本期看点
本期周刊统计周期覆盖2026年8月28日- 2026年9月4日。
本周RWA赛道延续稳步扩容态势，链上总市值上升至387.6亿美元、环比上月增长1.23%，资产持有者总数达329.8万、环比大幅增长105.37%，用户渗透持续提速；稳定币总市值达3,032.1亿美元，月度转账量环比大涨48.83%，月活地址结束短期回落重回增长，链上交易活力显著释放。
监管层面：美国SEC拟更新沿用近半个世纪的注册过户代理规则以适配区块链与代币化证券，新加坡金管局推出涵盖跨境认可、利息限制的稳定币监管框架征求意见，韩国则公布定型资产代币化三阶段路线图，以韩国交易所为中心分阶段推进上市与非上市股票代币化试点。
项目层面：纽交所母公司ICE入股tZERO共建证券代币化登记与结算底层系统；伦敦证券交易所联合Kraken母公司Payward筹划代币化英国股票；花旗、高盛等21家国际头部金融机构联合组建稳定币合资公司；Ethena将USDe收益场景从加密资产拓展至股票永续合约，Securitize落地体育俱乐部股权代币化计划，企业级稳定币结算平台与支付基础设施也在拉美等新兴市场加快落地。
融资层面：SBI 斥资 2.7 亿美元入股印尼券商布局东南亚稳定币结算网络，拉美稳定币跨境汇款平台 Felix Pago 完成 2 亿美元 B 轮融资，支付初创公司 Diameter Pay 也获千万级 A 轮融资，同时 GPU 算力抵押信贷成为稳定币资产端的全新探索方向。
数据透视
RWA 赛道全景
RWA.xyz 最新数据披露，截至2026年9月4日，RWA 链上总市值升至387.6亿美元，环比上月同期温和增长1.23%，资产端保持平稳扩张节奏。资产持有者总数暴涨至329.8万，环比上月同期大幅增长105.37%，市场参与端延续高景气度。
稳定币市场
稳定币总市值达至3,032.1亿美元，环比上月同期微增2.51%，延续上行趋势；月度转账量攀升至7.17万亿美元，环比上月同期大涨48.83%，链上交易活力显著释放，反映链上资金流转效率与交易需求同步提升。
月活地址总数回升至5,589万，环比上月同期小幅增长5.94%，结束此前短期回落态势。持有者总数涨至2.86亿，环比上月同期稳步上行1.69%，用户基础持续夯实。
头部稳定币为USDT、USDC及USDS，其中USDT市值环比上月同期增加2.34%；USDC市值环比上月同期上升2.18%；USDS市值环比上月同期微跌0.55%。
监管消息
美SEC拟更新注册过户代理规则，以适应区块链和代币化时代
据The Block报道，美国证券交易委员会（SEC）提出更新注册过户代理规则，该规则自1970年代末以来未曾大幅修订。过户代理负责证券所有权记录、处理合并和股息分配等公司行为，并在清算结算中扮演关键角色。SEC主席表示，该提案将“简化和现代化”规则，以反映电子通信和区块链技术在证券发行和股份转让中的使用。
SEC指出，过户代理正越来越多地与代币化证券和人工智能等新兴技术互动，部分市场参与者正探索基于区块链的证券所有权记录系统。与代币化证券和智能合约互动的过户代理必须管理区块链数据完整性、代币化证券安全性和分布式账本运营模式相关风险。Injective近期成为SEC注册过户代理，Securitize和tZERO等公司也已注册。意见征询期为60天。
新加坡金管局拟推稳定币新规：涵盖跨境认可、禁止付息
据新加坡商业评论报道，新加坡金融管理局（MAS）拟对《2019年支付服务法》进行修订，引入稳定币监管框架，涵盖跨境认可、利息限制和金融稳定保障等内容。框架将覆盖本地发行的、与新加坡元或G10货币挂钩的单币种稳定币，仅持牌发行人可将其代币宣传为MAS监管稳定币。MAS提议允许在新加坡注册的联合发行稳定币在风险充分缓释的前提下纳入框架，并考虑对少量受可比海外监管框架管辖的外国稳定币给予有限认可，特别是用于跨境批发场景。此外MAS拟禁止对MAS监管稳定币支付利息，并对发行人提出压力测试、恢复和有序清盘计划等额外要求。征求意见期至10月16日。
韩国金融委员会：以韩国交易所为中心推进上市股票代币化模型验证及试点
据Digital Asset报道，韩国金融委员会宣布将推进以韩国交易所（KRX）为中心的上市股票代币化模型验证和试点项目，参考纽约证交所和纳斯达克的试点计划。非上市股票将通过信托方式推进代币化。
金融委员会公布了定型资产代币化三阶段路线图。第一阶段在2027年2月代币证券法实施时启动，代币化对象为私募货币市场基金、私募公司债和非上市股票，仅限机构投资者。第二阶段将范围扩大至公募。第三阶段推进“链上结算”，即证券和结算手段均在区块链上完成支付和结算。金融委员会表示稳定币立法后将正式推进链上结算。
本土见闻
港元稳定币HKDAP授权分销商增至五家
据智通财经报道，渣打银行、复星国际旗下星路科技、云锋金融旗下云锋证券三家机构相继宣布成为港元稳定币HKDAP的认可分销商，加上首批获授权的HashKey和OSL集团，目前HKDAP的授权分销商达到5家。
项目进展
纽交所母公司ICE入股 tZERO 推进证券代币化基础设施
据CoinDesk报道，纽交所母公司 Intercontinental Exchange（ICE）宣布与区块链基础设施公司 tZERO 合作，建设其规划中的纽交所关联证券代币化市场底层设施。双方将共同搭建链上证券代币的登记代理（transfer agent）和券商结算系统，tZERO 预计将成为该平台的数字登记代理和参与方，负责记录和合规管理代币化股票持有人变更。ICE 同时参与 tZERO 新一轮融资并授权其103项区块链专利。双方还将探索在 ICE 清算所等业务中，将代币化资产作为交易抵押品使用。ICE 今年3月已指定 Securitize 为同一平台的数字登记代理。
Bitfinex Securities上线5款比特币财库公司代币化产品
据Bitfinex公告，Bitfinex Securities宣布上线5款由上市“比特币金库”公司股票支撑的通证化票据，包括：每份由100股Strategy Inc.普通股支撑的Strategy Note (CMSTR)、与1股Strategy Inc.可变利率永续优先股挂钩并传递股息权利的Strategy STRC Note (STRCst)、每份由100股Metaplanet Inc.普通股支撑的Metaplanet Note (CMPTL)、每份由100股H100 Group AB普通股支撑的H100 Note (CH100)、以及每份由100股Capital B普通股支撑的Capital B Note (CALCPB)。上述产品由卢森堡ORO (II)基金通过STOKR发行，依托受监管机构托管的标的股票，可按份额拆分交易，对美元、Tether (USDt)和比特币开放交易，受萨尔瓦多CNAD监管，并在Liquid Network上发行，参与钱包须通过Bitfinex证券KYC及AML审核。
Securitize 与 Socios 合作推出体育股权代币化计划
Securitize宣布与 Socios 合作开发 Socios Equity Tokens，将对职业体育俱乐部少数股权进行合规代币化发行。双方计划在全球范围内探索体育俱乐部股权融资与所有权的新模式，由 Socios 负责体育行业合作与前端粉丝互动层，Securitize 通过其受监管实体负责证券发行、投资者开户、所有权登记及转让控制。Securitize称，全球职业体育俱乐部总市值约5000亿美元，此次合作意在把部分价值搬上链，并有望成为其在欧盟 DLT 试点机制下欧洲交易与结算系统推出的首批项目之一。
Ethena 将 USDe 收益扩展至股票永续合约，押注 RWA 衍生品成主力
据CoinDesk报道，USDe 发行方 Ethena 计划将其“合成美元”USDe 的基差交易从 BTC、ETH、SOL 永续扩展至股票永续合约，利用更高、更稳定的资金费率获取收益。Ethena 称，股票永续未平仓从今年3月不到10亿美元增至约62亿美元，近期在 Hyperliquid、Binance 上年化资金费率分别约14%和17.5%，显著高于比特币的低单位数字水平。Ethena 预计未来12至24个月内，USDe 背书中的真实世界资产永续将超过加密衍生品，并将在数周内公布首批合作交易所与部署计划。USDe 当前流通规模约40亿美元，较2025年峰值近150亿美元明显回落。
伦敦证券交易所拟推出代币化英国股票，并与Kraken母公司Payward合作
据fxnews报道，伦敦证券交易所（LSE）宣布计划推出代币化英国股票，并与Kraken母公司Payward建立合作伙伴关系，探索受监管市场基础设施与数字原生分销如何支持代币化公开股票市场的下一阶段。LSE正评估一种旨在扩大资本市场准入的代币化英国股票，同时保留股东权利、保护和治理标准，相关工作将考虑LSEG数字证券存管如何支持结算和资产服务（需监管批准）。该计划是LSEG更广泛市场基础设施现代化的一部分，包括24小时交易平台LSE 24、数字证券存管和数字结算屋。此外，在获得监管批准后，LSE计划于2027年在LSE 24上列出xStocks并开始交易。
Kraken母公司Payward与SoFi合作，引入SoFiUSD稳定币及24/7美元结算网络
据Cointelegraph报道，Kraken母公司Payward与SoFi达成合作，将SoFiUSD稳定币引入Kraken，并连接Payward至SoFi的24/7美元结算网络。SoFi将使用Kraken Prime作为数字资产流动性来源，Payward将加入SoFi Exchange Network并获得其商业银行业务服务。SoFiUSD由SoFi Bank发行，是2026年推出的美元稳定币。
SoFi拥有1,580万会员，已在其应用中提供加密交易。Kraken表示，通过Kraken Prime路由交易将为SoFi提供跨多个交易场所的流动性。双方表示，随着合作扩展，合格托管服务可能加入，Kraken的机构和商业客户将获得SEN全天候美元结算服务。
花旗、高盛等21家金融机构计划成立稳定币合资公司，拟于2027年上线美元稳定币
据PR Newswire报道，21家国际大型金融机构宣布计划于2026年下半年在全球设立新公司，推出银行储备完全支持的稳定币解决方案，首期为美元计价稳定币，后续优先扩展至欧元等G7货币。该公司拟在批发、机构及零售场景中应用，包括跨境支付和数字资产结算，并力求满足GENIUS Act及MiCA等合规要求。参与机构包括美国的Bank of America、Citi、Goldman Sachs、Wells Fargo、Fidelity Investments、WisdomTree等，欧洲的Deutsche Bank、UBS、Banco Santander、BBVA等，以及MUFG Bank、Standard Bank和Sirius International Holding，目标于2027年上半年推向市场。
Circle 与 edgeX 深化合作，共同拓展 Arc 链上 FX 及全球资产交易市场
Circle 与去中心化永续合约交易平台 edgeX 共同宣布，在9 月 16 日 Arc 主网上线之际，edgeX 成为 Arc 旗舰 perp，将在主网首日提供 24/7 的 fx 交易，双方将共同推动 Arc 链上外汇及全球资产交易市场的发展。
主网上线首日，edgeX 将率先提供支持 24/7 交易的 USD/JPY 永续合约，并上线覆盖美股、大宗商品及加密资产的 150 余个永续合约市场，所有市场均使用 Arc 原生 USDC 作为保证金及结算资产。
Arc 是 Circle 面向稳定币金融打造的 Layer 1 区块链，为稳定币金融专门设计，内置 FX 引擎（StableFX）、机构级 RFQ 询价系统 + 24/7 链上 PvP（款对款）结算，以 USDC 作为原生 gas。
edgeX 由 Circle Ventures 投资，此次将为 Arc Chain 独家 launch FX 的 perp market。edgeX 是交易量全球领先的中心化永续合约交易所，上线以来交易量超过 900B，用户可 24/7 交易美股、大宗商品、外汇与加密资产的永续合约。此前，Circle 和 edgeX 团队已在 EDGE Chain 的原生 USDC 发行与 CCTP 集成上展开合作。此次合作将进一步结合 Circle 在稳定币金融基础设施领域的能力与 edgeX 在链上交易领域的经验，共同拓展 24/7 全球资产交易场景。
未来，双方计划根据市场需求及流动性情况，逐步增加更多主流外汇交易对，并探索非美元稳定币保证金及链上 FX 现货市场。
Kast 推出面向企业的稳定币结算与理财平台
据Cointelegraph报道，稳定币支付公司 Kast 推出“KAST Business”平台，面向全球企业提供基于稳定币的业务账户、支付卡、跨境转账与理财服务。企业可通过合作持牌机构开立法币虚拟账户收款，存入支持的稳定币和加密资产，发放虚拟卡，并在超过20种法币中进行本地付款。平台对闲置资金提供最高8%年化收益，来源包括短期美债与稳定币收益，并对消费提供最高3%返现。Kast 此前完成8000万美元融资，估值约6亿美元，计划借此拓展北美、拉美及中东市场，目前声称拥有逾100万用户，目标在2026年底前吸引1000至5000家活跃企业接入。
Sui 集成 Kravata，布局拉美稳定币支付基础设施
稳定币支付基础设施平台 Kravata 已正式上线 Sui 公链。Kravata 为拉美地区提供合规稳定币基础设施，包括稳定币转账、收款、商户结算以及可嵌入的全球账户服务，交易可零 Gas 费用、数秒内结算。目前 Kravata 在拉美已有约500万用户，此次接入后相关业务将通过 Sui 网络运行。
MSX 已开启 Pre-IPO 第三期申购，全球高关注独角兽Neuralink 与 Anduril 上线
据 MSX 麦通官方公告，平台已于8月31日 18:00（UTC+8）正式开放 Pre-IPO 第三期项目 Neuralink 与 Anduril 的申购，申购将持续至 2026 年 9 月 6 日 00:00（UTC+8）。
本期 MSX 独家上线两家全球高关注度 AI 独角兽——埃隆·马斯克旗下脑机接口领军企业 Neuralink 与美国顶尖 AI 防务科技独角兽 Anduril。用户申购额度将根据 $MSX 有效持仓情况进行配售，具体规则以平台公告为准。
此前，MSX 麦通 Pre-IPO 第二期项目 Polymarket 已开放赎回，认购收益率达到 33.3%。用户可登录 MSX 平台参与本期申购。
融资动态
SBI 斥资2.7亿美元入股印尼线上券商 Ajaib，押注东南亚稳定币结算网络
据CoinDesk报道，SBI Holdings计划在本月末前以约2.7亿美元收购印尼线上券商 Ajaib Group 20%股权，以推动其日元锚定稳定币 JPYSC 在东南亚的发行，并搭建基于区块链的跨境结算网络。Ajaib 在印尼提供证券经纪、外汇保证金交易、加密货币及资管服务，将为 SBI 带来进入约3750亿美元消费零售市场及逾2000万散户投资者的渠道。该交易被称为印尼近年来最大科技融资之一，亦继 SBI 收购新加坡交易所 Coinhako、投资新加坡数字证券平台 DigiFT 之后，进一步完善其在东南亚的受监管加密和数字证券基础设施布局。日本政府此前已宣布计划在2030年代初构建股票和国债上链结算基础设施。
稳定币跨境汇款初创公司Felix Pago完成2亿美元B轮融资，a16z参投
据彭博社报道，稳定币跨境汇款初创公司Felix Pago宣布完成2亿美元B轮融资，本轮融资包括8700万美元股权融资和1.13亿美元信贷额度融资。其中股权融资由 Andreessen Horowitz（a16z）参投，信贷额度融资则来自General Catalyst旗下Customer Value Fund。
Felix Pago是目前拉丁美洲最具代表性的稳定币汇款网络之一，主要以WhatsApp作为前端入口，并利用USDC和区块链作为底层结算基础设施，使美国至墨西哥的跨境汇款成本和到账时间大幅下降。
Bullish向USD.AI提供1亿美元债务额度，用于GPU抵押贷款
据CoinDesk报道，加密交易平台Bullish（NYSE：BLSH）将向稳定币协议USD.AI提供1亿美元债务融资，为其发放以GPU及其他高性能计算资产为抵押的AI基础设施贷款提供流动性。
USD.AI由Permian Labs开发，旨在连接AI基础设施融资与链上资本，目前协议锁定的加密资产价值已超过2.25亿美元。Bullish还计划上线USD.AI的收益型代币sUSDai相关交易对，建立基于GPU抵押债务的二级市场。
稳定币支付基础设施初创公司Diameter Pay完成1000万美元A轮融资
据The Block报道，稳定币支付基础设施初创公司 Diameter Pay 完成1000万美元A轮融资，本轮由CMT Digital和Lightspeed Faction共同领投，SixThirty Ventures、Stellar Development Foundation、Tech Council Ventures、Onigiri Capital和BitRock Capital等参投。
这是Diameter Pay成立以来首轮融资，公司创始人兼CEO David Lighton表示，此前一直采用自筹资金模式，本轮融资于今年4月启动、7月完成，交易以股权形式进行，具体投后估值未披露，该公司成立于2023年，主要为银行、金融科技公司和数字资产交易所提供支付基础设施，帮助客户通过美国银行合作伙伴获得美元虚拟账户、境内外支付、稳定币出入金及合规控制等服务。其美元虚拟账户可让海外金融科技公司向自身客户提供美元账户，同时由Diameter Pay负责背后的合规和支付控制，并可与稳定币基础设施连接。
洞察集锦
Wintermute：ETF 与 DAT 之后，RWA 或将接棒下一轮牛市
PANews概述：当前加密市场 ETF 资金流转正，但 ETF、DAT、稳定币等传统资金通道的增量已趋于常态，市场仍需新的增量资金入口才能开启新一轮牛市。从历史规律看，每轮牛市均由新的流动性通道驱动，而 RWA 是当前唯一仍保持增长的潜在通道。
RWA 的本质不只是资产上链，更是流动性上链，其资金先进入链上体系而非直接投向特定资产，对市场的影响相较 ETF 式脉冲更温和持久。目前 RWA 年流入规模约 160 亿美元，仅为 ETF/DAT 峰值的十分之一，仍处于早期阶段，监管框架放宽与代币化资产被广泛接受为抵押品正成为其增长催化剂。
若 RWA 驱动下一轮牛市，资金更可能覆盖整体链上生态而非单一币种，行情或更温和持久，需关注资金流向与价值沉淀环节。
Ethena × FalconX ：稳定币储备的私募信贷化
PANews概述：Ethena 与 FalconX 通过破产隔离 SPV 建立 10 亿美元循环有担保借贷额度，将 USDe 储备资产投向超额抵押机构信贷，FalconX 担任发起人、服务商与抵押品管理人，抵押品由第三方托管，Ethena 处于最高受偿顺位。
此举将 USDe 的收益来源从单一资金费率拓展至质押收益、资金费率、国债类资产、机构担保信贷四类，为 sUSDe 收益率提供独立于加密行情的收益地板，也推动稳定币发行方以资金批发商身份切入万亿级私募信贷市场。
Ethena 的核心护城河来自零成本浮存金规模、多元分销网络、头部对手方资源与合规先发优势，该布局是其穿越周期、完善机构叙事的必要投入，也标志着稳定币竞争下半场转向资产端能力比拼。
当代币化「后段」已明码标价，谁在收取「万物上链」时代下的过路费？
PANews概述：当前代币化行业竞争重心已从前端资产发行上架，转向后端清算、托管、结算、回购等底层基础设施，资本开始为这类 “后段管道” 明确定价。
近期三起事件印证这一趋势：Bain Capital 领投清算托管商 RQD* 7400 万美元，押注代币化清算结算环节的结构性费率价值；韩国未来资产收购交易所 Digital X，依托合规牌照与存量用户打造 109 亿美元规模的 “稳定币 + RWA+STO” 一体化布局；Virtu、Tradeweb 等联合完成首笔全链上主权债回购，实现 10 分钟原子结算，验证了链上抵押融资管道的可行性。
前端发行分销正快速跑量、壁垒渐低，受监管、可审计、具备抵押融资能力的后端设施才是核心稀缺资产，行业赢家将是掌控结算清算管道、收取 “过路费” 的参与者，目前这些仍属早期市场信号。
