每周一至周五上午，聚焦宏观、美股、AI、贵金属与原油等方向，用数据复盘市场、用趋势把握先机，由PANews出品。
海峡僵局推高油价，加息预期回流，黄金创2个月新高
周一美股从历史高位回落，地缘溢价与AI融资质疑同时发力。周一三大股指小幅收跌。道指跌0.11%，纳指跌0.32%，标普500几乎收平，跌0.06%。上周五非农意外转负带来的鸽派冲击被油价反弹迅速消化，风险偏好明显降温。
霍尔木兹海峡重新开放的预期骤然降温 ，特朗普公开要求伊朗为战争及相关伤亡支付赔偿，并表示这一要求将被纳入未来谈判；伊朗则坚持解除封锁、赔偿损失等条件，双方谈判空间进一步收窄。盈透证券Jose Torres直言，谈判停滞让华尔街感到不安，此前认为协议路径收窄的乐观预期正在瓦解。
布伦特原油一度大涨逾5%，收于87美元上方，WTI重新站上82美元，并重新突破50日均线。成品油同步走强，美国柴油价格上涨，欧洲柴油期货结算后更一度上涨超过10%。欧洲天然气基准期货盘中一度涨超10%，库存仅约59%，远低于五年均值，冬季补库风险陡升。
美国战略石油储备上周再降610万桶，总量跌破3亿桶至1983年以来最低，逼近操作下限。特朗普政府则延长《琼斯法案》航运豁免90天，希望加速能源跨港运输，缓和油价对选民与通胀的冲击。
现货黄金突破4400美元/盎司，为6月5日以来新高 ，白银突破66美元。伦铝上涨近2%，连续第六个交易日走强并创下7周新高，伦铜亦反弹并创收盘新高。
10年期美债收益率上行约6个基点至4.71%，30年期触及5.25%。市场将9月加息概率重新推高至约54%。克利夫兰联储主席哈玛克放鹰称，一次加息远远不够，可能需要“若干次”才能遏制通胀，当前利率区间尚未形成有意义的限制。摩根士丹利Chris Larkin提醒，若本周通胀数据未能低于预期，加息担忧将升至新高。
半导体与光通信遭遇“信任危机”，软件与能源逆势突围
半导体与AI基础设施概念股遭遇噩梦一夜， 费城半导体指数跌近3%，30只成份股全线下跌 ，半导体ETF跌 2.28%。光通信成为AI子板块跌幅最大领域，Coherent重挫超14%，Lumentum跌超8%。
英伟达成为整个市场争议的中心。
据报道，英伟达正与Apollo、黑石、贝莱德GIP、Brookfield、高盛及KKR等机构合作，计划建立融资平台，在未来动员超过5000亿美元第三方资本，用于AI芯片、电力和数据中心建设。消息一度令英伟达跌超3%，其5年期CDS价格也一度上涨约5.3个基点至77.215个基点，创两周最大单日涨幅。市场担忧的核心并不是“5000亿美元是否存在”，而是如此庞大的AI资本是否会形成需求、融资与估值之间的循环强化。
英伟达CEO黄仁勋随后随后解释称，5000亿美元代表这些平台未来计划动员的第三方资本总额，并非英伟达收入、单一基金规模或单一客户的承诺资金。各金融机构将独立评估客户、利用率、现金流和残值，英伟达在部分项目中最多可能提供约25%的剩余价值支持。
这番解释试图把市场叙事从“循环融资”重新拉回“AI基础设施资产证券化”。但对于交易员而言，真正需要验证的仍然是： 这些AI工厂最终能否产生足够现金流覆盖资本成本。
与此同时，软件逆势走强，微软涨1.21%，亚马逊涨1.32%，Palantir涨1.85%。软件板块自4月低点累计涨超60%。军工与石油板块受地缘催化获资金涌入，能源ETF大涨近4.7%。
具体项目动作及股价波动：
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英伟达跌2.86%： 5000亿美元AI基础设施联合融资引发“循环交易”与需求真实性质疑，CDS显著走阔。与此同时，英伟达还计划向电力基础设施公司Lancium投资最高30亿美元，后者参与德州OpenAI与甲骨文“星际之门”项目的电力配套建设。
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半导体板块全线承压： Rambus跌5.55%、ARM跌5.21%、迈威尔跌4.65%、AMD跌2.6%、美光跌1.89%、博通跌1.25%。
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Coherent跌超14%：光通信板块高开低走 ，成为AI细分跌幅最重，市该板块此前涨幅充分，一旦英伟达融资模式受到质疑，最先被卖出的就是光模块、光通信和和高速传输链。Lumentum跌超8%，ALAB跌5.07%，CRDO跌3.98%，康宁跌超4%。
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英特尔跌超4%： 宣布增发约200亿美元普通股，认购需求突破1000亿美元。半导体分析机构SemiAnalysis指出，股权融资是英特尔当前补充资本押注物理AI与先进封装成本最低的路径，但短期股权稀释仍令股价承压。
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SpaceX涨4.23%： 股价强劲实现三连涨并收于138美元，一举收复发行价，自建电力与星链叙事持续支撑。
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微软涨1.21%： 微软计划最快于秋季推出下一代Maia 300，并与台积电洽谈2027年超过30万枚芯片的产能合同，最终目标可能超过百万枚。相关板块：亚马逊涨 1.32%，谷歌涨 0.9%，Meta涨0.48%（扎克伯格宣布即将发布300亿参数轻量级开源模型Muse Glimmer）。
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软件板块整体强势：Palantir涨1.85% ，Cloudflare上涨3.44%、Datadog上涨11.48%、ServiceNow上涨2.05%、Figma上涨9.02%。
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Rocket Lab下跌3.37%，夜盘下跌超7%： Q2营收同比增长 62%略高于预期，积压订单同比增长 137% 至创纪录的 23.6亿美元，非GAAP毛利率 41.5% 也高于预期。但每股亏损 8美分，差于市场预期的亏损 6美分，同时Q3盈利预测不及预期，并暗示Neutron火箭项目可能面临新的延期风险。
接下来需要关注：
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8月11日12:30 澳洲联储利率决议 ；13:30 澳洲联储主席布洛克新闻发布会： 市场普遍预计现金利率维持在上涨4.35%上涨不变，重点关注通胀降温、就业走弱和房地产风险是否促使澳洲联储释放未来降息信号。
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8月12日Lumentum、CoreWeave、超微电脑将于美股盘后集中放榜 ：光模块龙头Lumentum与算力租赁龙头CoreWeave的业绩和资本开支指引将直接检验AI基础设施真实消耗；超微电脑毛利率（预期15-17%）及订单转化速度将决定算力服务器板块情绪。
