撰文：@aliomerhorzum
编译：AididiaoJP，Foresight News
编注：Pearl 是一个基于「有用工作量证明」（Proof-of-Useful-Work，PoUW）的 L1 公链项目，由普林斯顿大学数学博士、哥伦比亚大学计算复杂性理论教授 Omri Weinstein 创立。其核心思路是让矿工用 GPU 执行矩阵乘法——大语言模型推理的底层运算——而非传统哈希计算，从而试图让挖矿算力同时服务 AI 推理和区块链网络安全。Pearl 主网于 2026 年 4 月上线，代币 PRL 最大供应量 21 亿枚，采用渐进递减的发行曲线替代比特币的四年减半机制。项目声称完全公平启动，无预挖、无创始人分配、无 VC 轮。截至 2026 年 10 月，PRL 流通比例约 16%，FDV 约 28 至 40 亿美元。Pearl 已与 Together AI 合作推出折扣超过 25% 的 Gemma 推理接口，并加入英伟达 Inception 加速器计划。其核心争议在于：链上共识协议无法区分矿工计算的是真实 AI 推理任务还是随机矩阵，这一问题已引发学术界实证研究。
关于 Pearl 最常见的误解之一，是认为它的「有用工作量证明」机制能保证每个矿工都在做有用的 AI 推理。事实并非如此。而且我认为它也不应该这样。
一张 GPU 为真实推理请求做矩阵乘法，另一张 GPU 为挖矿做随机矩阵乘法，对 Pearl 来说，两者产出的工作量同样有效。协议并不知道有没有人为这些计算付钱。这不是缺陷，而是设计。所谓有用挖矿和无用挖矿的区分，最终应由经济决定，而不是协议。
5% 开销到底指什么
Pearl 以矩阵乘法作为工作量证明的基础，而矩阵乘法正是现代 AI 推理最核心的运算之一。这样，同一张 GPU 可以在为客户做推理的同时，产出有助于保护货币网络的工作量。但让计算可验证并不免费。
Pearl 需要额外执行随机化、密码学承诺等操作，来构造和验证计算证明。这些操作消耗资源，这就是挖矿开销。
当 Pearl 说目标是把开销压到 5% 以下，意思是：把推理计算变成可挖矿工作量，相比单纯做推理，额外成本要足够小。它不意味着只有 5% 的计算有用。底层的矩阵乘法可以同时服务两个目的。
但低开销不等于推理 GPU 能产出和专用矿工一样多的挖矿算力。这是两回事。
推理 GPU 为什么挖不过专业矿工
因为服务真实推理的 GPU，并不会每秒都以最大吞吐做大规模矩阵乘法。推理负载的计算特征完全不同。在预填充阶段，模型处理输入提示，GPU 可以执行大量矩阵乘法；在解码阶段，模型逐个生成 token，性能往往受内存带宽限制，而不是纯算力。
专用矿工可以让 GPU 持续不断地做矩阵乘法。推理服务商做不到这一点，因为它要服务客户、满足延迟要求，而且很多工作负载根本跑不满 GPU 算力。
所以有两个问题必须分开看：为矩阵乘法生成证明，会让推理慢多少？一张推理 GPU 实际又能完成多少可挖矿的矩阵乘法？这两者不是一回事。
降低开销，会让推理和挖矿同时进行更有吸引力；提升 GPU 利用率、批处理和工作负载调度，则会提高服务商可产出的可挖矿计算量。两者都重要。而我认为，后者藏着最大的机会。
纯矿工为何终将落于下风
设想两个运营方，硬件水平相当。一个是专用矿工，只靠做矩阵乘法保护网络来赚 PRL。另一个是推理服务商，既从客户使用 GPU 中获得收入，也能从这些请求中符合条件的计算里赚 PRL。
两者都在争夺挖矿奖励，但只有后者拥有第二收入流。这个差别会改变经济账。
专用矿工必须靠挖矿奖励覆盖硬件、电力和运营成本。推理服务商则可以用核心业务覆盖部分甚至全部成本，挖矿变成增量收入。随着竞争加剧、挖矿利润率被压缩，只靠挖矿奖励的运营方，会比同样硬件但还有推理收入的对手承受更大压力。有两个收入流的矿工能活下来，只有一个的矿工活不下来。
这不意味着纯矿工会一夜消失。它们可能有更便宜的电、更高效率的硬件、更低资本成本或其他优势。但 Pearl 为生产性算力创造了一种比特币从未有过的结构性经济优势。随着更多推理服务商加入，这种优势会不断放大。
Pearl 真正需要多少全球算力？
这是我觉得最有趣的问题。人们很容易以为，Pearl 必须先接入全球大多数 GPU，有用推理才能成为网络安全的主要来源。我认为未必如此。
关键不只是有多少 GPU 连上 Pearl，而是它们能贡献多少有效的可挖矿矩阵乘法吞吐。一张服务中的 GPU，可能因为工作负载、批处理和利用率不同，贡献的挖矿算力远低于专用矿机。但 AI 推理行业规模巨大，而且还在增长。如果其中足够大的一部分生产性算力，哪怕只拿出部分可用吞吐贡献给 Pearl，形成的挖矿算力也可能相当可观。
更重要的是，和纯矿工不同，这些运营方并不一定依赖挖矿奖励才能活下来。这个转变不需要协议层禁令，只需要生产性算力在挖矿市场变得足够有竞争力。最终，经济规律能做到协议规则从来不需要去做的事。
真正的机会：让推理和挖矿互相成全
挖矿开销必须下降，推理性能必须保持竞争力，批处理、路由和 GPU 利用率必须提升。服务商还需要可靠的基础设施，让它们参与 Pearl 的同时不损害现有业务。
这些不会自动发生。但我相信，Pearl 最重要的竞争优势会在这里出现。不是说服云厂商变成矿工，而是让挖矿成为它们现有推理业务的自然延伸。
想想正在发生的规模。世界正花费数万亿美元建设生产智能的基础设施，数百万张 GPU 将竞争尽可能高效地提供推理服务。每一个百分点的额外收入都会变得重要。Pearl 能给这些服务商的东西，是传统挖矿网络给不了的：从它们已经获得报酬的计算中赚取挖矿奖励。
随着更多推理服务商加入，网络会更安全，挖矿竞争会更激烈，纯矿工的经济账会越来越难算。到某个时点，保护 Pearl 的机器，可能绝大多数原本就不是为了挖 Pearl 而造。
Pearl 不需要世界为了保障货币而建造更多机器。它需要的是世界已经在建造的机器。
我们需要无用矿工，直到不再需要它们。我相信，从专用挖矿转向经济上生产性的计算，将是工作量证明历史上最重要的发展之一。
