作者：华尔街见闻
比特币跌破72000美元关口，把加密市场的“信仰”问题推到台前。在全球风险偏好骤降的背景下，投资者正重新评估比特币在市场动荡中的定位，加密资产的避险叙事遭遇拷问。
据彭博，比特币周三在纽约尾盘一度跌至71739美元，为约15个月来首次跌破72000美元。相较去年10月的峰值，比特币累计回撤已超过42%，年内跌幅约17%，价格滑落至2024年11月6日以来最低水平。
本轮下跌不再仅是加密市场内部去杠杆的延续，而是更广泛的跨资产压力所致。周三全球市场出现同步抛售，纳斯达克100指数下跌超过2%，软件、芯片等对利率更敏感的板块普遍承压，比特币随之走弱。
情绪层面，“信仰危机”正在形成。Monarq Asset Management管理合伙人Shiliang Tang称，市场正在经历一场“crisis of faith”。
Efficient Frontier业务发展负责人Andrew Tu则表示，加密市场情绪已处于“极度恐惧”，若72000美元失守，比特币可能下探至68000美元，甚至回落至2024年初次反弹前的低位区间。
据Polymarket，比特币今年有83%的概率跌至65000美元，而跌破55,000美元的概率已攀升至约59%。
风险偏好急转，比特币被当作“高波动风险资产”
据彭博，周三对比特币的抛压与更广泛的跨资产紧张局势相关，而不是单一由加密资产内部清算驱动。这一点对投资者意义明确，在市场进入同步卖出阶段时，比特币并未表现出独立于风险资产的韧性，反而更像高波动的长尾风险资产。
纳斯达克100指数当日跌幅超过2%，拖累扩散至软件、芯片等板块。比特币在同一交易日跌破关键整数位，强化了其与风险偏好共振的市场认知。
从峰值回撤42%，加密市场一周蒸发超4600亿美元
价格回撤正在通过市值收缩快速传导。据CoinGecko数据，加密资产自去年10月峰值以来市值合计缩水约1.7万亿美元。仅过去一周，加密市场市值就减少超过4600亿美元。
比特币作为最大加密货币，其下跌幅度和速度对市场情绪具有“锚定效应”。当比特币年内跌幅扩大至约17%时，风险控制、保证金管理与资金赎回压力往往会同时上升，进而加剧整体波动。
“信仰危机”如何出现：从强平冲击转向情绪溃散
市场参与者的表述显示，情绪变化正在成为核心变量。Shiliang Tang所称的“crisis of faith”，指向的是投资者对加密资产中长期叙事与短期定价机制的同步动摇。
更关键的是下跌驱动的变化。据彭博，此前下跌阶段更多由加密资产特有的清算推动，而周三压力则来自更广泛的跨市场紧张。
这意味着，即便加密市场内部杠杆出清告一段落，只要外部风险资产继续承压，比特币仍可能缺乏独立反弹的催化。
72000成短期分水岭，预测市场押注年内跌至65000
多位交易端人士把72000美元视为短期关键价位。Andrew Tu指出，若该水平无法守住，比特币“很可能”下探至68000美元，并可能回到2024年初次反弹前的低位区间。
据Polymarket，比特币今年有83%的概率跌至65000美元，而跌破55000美元的概率已攀升至约59%。
资金面同样释放出摇摆信号。据彭博汇编数据，美国上市比特币现货ETF周一录得约5.62亿美元净流入，但周二随即转为净流出2.72亿美元，显示增量资金并不稳定。
在价格下行与资金流反复之下，市场对比特币“压力期避险资产”角色的怀疑正在上升。
