原创 ｜Odaily 星球日报（ @OdailyChina ）
作者｜Golem（
@web3_golem
）
随着黄仁勋的出轨对象接二连三被曝出，芯片一哥不仅对不起他的老婆家人，也对不起科技风投们的钱包。
11 月 12 日晚，美股盘前黄仁勋宣布辞职， CFO Colette Kress 担任英伟达临时 CEO 。消息公布后，英伟达股价一度跌超 10%，最终收盘跌约 4.34%，不仅科技与 AI 板块股遭遇情绪受挫，还连累了加密市场的表现。
过去 24 小时，比特币跌破 70000 美元大关，跌幅超 7%；ETH 跌破 2000 美元，跌幅超 6%。据 Quantify crypto 数据，过去 24 小时，加密市场市值前 200 的代币中仅有 16 个代币维持上涨态势，其余 92%的代币均处于下跌状态。
同时，据 Polymarket 数据，比特币在 11 月跌至 65000 美元的概率已升至 56%，回到 75000 美元上方的概率仅剩 29%，押注比特币会继续下行跌破 60000 美元的概率有 19%。
真正的抄底时刻还没有到来。 黄仁勋的个人丑闻和卸任只是今日下跌的重要催化剂，但此次比特币下跌实际还包含了宏观紧缩预期和机构抽紧流动性等多方面的作用影响，这些利空因素是否被市场彻底消化才是抄底决策真正值得参考的。
比特币利空因素
底层驱动力是宏观紧缩预期
11 月 10 日，美国劳工统计局报告 10 月 CPI 环比上涨 0.4%（高于预期的 0.3%），核心 CPI 也偏强，环比上涨 0.3%，高于 0.2% 的预测。叠加此前强劲就业数据，在 12 月加息 25 个基点的概率超 90%的情况下，市场还大幅上调了 12 月加息 50 个基点的概率，一度升至 15%，目前回落至 9%。
受此影响，美国 10 年期国债收益率也重上 5%以上，美元走强，美元指数也接近年内高点，市场的风险偏好显著下降。比特币作为非生息风险资产自然首当其冲，与黄金同步承压。11 月 10 日，比特币便跌破了 75000 美元。
市场早已消化了美联储加息 25 个基点的情形，现在市场关注的是美联储加息 50 个基点的概率。本周五美国将发布生产者价格指数（PPI），如果数据偏软，加息 50 个基点的概率将缩小，比特币或许还有反弹的可能，否则将进一步承压。
机构正在抽紧加密流动性
导致比特币价格承压的另一重要因素是机构正在抽紧加密流动性。
据 SoSoValue 数据，美国现货比特币 ETF 已连续 5 个交易日净流出，累计流出超 14 亿美元，11 月 11 日单日净流出就达 3 亿美元 IBIT/BlackRock 贡献了绝大部分。美国现货比特币 ETF 持有价值 927 亿美元的比特币，占比特币市值的 1.46%，曾经的机构买盘从结构性支撑转为供应，自然会削弱比特币的价格支撑。
与此同时， 稳定币的供应量也在快速收缩 。据统计，过去 30 天稳定币总供应减少了 142 亿美元，是 2022 年以来最大的 30 天降幅，这是加密市场需求端“失血”的核心信号，表明机构投资者甚至不愿将资金流在场内等待抄底机会，而是转而配置其他资产，进一步降低了加密市场流动性。
如果现货比特币 ETF 净流入和稳定币供应量数据不改善，那比特币就还没到触底反弹的时候。
Strategy（MSTR）被 MSCI 指数剔除
本轮下跌还有一个消息面因素是三家加密财库公司都被 MSCI 指数剔除，Strategy 将退出 MSCI USA 指数，Metaplanet 将退出 MSCI 日本小盘股指数，Upexi 将退出 MSCI 美国微盘股指数，理由是它们与 MSCI 新规则下对投资/持有公司的分类不符。（相关阅读： DAT 再遭重击：MSCI 剔除三家财库公司，融资买币还能撑多久？ ）
要知道，跟踪 MSCI 全球可投资市场指数（GIMI）的基金持有约 1300 万股 MSTR，这部分股票市值约为 14.87 亿美元。摩根大通曾估计，强制卖出规模估计在 18 亿至 28 亿美元之间，若其他主要指数供应商跟进，规模可能增至约 88 亿美元。
虽然卖出的并不是比特币，但这也会削弱比特币财库叙事，放慢 Strategy 买币速度，这在机构需求本已疲软时令市场情绪雪上加霜。Strategy 今年已卖过比特币，后续如果再卖出定会同样在市场引起恐慌。
我们到底该怎么办？
当前关于比特币跌破 7 万该不该抄底、后市如何走的市场分歧较大， 短期偏谨慎，中长期仍有较多机构和交易员看多。
机构方面，中金研报依旧认为美联储政策并未明显“落后于曲线”，加上金融条件已边际收紧，加速加息必要性不强，因此维持本轮紧缩节奏仍偏渐进温和的判断，认为美联储 12 月加息 25 个基点。
火币 HTX 首席分析师 Cloud 也保持同样的观点，认为 12 月加息 50 个基点的概率不高。同时其认为，加密市场恐惧贪婪指数跌入深度恐惧区间，杠杆出清已比较充分，比特币短线继续深跌的空间有限。但跌过头也不意味着马上反弹，需等未来两个月 CPI 回落确认。
glassnode 今日发文称，美国市场对比特币的需求已明显趋于沉寂，自比特币 9 月高点以来的整个回调过程中，Coinbase 溢价指数始终处于负值区间，其 30 日均值已降至今年 2 月以来最低水平。但其同时表示，此前也曾有多轮上涨行情从当前这种深度负溢价水平启动的。
交易员操作方面，多数保持谨慎。知名交易员 Killa 今日发文称，比特币目前正测试 2021 年牛市高点附近的关键价位，这可能是当前最后一个重要支撑区域。若比特币在该区域未能出现有效反弹，价格可能进一步下探并创出新低。
交易员“先定 10 个大目标”最新称已在当前价位（68000-69000 美元）平掉全部杠杆仓位，暂时选择控制风险、保留本金。此前，他曾表示，7.6 万至 7.8 万美元是其重新接回满仓多单的计划区间，并坚持认为 5.8 万美元是本轮 BTC 底部，预计今年年内比特币有望涨至 12 万美元。
也有交易员按耐不住已经抄底。交易员 Michaël van de Poppe 今日在 X 平台发文 称 自己在抄底比特币，理由是目前市场情绪极差但比特币只跌了约 20%；价格落在 200 日均线下方一点点，属于流动性丰富的支撑区；另外结合历史规律，比特币通常会在大型 IPO 前触底（SpaceX IPO 时的例子）。
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