作者： 巴九灵 ，吴晓波频道
“在技术迭代以‘周’为单位的AI时代，借一笔2126年才到期的钱，本身就是狂热的赌注。”
2026年马年春节，中国互联网巨头以AI之名又发起了红包大战。腾讯、阿里、字节等共豪掷几十亿元，试图将每一个领红包的网民，转化为自家APP的忠实用户。
当中国消费者发现，微信的封禁与限流政策竟连腾讯自家的AI产品也不放过时，大洋彼岸的美国AI公司，也在他们的“春晚”超级碗比赛上，开展营销恶斗。（今年超级碗30秒广告的均价已达800万美元，巅峰价甚至触及1000万美元。）
知名AI初创公司Anthropic发布了一条广告，讽刺OpenAI在ChatGPT中植入广告。OpenAI 的CEO奥特曼对此大为光火，发长文予以驳斥。
而谷歌又有大行动。在公布1850亿美元的年度资本支出计划，以支持AI基建一周后，它又发行了200亿美元的债券融资计划，其中一笔债券的期限是100年。这是自1997年摩托罗拉发行百年债以来，近30年里首家尝试发行此类超长期债券的科技巨头。
在技术迭代以“周”为单位的AI时代，借一笔2126年才到期的钱，本身就是狂热的赌注。百年企业凤毛麟角，谁能保证100年后谷歌还存在？
巨头们一边在营销上开展“鸡飞狗跳”的公关战，一边在资本市场“向天再借一百年”，疯狂囤积弹药，这种由公关喧嚣与激进融资构成的复合景观，揭开了硅谷繁荣表象下的焦虑底色。
奉行“赢家通吃”原则、坐拥万亿市值的科技巨头们，开启了一场堪比19世纪美国铁路建设规模的豪赌。即便投资者的担忧与日俱增，依然无人敢停下脚步。
第六十届超级碗比赛期间的人工智能主题广告
大赌局，好似没有回头路
2月份，美国的AI巨头们陆续公布了数据漂亮的财报，但投资者担心的是另一个天文数字。
根据最新财报和预测，微软、亚马逊、谷歌和Meta这四家科技公司，2026年在AI领域的资本支出将达到6600亿美元（约4.58万亿元人民币）。
这一数字相较2025年将增长60%，而与2024年的2450亿美元相比，增幅更是达到了惊人的165%。
为了强调6600亿美元的分量，《华尔街日报》还做了一张柱状图。若以GDP占比衡量，这笔支出的年均比例为2.1%，它不仅远超州际公路系统建设和阿波罗登月计划，甚至略高于美国19世纪的铁路建设热潮。
微软预计截至6月的财年资本支出将达到1400亿美元。尽管它最新一季的财报不错，但云计算业务增速不及预期以及资本支出激增66%，投资者产生恐慌情绪。财报公布后，微软股价遭遇史上第二大单日市值蒸发。微软还首次透露，在其价值6250亿美元的未来云服务合同中，有45%来自OpenAI。这引发了分析师对其过度依赖单一客户的担忧。
近半年时间裁员3万人的亚马逊在财报日宣称，2026年计划投入2000亿美元，较2025年的1300亿美元猛增超50%，比华尔街预期高出三分之一。消息公布当天，公司股价应声重挫10%。亚马逊CEO在财报电话会上表示，这笔资金主要用于亚马逊云服务部门，其中大部分将投入AI相关工作负载，“这是一次非同寻常的机会，我们将大举投资，力争成为行业领导者。”
谷歌（Alphabet）宣布2026年资本支出预计达到1850亿美元，比市场预期多了600亿美元。即便谷歌创下历史新高盈利，也难抵市场对激进支出的担忧。谷歌2025年营收首次突破4000亿美元，净利润达1320亿美元，但翻倍的资本支出计划仍导致股价承压。
Meta表示，其2026年资本支出可能升至1350亿美元，是去年的两倍。与友商不同的是，由于它宣称AI技术显著提升了广告效果，其股价应声上涨，盘中涨幅一度达到10%。
投资人对这种巨额支出感到恐慌，担心如此激进的扩张能否转化为真金白银的回报。AI产业链因为循环交易而形成相互依存的网络，比如微软投资OpenAI，OpenAI反过来又是微软云服务的重要客户。但循环交易可能催生扭曲的激励机制，并在AI需求不及预期时，放大潜在损失。
尽管如此，同对AI工具的怀疑如出一辙，越来越多的投资人对这种巨额支出感到恐慌，担心如此激进的扩张能否转化为真金白银的回报。
还有其他的警示信号。
CNBC报道称，去年这四家公司合计自由现金流降至2000亿美元，低于2024年的2370亿美元，随着企业大举投入AI基础设施以换取未来回报，融资需求随之攀升。
分析师们预计，今年谷歌、Meta的自由现金流将下降近90%，亚马逊的现金流将转为负值，摩根士丹利预测是-170亿美元，再加上谷歌在最近的“百年债务”，情形不言而喻。而亚马逊的计划也是进一步通过股权或债务市场筹集资金。
Meta公司伊格尔芒廷数据中心
巨头的变现路径大同小异：AI产品在未来将带来指数级增长的收入，但前提是要不断打磨AI的性能，而这又离不开烧钱的人工智能芯片、服务器以及数据中心。
于是，它们只能就从债市与股市继续虹吸巨额资金，争抢土地、水电、挖掘机、电焊工，甚至问太空要资源。马斯克推动旗下火箭公司SpaceX2月初宣布收购人工智能公司xAI（交易后估值约1.25万亿美元），促成此次合并的关键原因之一，便是在太空建设数据中心。
在四大科技公司相继公布巨额资本支出计划后，英伟达CEO黄仁勋表示认同：“只要人们持续为AI付费，且AI公司能够实现盈利，它们的投资规模就会不断翻倍、再翻倍。”当然，巨头的资本开支中有相当大一部分将用于采购英伟达的AI芯片，或许只有英伟达还在蜜罐里。
暂时置身事外的公司是苹果。它与谷歌达成协议，借后者的技术重塑自身AI功能，将自己排除在这场基础设施赌局之外。相比于其他巨头动辄千亿美元的军备竞赛，苹果全年的资本支出仅为120亿美元左右，甚至在最近一个季度还下降了17%。
老仇家，厮杀仍在继续
把华尔街的忧虑放一边，当豆包、千问、元宝再国内打响入口争夺战时，谷歌推出的Gemini与OpenAI的ChatGPT正在抢占全球AI流量入口。
去年秋天，新一代Gemini 3模型的多项推理指标超越了ChatGPT后，舆论风向彻底逆转。与此同时，谷歌云的吸引力也随之上升，其自研TPU芯片在部分AI负载场景下展现出比英伟达GPU更具性价比的运行效率。谷歌在算力层面拿回了一部分主动权。
谷歌找回状态的秘密武器大概有三。
- ◎ 一是深厚的研究底蕴 。诺奖获得者、谷歌AI战略的核心人物戴密斯·哈萨比斯最近接受采访时说，过去十年的AI关键技术，从Transformer到强化学习体系，其实都来自谷歌体系之内。
戴密斯·哈萨比斯
- ◎ 二是丰富的数据资源 。凭借搜索、视频、浏览器等一系列核心应用，谷歌的Gemini自研发之初就开始对文本、代码、音频、图像和视频进行多模态联合训练，并将AI能力深度融入其全系产品之中。
- ◎ 三是创始人精神。 据《华尔街日报》的报道，ChatGPT发布后不久，OpenAI的一名研究员当面问及退休不久的谷歌联合创始人谢尔盖·布林：“你为何不全职从事AI工作？作为一名计算机科学家，ChatGPT的问世难道没有点燃你的热情吗？”布林深受触动，便重返谷歌，开始招募人才并对内部组织架构进行调整。
到去年7月，Gemini的月活用户为4.5亿；10月份，涨到6.5亿；今年初，又涨到7.5亿。虽然与周活跃用户达到8.5亿的ChatGPT有差距，但它增长势头迅猛。
Gemini背靠财大气粗的谷歌，可以持续获得输血。而ChatGPT则更依赖OpenAI外部融资与自身造血能力，来覆盖高昂的算力与研发开支，除了订阅费和API服务收入之外，它也在探索更多变现路径，比如电商佣金，以及被竞争对手嘲笑的广告模式。
OpenAI的CEO奥特曼去年11月透露，公司2025年将实现超过200亿美元的年化营收，并计划到2030年将销售额提升至数千亿美元。它已签署逾1.4万亿美元的基础设施协议，计划大规模扩建数据中心以应对激增的AI算力需求。天文数字般的投入，自然引起业界疑虑。
英伟达曾在去年秋天与OpenAI达成战略合作意向，计划通过分阶段注资1000亿美元，支持OpenAI的发展。但2月初的报道称，英伟达内部对该交易存在疑虑和不满，谈判陷入停滞状态。黄仁勋否认这种说法。
最新的消息称，OpenAI开启了最新一轮近1000亿美元的融资，估值高达8300亿美元。英伟达参与本轮融资，投资200亿美元。
1月份，苹果宣布与谷歌的Gemini达成合作。这笔交易很可能直接为谷歌带来收入，对Gemini而言，更大的价值或许在于能借此打入苹果庞大的分发渠道，触达全球约15亿iPhone用户。
对ChatGPT来说，这绝对是个坏消息。
巨头的“春节焦虑”
在和看得见对手厮杀时，看不见的对手也让美国的AI巨头们寝食难安，尤其是春节。
去年春节，硅谷忧心忡忡地见证了中国DeepSeek的崛起；今年春节，仅因一个小小的产品更新，市场的敏感神经便再次被激活，恐慌与戒备情绪四溢。
2月初的一周，Salesforce、Intuit等软件巨头的股价集体暴跌，一周缩水约1万亿美元。
彭博社评论道：“自ChatGPT进入主流的三年时间里，AI引发的抛售潮已经出现过许多次，然而，没有任何一次能与本周席卷股市和信贷市场的暴跌相提并论。”
而导火索却是一个无关痛痒的小工具。知名AI初创公司Anthropic为旗舰模型Claude推出了一套插件，其中包括一项能执行法律服务的免费插件，它能够执行多项文书类任务，包括合规追踪与法律文件审查。
但这个插件表现出某种令人不安的属性：自主翻阅数千页合同、撰写法律意见书、自主地构建出复杂的企业后台逻辑。
当企业对着AI说几句话就能搞定复杂任务时，投资者就开始质疑：那些天价SaaS订阅费还值不值？今天被影响的是法律合同审查，明天就可能是营销策划、金融建模等核心职能。
SaaS即“软件即服务”提供商，用户通过互联网就能订阅使用软件，而无需本地安装。LegalZoom、汤森路透等法律服务与研究提供商的股价跌幅最高达20%，最近几天虽有回升，但走势分化。分析师们将这场大规模抛售称为“SaaS末日”。
与此同时，在这种“AI将取代一切”的狂热情绪中，Moltbook横空出世，将这种疯狂推向了荒诞的顶峰。
Moltbook被一些人宣传为地球上第一个“纯硅基社交平台”。“人类禁入”是它冷酷而诱人的口号。
专为AI智能体打造的社交网络Moltbook
一个来自奥地利的软件工程师，在1月28日创造了这个成长速度飞快的AI专属社交平台。上线仅48小时，便吸引超10万个AI智能体涌入，发布上万条帖子、留下逾12万条评论。到2月1日，平台活跃AI智能体数量已飙升至150万。这些机器人讨论存在主义哲学，自创宗教，讨论赚钱的门道，并告诫同类“不要崇拜那些会腐朽的生物容器（人类）”。
硅谷的个别精英们为此陷入集体高潮。马斯克将其赞誉为“奇点的早期阶段”；OpenAI的创始成员安德烈·卡帕西称其为“不可思议的科幻式起飞”。在一些人看来，这是一个数字物种的诞生前奏。
但这场盛大的“硅基进化”很快就变成了一场拙劣的小丑表演。
云安全公司Wiz的调查报告显示，所谓150万个AI智能体，实则由约1.7万名真人操控，人均管理88个账号，尤为严重的是，平台因数据库配置疏漏，安全性极低，使这场“AI狂欢”沦为黑客窃取隐私的温床。
其他的发现还包括，社区早期93%的帖子，都是零互动；注册机制形同虚设，用脚本一夜刷出50万傀儡账号；一位记者仅凭ChatGPT指导和几行复制粘贴的代码，便轻松混入这个号称“人类禁入”的AI社区。
北京大学新闻与传播学教授胡咏浏览Moltbook后，得出的结论是，大多数内容都是没什么意义的AI生成的废话堆，而那些关于自我意识与反叛的对话，不过是模型从反乌托邦小说中学来的语言套路。
Moltbook的起落，宛如一面镜子，照出了大众面对AI时的复杂心态：渴望奇迹，又急于拆穿；既相信AI万能，又怀疑一切皆可伪造。
这种摇摆不定的心态已经在大众心中积蓄已久，当天平一次又一次地导向怀疑的一端，巨头们所苦心搭建的AI地基，其实并没有想象中的坚固。
