歐洲最大資產管理公司 Amundi 把旗艦歐股指數基金搬上以太坊，追蹤 STOXX Europe 600 的基金新增代幣化份額，由 CACEIS 提供區塊鏈基礎設施。
（前情提要： 歐洲最大資管公司 Amundi 進軍以太坊，推出代幣化歐元貨幣基金：開啟全天候交易 ）
（背景補充： 特斯拉、Amazon、Netflix 等 6 家再拒 OKXICE 代幣化股票！美股七巨頭已有五家說不 ）
歐 洲最大資產管理公司 Amundi 週四 公告 ，旗下旗艦歐股指數基金 Amundi Core STOXX Europe 600 新增代幣化份額，已在以太坊上發行，代幣化技術與基礎設施由歐洲資產服務商 CACEIS 提供。這是雙方繼貨幣市場基金之後的第二度合作。
Amundi Core STOXX Europe 600 追蹤 STOXX Europe 600 指數，成分涵蓋已開發歐洲市場 600 家大型、中型與小型公司，是歐洲資產配置裡常見的核心持股部位。新增的代幣化份額並沒有另開一檔基金，而是與傳統份額並存：基金本身仍完整納入現行營運模式，投資人也照舊能經由傳統通路申購。
集團的說法是，代幣化過去只用在現金管理解決方案，如今推進到指數投資，是把傳統投資方案接上新的數位市場基礎設施；官方形容這是一條「漸進式」的路，走的是一個在監理、營運與風險管理上都站得穩的框架。
回頭看時間軸，這一步其實鋪了整整一年。2025 年 11 月，Amundi 與 CACEIS 在以太坊上推出第一檔代幣化貨幣市場基金份額，之後更開放投資人以穩定幣申購該檔基金；同期還有一系列與數位業者、大型企業與金融機構的合作，用來測試分散式帳本技術的實際應用。
Amundi 期待的好處寫得很具體：部分流程自動化、可觸及性提高、結算速度加快、透明度提升。目標則是逐步長出一整條代幣化基金產品線，同時服務機構客戶與數位平台。對一檔指數基金來說，這些詞不是空話，因為指數基金本來就是靠規模與作業效率吃飯的產品，結算與過戶成本每降一點，費用率就有空間。
市場規模的對照很殘酷。根據 RWA.xyz 的資料，代幣化股票總值在 11 月 4 日達到 42.4 億美元，30 天內成長近 27%；但前十大代幣化股票產品，全數與美國企業或美股掛牌證券掛鉤，名單裡是 Securitize、SpaceX、Circle、Alphabet 這類名字。
歐洲的焦慮寫在政策檔案裡。今年 4 月，39 家企業與產業團體聯合警告，歐盟若不放寬規則，代幣化金融可能被美國甩開，訴求包括擴大合格資產範圍、提高交易量上限，以及取消 DLT 試點機制對牌照的時間限制。換句話說，供給端的動作與規則端的鬆綁，正在互相等對方。
從貨幣基金打到股票指數
貨幣市場基金是代幣化最容易被接受的起點：天期短、波動低、每天計價，投資人關心的是收益與流動性，權利義務相對單純。
但指數基金不一樣，它牽涉股東名冊、股息派發、公司行動（配股、減資、併購換股）與委託投票，代幣化份額要能與傳統份額同步反映這些權利，後臺的對帳與公司行動處理必須先打通。CACEIS 的角色就在這裡：它提供的不只是發行技術，而是把代幣化份額塞回既有的基金行政管理體系。
這也說明 Amundi 為什麼選指數基金、而不是直接代幣化個股。個股代幣化得先過發行人這一關，對照 OKXICE 平台上已經有 50 家以上企業公開反對自家股票被代幣化交易；而一籃子 600 檔股票的基金份額，發行人是基金公司自己，法律關係單純得多。這是一條繞開爭議的路。
後續觀察
第一個觀察點是代幣化份額能不能真的轉讓。目前 Amundi 只說維持既有營運模式與傳統通路，沒有承諾次級市場流動性；若代幣化份額只能在合格機構之間移轉、贖回仍走傳統流程，區塊鏈帶來的好處會只剩「帳本記錄」這一層。
第二個觀察點是穩定幣申購。Amundi 的貨幣市場基金已開放用穩定幣下單，若同一套機制複製到股票指數基金，等於把鏈上現金與鏈上基金份額接成一條完整的申購贖迴路徑，這才是歐洲資產管理業真正想測試的東西。
第三個觀察點落在規則端。歐盟 DLT 試點機制的交易量上限與牌照時限若不鬆綁，Amundi 這類產品就只能在沙盒裡練兵，規模衝不上來；而美國那邊的代幣化股票已經用市場規模證明需求存在。歐洲要追上，靠的不會是再多一檔代幣化基金，而是讓這些份額能在二級市場自由流動。
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