics 创办人 Nic Carter 的论述:
在寻求最便宜的电力之际,矿工将持续涌向能提供大量可再生资源的地区,从而释放能源资产,并且不断寻求能低于当前生产成本所需的电力需求,以气候的角度来看,比特币矿业将带来正面的影响。
方舟基金本篇报告很明显是针对高盛先前不把比特币当一回事而来,方舟认为比特币的复杂性不应阻止金融机构进行深入分析,并希望本篇研究能引起机构投资界的探讨,而随着比特币网路成熟,也相信比特币将发挥、巩固其新兴资产地位,并在日后让各个金融机构严正看待比特币。
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