作者： Claudia
编译：佳欢，ChainCatcher
最近每个金融科技公司的商业计划书里都有同样的一页："拉美是下一个大风口。稳定币是跨境支付的杀手锏。"
但如果你问他们实际的汇款通道规模有多大；问他们有多少比例的用户想要美元而不是本国货币；问他们为什么墨西哥的数字化率是25%，而哥伦比亚却超过50%。大多数时候，你会得到一阵沉默。
我花了6个月时间与我们在巴西、墨西哥、阿根廷、哥伦比亚和秘鲁的当地团队实地考察。与用户交谈，绘制竞争对手图谱，分析内部的点对点、银行卡和支付数据，并对公开报告中的每一个假设进行压力测试。
以下是我们真实的发现。作为一线的建设者，这篇文章花了我6个月的时间才写完，我希望它能帮你全面了解那里正在发生的事情。你会发现大多数金融科技公司都误读了这个市场，在文章最后我也列出了这个市场的潜力，希望对你有所帮助。
到2025年，流向拉美地区的汇款总额创下约1740亿美元的历史新高，高于2024年的1610亿美元。约占该地区GDP的2.5%。
11年来，墨西哥首次出现下降，降幅为4.5%，至618亿美元。与此同时，中美洲却迎来了繁荣： 危地马拉：+15% 洪都拉斯：+19% 萨尔瓦多：+18% 哥伦比亚：+13% 多米尼加共和国：+10%
这并非偶然波动。这是由美国移民政策驱动的结构性转变。来自中美洲的移民正在向国内汇寄更多资金，且速度更快、金额更大，以规避被遣返的风险。
墨西哥拥有更成熟、证件更齐全的移民群体，并没有表现出同样的恐慌性汇款行为。现在看起来"火热"的汇款通道，并不是大多数金融科技公司优化的目标通道。
完整的数据细分如下： 墨西哥：约618亿美元（下降4.5%） 中美洲：约550亿美元（增长20%+） 南美洲：约360亿美元（增长11%） 加勒比地区：约210亿美元（增长9%）
顺便说个有趣的数据：到2027年，跨境支付交易量（贸易+B2C+汇款）预计将超过3000亿美元。
几乎没人谈论的结构性事实是：在拉美，资金流入与流出的比例高达16比1。流入1740亿美元，流出约100亿美元。排名前五的通道全部源自美国：
美国 → 墨西哥
美国 → 危地马拉
美国 → 多米尼加共和国
美国 → 萨尔瓦多
美国 → 洪都拉斯
所有人都在争夺这些市场。而未被争夺的领域是非美国的汇款通道：
委内瑞拉 → 哥伦比亚 → 西班牙 → 厄瓜多尔 / 哥伦比亚 / 多米尼加共和国 → 阿根廷 → 玻利维亚 / 西班牙 → 哥斯达黎加 → 尼加拉瓜
这些通道绝对规模较小，但几乎没有持有美国牌照的汇款运营商（MTO）提供服务，也几乎没有被加密支付网络触及。
如果你想在2026年找到一个具有防御性的通道，这就是值得关注的地方。尤其是随着美国1%汇款税（于2025年夏季通过，影响约一半的汇款人）开始将交易量推向数字和非美国渠道。
大多数金融科技公司都在为25岁的加密货币交易员打造产品。这是错的目标客户。
根据我们在实地调研中掌握的情况，真实的拉美汇款用户画像是这样的：
年龄：40至60岁。每月往家里寄钱。
金额：每月131至648美元，占其收入的6%至23%。
收款人：超过一半寄给他们的母亲。三分之一寄给父亲。
资金用途：80%用于日常维系开销，包括食物、住房、交通。其次是医疗。然后是教育和储蓄。
这是家庭的救命钱。这对产品意味着什么？
风险承受能力几乎为零。信任大于功能。简单的流程才能赢。入金 → 确认 → 发送，这就够了。
西班牙语和葡萄牙语是不可妥协的硬性要求，而不是"锦上添花"。WhatsApp和移动优先永远胜过网页端。
如果你的产品让新泽西州一个50岁的工厂工人在给洪都拉斯的母亲汇300美元之前思考超过30秒，那你就已经输了。
加密行业花了五年时间为错误的用户群体做优化。拉美的零售汇款客户不想"自我托管"。他们只想知道钱安全到账了。
以下数据应该重塑每个金融科技公司的战略。除非另有说明，所有数据均来自Bitso 2025年加密货币格局报告（超过1000万零售用户）和Chainalysis 2025年加密货币地理报告：
阿根廷：USDC和USDT占所有加密货币购买量的70%以上。完全的数字美元化。比特币的影响微乎其微，仅占8%左右。（Bitso 2025）
哥伦比亚：稳定币约占加密货币购买量的52%，同比上升2个百分点。受比索贬值和哥伦比亚美元银行账户5000美元最低存款限额的推动，稳定币成了唯一可获取的美元。（Bitso 2025）
墨西哥：稳定币约占加密货币购买量的40%，高于去年。以USDT为主，主要受美国汇款通道资金流的驱动。（Bitso 2025）
巴西：两个数字讲述了不同的故事。稳定币约占购买量的34%（比特币约占22%），是拉美最平衡的零售市场。
但在系统层面，央行报告称约90%的加密交易量与稳定币挂钩。用户购买的资产是混合的，但资金流动是以美元计价的。（Bitso 2025；Chainalysis 2025引用央行数据）
整个拉美地区：2025年，稳定币在所有加密货币购买量中的占比达到40%，在区域内首次超过比特币（18%）。三年来（2022年7月至2025年6月），加密货币累计交易量达到约1.5万亿美元。（Bitso，Chainalysis）
机构层面：Fireblocks针对拉美机构的一项调查发现，71%的机构使用稳定币进行跨境支付，这是全球最高比例，而全球平均水平为49%。（Fireblocks 2025稳定币现状报告）
解读这些数据有两种方式，两者都是真实的，并且值得区分：
在阿根廷，人们在交易所购买的资产中超过70%是稳定币。这是一个行为信号，代表完全的零售美元化。人们把USDC和USDT当成储蓄账户来用。
在巴西，稳定币约占交易量的90%。这是一个资金流信号，表明流经巴西加密支付网络的资金大部分是以美元计价的，即便用户在前端体验中使用的是比特币或本地代币。
这些讲述了不同的故事。阿根廷代表用户想要美元。巴西代表系统以美元运转。两者得出了相同的结论，但对产品的影响是不同的。
这一切为什么会发生？不是因为拉美用户热爱加密货币。他们是在解决银行无法解决的三个痛点： 对冲通胀（阿根廷、委内瑞拉） 资本管制（阿根廷、巴西） 和廉价且快速的跨境资产转移。
这是大多数西方金融科技公司忽略的地方：在拉美，稳定币余额本身才是杀手级应用。用户并不想把稳定币"用于"一笔交易然后兑换回本币。
他们想要持有美元。交易只是附带结果。
这与Wise或Remitly正在构建的产品有着根本的不同。这也正是为什么拉美金融科技的下一阶段将由掌握日常余额的人赢得，而不是由掌握转账的人赢得。
拉美汇款市场目前还没有绝对的赢家。这1610亿美元的市场被以下六类玩家瓜分：
银行（花旗银行、Bancolombia、BAC）：有信任和基础设施，但速度慢、成本高，依赖代理行体系
传统汇款运营商（西联汇款、速汇金、Ria）：有品牌和代理网络，但成本高昂，受实体网点拖累
电信公司和零售商（M-Pesa、Tigo、沃尔玛、7-11）：有分销渠道，但并非原生数字化平台
数字化汇款运营商（Wise、Remitly、Xoom）：体验好、成本低，但信任度和品牌知名度较弱
加密玩家（Bitso、Strike、Felix Pago）：速度快且成本近乎为零，但缺乏信任且存在监管风险
基础设施服务商（TerraPay、Thunes、Loop、dLocal）：具备B2B覆盖能力，但没有面向零售的品牌
你可能不清楚谁正在占领市场，那我们可以看看市场份额的变动。在美国-拉美及加勒比海通道（2020年 → 2024年）：
西联汇款：29% → 16.8%（正在崩溃）
Remitly：14% → 22.7%（纯数字平台正在获胜）
速汇金：7% → 9.9%（持平）
趋势很明显：像西联汇款这样的传统汇款运营商正在输掉这场游戏，数字优先平台正在快速从传统企业手中抢夺份额。
单是Bitso现在就利用稳定币支付网络处理了约10%的美国-墨西哥资金流。Felix Pago通过WhatsApp已促成了超过10亿美元的USDC到SPEI交易。
未来十年的赢家将是这四者的结合体：数字化用户体验、低成本、信任感以及背后的稳定币支付网络。
向拉美汇款的平均成本：约占汇款金额的6.0%。 最贵：巴拉圭，达到11.9% 最便宜：萨尔瓦多，为3.9% 现金转账：平均约6.21% 数字转账：平均约5.11%
让我们看看从美国到墨西哥的真实情况快照（300美元，2025年12月）：
从数据中我们可以轻易看出：银行在汇率点差上吃掉了约3-5%的利润。即使费用显示为"0美元"，银行也会在汇率中抽取利润。
加密支付网络将总成本压缩到1-2%以下。对于一个每月汇款300美元的移民来说，这就意味着每笔交易能省下5-8%直接寄回给家人。积累一年，这就是一个月的伙食费。
这就是切入点。而且在非美国的通道中，这个优势更加明显。
委内瑞拉到哥伦比亚是最受欢迎的区域内通道，2021年估计规模达到23.5亿美元。在不计算传统银行严重注水的汇率点差之前，那里的手续费就高达1-3%。
传统成本结构最恶劣的通道，正是稳定币颠覆最先发生的地方。这就是为什么在任何监管法规出台的几年前，委内瑞拉就已经走向了点对点的稳定币交易。
大多数"拉美扩张"的商业计划书把该地区当成一个单一国家对待。但它并不是。监管版图是大多数金融科技公司在这里扩张失败的最大原因。而且截至2025年，出现了一个大多数人还没有计入成本的新变数。
这张版图上最大的变化根本不在拉美，而是在美国。
针对现金汇款征收的1%联邦税作为"大而美法案"（Big Beautiful Bill）的一部分于2025年夏季通过，影响了大约一半的汇款人。数字和加密支付网络转账在很大程度上被豁免。
这是十年来美国政策赋予稳定币汇款行业的最大监管利好。各州提议增加各自税费的法案也正在流传。原本就在进行的从现金向数字化的迁移，刚刚获得了强制加速。
一旦你看到这张版图，在拉美扩张的明智分步策略就显而易见了：
首先是哥伦比亚和阿根廷：路径更快，监管干预较轻。
并行推进巴西和墨西哥，通过持有牌照的当地合作伙伴进入：速度较慢但具备防御性。
通过点对点稳定币网络进入委内瑞拉：需求已在自然发生，到需求发生的地方去接住它。
大多数扩张方案常犯的错误是从巴西开始，因为"它是最大的"。巴西是最大的，但也是最难的。先拿下那些容易的市场，锻炼本地支付网络的实战能力，然后再带着真正的持牌合作伙伴进入巴西。
不要低估美国方面的影响。这1%的税收属于那种悄然重绘版图的政策变化。
不出12个月，通过现金渠道进行汇款的比例将会暴跌。届时掌握数字和加密支付网络的人，将捕获一个与今天截然不同的全新市场。
经过6个月从各个角度的观察，以下是能够获胜的技术架构：
所以我们可以发现这里的闭环：入金 → 汇款 → 收款人持有USDC或通过本地支付网络兑换为当地货币 → 通过银行卡消费或赚取余额收益。
这是银行做不到的（它们没有稳定币支付网络）。传统汇款运营商做不到的（它们没有钱包/银行卡技术栈）。纯加密交易所做不到的（它们没有本地支付整合）。也是纯数字银行做不到的（它们没有跨境加密流动性）。
正准备抓住这一机遇的公司正从四面八方涌来，并在中间汇合。谁先拼凑出完整的架构，谁就能赢得日常余额。
第一，别再把拉美当成一个单一市场。巴西、墨西哥、阿根廷、哥伦比亚，每个国家都需要不同的牌照、不同的支付网络、不同的稳定币、不同的营销策略。
在这里获胜的公司运营的是针对特定国家的技术栈，而不是区域性的。把"拉美扩张"作为路线图上的一个单一项目，就是这个团队还没有做足功课的信号。
第二，稳定币的普及已经发生了。关于"用户是否会持有数字美元"的争论已经结束，他们已经在大量持有了，不管有没有你的产品。
剩下的问题是他们把余额放在哪里：交易所、钱包、数字银行还是关联银行卡的账户。能捕获日常余额的产品就能赢得用户。其他所有的东西都只是一笔流过即逝的交易。
第三，瓶颈是信任，而不是技术。在零售汇款领域打开加密支付网络的关键，是一个连收款人母亲都信任的品牌。
这是一个营销问题，而不是工程问题。这个领域里的大多数金融科技公司都是过度开发而营销不足。本地面孔、本地语言、本地社区合作永远胜过更好的技术。
事实上，拉美并不是"下一个大风口"。它是目前稳定币驱动的跨境支付领域最大的风口，当所有人都在盯着美国看的时候，它已经悄然发展了两年。
在这个地区赢得下一个十年的金融科技公司，将是那些结合了本地支付网络、稳定币流动性、信任以及闭环经济（汇款 → 持有 → 消费 → 赚取）的公司。
我见过的大多数推介拉美业务的团队，只具备其中一两个要素。几乎没有一家能具备全部。
这就是差距所在。也是机会所在。
