【MSX 研究院·美股 RWA 每日观察】 是由领先的 RWA 交易平台 MSX 麦通出品的标志性日报。我们依托强大的宏观研究能力，为您捕捉全球传统美股、流动性变化及 RWA 代币化市场的核心脉搏，助您前瞻布局优质资产。
今日观察
AMD 2026 年二季度营收、调整后每股收益、四大业务线收入全面超预期，数据中心收入同比增速首次突破三位数；公司同时给出的三季度营收指引也高于市场一致预期。不过受 AI 机架级系统 Helios 爬坡阶段成本压力拖累，本季毛利率不及预期，给这份"全面超预期"的财报添了不确定性，股价应声下挫。
数据一分钟
• 营收 115.36 亿美元，同比增长 50%，环比增长 13%，高于市场预期 113.09 亿美元
• 调整后每股收益 1.66 美元，高于市场预期 1.62 美元
• 数据中心业务收入 67.18 亿美元，同比增长 107%，占总营收比重升至 58%
• 客户端业务收入 30.62 亿美元，同比增长 23%
• 游戏业务收入 7.79 亿美元，同比下滑 31%，是四大板块中唯一同比下滑且不及预期的部分
• 嵌入式业务收入 9.77 亿美元，同比增长 19%
• 非 GAAP 毛利率 56%，GAAP 毛利率 54%，公司解释主要受 Helios 爬坡阶段成本拖累
• 三季度营收指引中值 130 亿美元，高于市场一致预期 125.2 亿美元
MSX View
这份财报的"超预期"含金量其实不低：四项核心指标、下季指引全部跑赢市场，数据中心收入增速更是罕见地突破三位数。市场的谨慎更多是在为"利润率能不能跟上收入增速"打问号。由于 Helios 爬坡期的成本压力，本质上和其他 AI 巨头当下集体面临的"先砸钱建产能、再等规模效应释放"逻辑是一致的，短期毛利率承压不代表长期故事出现裂缝。
关于 MSX 麦通
MSX 是领先的 RWA 交易平台 ，致力于提供安全、高效、透明的全球金融市场准入。作为全球最早的链上美股交易平台之一，MSX 始终走在行业前沿，以持续创新引领市场变革。
平台深度融合区块链技术与合规框架，全面提供 近 400 种代币化股票和 IPO 前（Pre-IPO）资产的现货及衍生品交易 ，完美弥合了传统金融与数字资产行业之间的鸿沟。
围绕“让优质资产自由流通”的核心使命，MSX 目前已构建起涵盖美股现货与永续合约、币币交易、Pre-IPO 和麦通研究院等多元化的数字金融服务体系，旨在为全球投资者提供全时段、高性能的优质资产参与入口。
官方网站： https://msx.com/
全球 App Store / Google Play 现已同步上架。
风险提示： 宏观经济及美股市场波动剧烈，本文内容仅供麦通研究院学术与研究观察参考，不构成任何投资建议。
