来源： Tiger Research
作者：Ekko an、Ryan Yoon
编译：BitpushNews
关键要点
- 民主党已赢得两院多数席位，参议院54席、众议院228席。在共和党领导两年之后，数字资产立法议程的控制权将转向民主党。
- 伊丽莎白·沃伦、谢罗德·布朗和马克辛·沃特斯等行业批评者可能领导关键委员会。他们的影响力将使现有数字资产法案更难通过，而国会的注意力预计将转向对世界自由金融（WLF）——特朗普家族的数字资产业务——的调查。
- 即便是温和派和亲加密的民主党人也希望为公职人员制定利益冲突规则。围绕这些条款的谈判可能会使《CLARITY法案》的通过延迟超出预期。
- 共和党人将专注于捍卫《GENIUS法案》，而非通过新立法。他们仍可利用参议院克服阻挠议事所需的60票门槛以及总统否决权的威胁来阻止民主党的提案。
- 特朗普的亲加密议程将面临更大制约，监管的方向和节奏将取决于民主党如何追究特朗普家族的商业利益，以及白宫如何回应。
美国中期选举结果一览
民主党已赢得参议院100席中的54席和众议院435席中的228席，分别超过51席和218席的多数门槛。这一结果代表参议院增加七席、众议院增加25席。两个参议院席位和68个众议院席位仍未确定，但民主党对两院的控制已无悬念。
当新一届国会在2027年1月召开时，民主党将控制立法议程和委员会主席职位。
这一结果对数字资产意义重大，因为共和党在过去两年主导了塑造市场的两大立法努力：《GENIUS法案》和《CLARITY法案》。民主党现在将能够阻止进一步立法，并重新审视共和党建立的框架，这对市场具有广泛影响。
当选民主党人在数字资产上的立场
根据过去的声明和记录，当选进入国会的民主党人大致可分为三类：
- 将数字资产视为旨在规避监管的行业的传统批评者。
- 支持明确规则、但坚持要求对公职人员施加利益冲突限制并加强消费者保护的温和派。
- 一个规模较小的亲加密群体，希望通过明确的法律框架将该行业纳入受监管的金融体系。
行业面临的挑战在于，批评者很可能获得决定哪些法案能够推进的委员会主席职位。
温和派和亲加密的民主党人也并非无条件盟友。他们也希望国会处理特朗普家族的数字资产业务，这使得当前法案不太可能原封不动地推进。
1. 批评者可能领导关键委员会
此次选举加强了行业批评者在民主党内的地位。
曾参加2020年民主党总统初选的参议员伊丽莎白·沃伦等人认为，数字资产是一个为规避监管而建立的行业。他们一直反对对行业友好的立法。随着民主党获得多数席位，这些议员更有可能领导负责数字资产法案的委员会。
当选参议员谢罗德·布朗是俄亥俄州的前三任参议员、参议院银行委员会前主席，也是行业最著名的批评者之一。作为委员会主席，他曾阻止加密立法推进。
在2021年的一次稳定币听证会上，布朗认为稳定币既非去中心化也不透明。尽管加密支持的政治团体花费约6300万美元试图阻止他重返参议院，他如今仍然获胜。这段历史让行业几乎没有理由期待更友好的待遇。
自1991年起在众议院任职的众议员马克辛·沃特斯被广泛认为是众议院金融服务委员会主席的主要人选。
沃特斯目前是该委员会的民主党排名成员。她曾在2019年至2023年担任该委员会主席，成为首位担任该职位的女性和首位黑人。随着民主党重新夺回众议院，预计她将重返该职位。
当《GENIUS法案》在参议院通过时，沃特斯批评该法案漏洞百出，称尽管名字如此，它一点也不“smart”（聪明）。她还将最近的币安黑客事件描述为一个警告：加密行业若无强有力的问责机制便无法运作。
随着这些议员领导关键委员会，共和党过去两年推进的数字资产议程将面临更大的阻力。
他们的首要目标很可能是世界自由金融——特朗普家族的数字资产业务。在有报道称一名与阿布扎比王室有关联的投资者在特朗普就职前四天以约5亿美元收购了WLF 49%的股份后，民主党人已呼吁举行参议院听证会。
国会还可能审查SEC为何撤销了十多起数字资产执法案件，沃特斯已呼吁对此进行调查。参议院民主党人还可能通过推迟确认SEC和CFTC关键职位来进一步向监管机构施压。
因此，2027年上半年，数字资产领域的新闻焦点可能集中在针对WLF关联方的调查以及对SEC主席的传唤上，而立法进展受到的关注则会相对较少。
2.温和派支持明确规则，但附有条件
温和派民主党人普遍支持数字资产立法，但也希望加强消费者保护并对公职人员施加利益冲突限制。如果《CLARITY法案》回到民主党领导的国会，他们的要求可能决定其最终形态。
众议员罗·卡纳长期以来一直支持为数字资产制定明确规则。2022年，他共同发起了强调消费者保护和透明度的《数字商品交易法》。2025年，他表示国会当年可以通过稳定币立法和《CLARITY法案》。然而，在同一场活动中，他主张民选官员不应持有模因币。
卡纳也被讨论为潜在的2028年总统候选人，这使他更有理由强调公职人员的利益冲突问题。
当选参议员罗伊·库珀是前北卡罗来纳州州长，没有联邦投票记录。然而在竞选期间，他会见了行业代表，并表示该行业希望遵守法律。他主张，企业只是想了解规则，并确信这些规则不会不断变化。他的立场将支持监管稳定性与强调消费者保护相结合。
随着这些议员进入谈判，他们可能会寻求对现有法案进行修改。
温和派可能会将其支持的条件设定为包含防止公职人员利用数字资产谋取私利的条款。卡纳的《禁止加密腐败》立法就是一个例子。他还发起了一项调查，要求提供WLF与阿联酋往来的记录。
像库珀这样的议员可能会推动针对非法金融的额外保障措施和更强的消费者保护。但针对总统家族的条款可能会促使特朗普否决该立法。
因此，随着议员们在当前文本与民主党温和派希望的修改之间进行谈判，《CLARITY法案》可能会继续停滞不前。
3. 亲加密的民主党人
这一群体包括在众议院投票支持《CLARITY法案》和《GENIUS法案》的议员，以及那些以建立数字资产明确规则为竞选主张的议员。他们在民主党领导的国会中为行业提供了潜在盟友，尽管他们尚未处于领导相关委员会的位置。
众议员里奇·托雷斯一直是民主党内数字资产立法最积极的倡导者之一。他共同发起了《CLARITY法案》和《区块链监管确定性法案》，在2025年众议院投票前牵头致信敦促民主党同僚支持《CLARITY法案》，并投票支持了《GENIUS法案》。
在2026年2月的一次SEC监督听证会上，托雷斯表示他一直相信数字资产和区块链等新兴技术。然而他的支持也有界限。在1月份有关押注马杜罗总统下台的可疑Polymarket交易曝光后，他与另外30名议员共同提出立法，禁止公职人员利用非公开信息在预测市场进行交易。
当选参议员克里斯·帕帕斯在众议院任职期间投票支持了《CLARITY法案》和《GENIUS法案》。投票后，他主张美国在创新方面的领导地位需要拥抱新技术，并为数字资产建立明确的规则和保障措施。他将这些法案描述为保护消费者和支持小企业增长的起点。
与此同时，帕帕斯对特朗普总统无视既定道德标准和法律要求表示深切担忧，呼吁为公职人员制定更强有力的反腐败规则。2026年5月，他还呼吁众议院对预测市场上的腐败和内幕交易进行调查。
这些议员可能会寻求在《CLARITY法案》中加入利益冲突条款，以争取其他民主党人的支持。
托雷斯和帕帕斯都支持该法案，同时主张必须防止公职人员利用职位谋取私利。对特朗普家族数字资产业务的担忧是9月参议院投票的主要障碍，当时没有一位民主党人投赞成票。解决这些担忧将消除该党反对该立法的主要原因之一。
然而，他们领导这一进程的能力仍然有限。行业批评者很可能控制关键委员会，而针对总统家族的条款可能会遭到白宫的抵制。对行业而言，未来两年在很大程度上取决于亲加密的民主党人能否利用道德条款达成双方都能接受的妥协。
当选共和党人：同样的议程，更少的控制权
当选进入国会的共和党人继续支持私人稳定币，以此维护美元的全球主导地位。他们还反对政府发行的央行数字货币（CBDC）。
然而，在包括参议员乔恩·赫斯特德和众议院数字资产小组委员会主席、众议员布莱恩·斯泰尔在内的多位对行业友好的共和党人落败后，他们的影响力已被削弱。
1. 《GENIUS法案》和《CLARITY法案》背后的议员
均成功连任的参议员比尔·哈格蒂和众议员格伦·汤普森帮助制定了稳定币立法和《CLARITY法案》背后的框架。随着共和党失去两院多数地位，他们的优先事项将转向维护已经取得的立法成果。
共和党议员现在将把更多时间用于捍卫现有政策。
他们可能会专注于保护《GENIUS法案》，利用参议院克服阻挠议事所需的60票门槛和特朗普否决权的威胁来阻止民主党收紧监管的努力。他们还可能支持SEC和CFTC在其现有权限内制定规则，使政策工作无需新立法即可继续推进。
2. CBDC的坚定反对者
反对CBDC是当选共和党人最明确的共识之一。他们将数字资产政策视为发展行业同时限制政府对金融活动监控的途径。
这些议员支持私营部门的数字资产，但坚决反对政府直接发行的数字美元。他们将CBDC视为监控个人交易的潜在工具，并倾向于以私人稳定币作为替代方案。
他们的目标是通过立法禁止CBDC。随着民主党控制国会，这条路径在未来两年实际上已被封死。
特朗普总统2025年1月的行政命令仍然是美国CBDC的主要明确联邦禁令。由于未来总统可能撤销该命令，共和党议员一直寻求将禁令写入法律。众议员汤姆·埃默的《反CBDC监控国家法案》于2025年7月在众议院通过，但未能在参议院过关。在民主党控制两院的情况下，其前景进一步减弱。
因此，这些议员可能会专注于监督《GENIUS法案》的实施。例如，他们可能审查财政部的实施规则是否引入允许政府监控稳定币交易的机制。
只要该行政命令仍然有效，在特朗普任期剩余时间（至2029年1月）内不太可能推出CBDC。因此，他们的注意力可能会转向稳定币用户的隐私保护。
民主党现在设定国会议程
民主党已赢得两院多数席位。剩余的选举结果将决定多数的规模，但国会的控制权已经转移。
他们目前的立场表明，调查特朗普家族的数字资产业务将优先于通过新立法。相关委员会的主要民主党人在选举前就将这些业务列为最高调查优先事项。作为多数党，他们将有权发出传票。
即使民主党再次审议《CLARITY法案》，他们也可能会要求更强的消费者保护和对公职人员的利益冲突限制。对特朗普家族数字资产业务的担忧是9月参议院投票的主要障碍，当时该法案没有获得任何民主党人的支持。
共和党人将专注于捍卫《GENIUS法案》并阻止民主党收紧监管的提案。他们的少数党地位使通过新法律变得困难，但他们仍保留着阻碍立法的巨大权力。大多数有争议的法案需要60票才能克服参议院的阻挠议事，而特朗普可以否决送到他办公桌上的立法。
《CLARITY法案》如今通往通过的道路更加艰难。特朗普一直是政府亲加密议程背后的主要政治推手，他的行动空间也将收窄。共和党的政策目标基本未变，但推进步伐可能会放缓。
要判断监管的方向和节奏，行业需要关注主要民主党人如何追查特朗普家族的数字资产利益，以及白宫会如何回应。
