ICM：Solana战略升级的核心叙事

近期， Solana 的Meme 生态再度升温。由社区发起并被Solana 官方认可的中文Meme“索拉拉”市值在短期内突破 1,500 万美元，其发射平台 Trends.fun 也因此成为新焦点。与此同时，Solana 生态头部Meme发射平台Pump.fun 近日开设新的X账号“Spotlight”，新账号提出将加速推进ICM方面的建设。

这一系列市场动向并非偶然，而是Solana 在战略层面的系统性转向。ICM已被Solana官方视为未来的战略核心，旨在让互联网从信息传输层跃升为价值流通层。通过将发行、定价与结算的全面上链，ICM 试图重构全球资本市场的底层逻辑，使资金与用户得以在开放网络上实现无中介、高效率的直接流通。对于 Solana 而言，这不仅是一场技术层的性能竞赛，更是一次生态的重构。下文 CoinW研究院 将以此为核心，探讨ICM的路线图以及近期生态动向等。

一.ICM概况

1.ICM的概念

ICM（Internet Capital Markets，互联网资本市场）指基于区块链与去中心化技术的新型金融基础设施，旨在将发行、定价与交易的全过程上链，让任何拥有网络连接的用户都能直接参与资本市场。与传统依赖券商、投行等中介机构的模式不同，ICM 通过智能合约实现去信任化的融资与投资，这极大降低了资产发行与投资的门槛。其理念可被视为加密融资发展的延续，从 ICO、IEO、IDO、Launchpad 等，每一次迭代都在强化公开性与流动性，而 ICM 则进一步整合这些机制，构建统一的链上资本市场。Solana 基金会主席表示， ICM终极愿景是“通过区块链打造全球金融基础设施，让每个有网络的人都能参与资产投资交易”。

今年5 月，ICM概念因 Solana 生态新平台 Believe 等的推出而迅速走红。Believe 以“注意力即资本”为核心逻辑，借助社交传播触发链上发行，让用户在几分钟内完成代币创建、定价与交易。ICM 不仅延续了加密市场去中介化的进程，更代表着融资结构与价值发现机制的深度重构，其潜力在于将链上市场从局部创新推向系统级金融基础设施的进化。

2.ICM路线图

2025 年 7 月，Solana 团队联合Anza、Jito Labs、Drift 等机构发布了《互联网资本市场路线图》。据《互联网资本市场路线图》，ICM 的技术路线被划分为短期、中期和长期三个阶段。

• 短期：重点在于上线由 Jito Labs 开发的区块组装市场 BAM，并推进 Anza 的交易落地。BAM 是新一代高性能交易执行系统，运行于可信执行环境（TEE）中，为验证者和开发者提供可验证、隐私保护的执行空间，使应用能够自定义交易排序逻辑，实现接近 ACE 的效果。它使链上中央限价订单簿（CLOB）具备与中心化交易所相当的撮合效率，同时保持透明性与确定性，显著提升执行的公平性与信任度。BAM 已于 9 月底在主网上线。与此同时，Anza 正持续改进交易落地机制，通过优化 QUIC 协议与引入统一调度系统，使交易能更稳定地在同一出块周期内完成上链，为 Solana 构建低延迟、高可靠的执行层基础。
• 中期：中期规划聚焦于 DoubleZero 光纤网络、Alpenglow 共识协议与异步程序执行机制（APE）。DoubleZero 是专为分布式系统设计的高性能光纤网络，可将交易延迟降至亚百毫秒级、带宽提升约十倍，并通过多播加速与流量过滤层，增强网络稳定性与抗攻击能力。Alpenglow 是全新共识协议，将区块确认时间从约 12.8 秒缩短至 150 毫秒，同时简化共识逻辑，为多并发出块（MCL）与异步执行奠定基础。APE 则通过移除执行重放的路径，进一步缩短交易落地时间。三项升级将共同构建 Solana 的低延迟、高带宽执行底层，为去中心化资本市场提供更高效的基础设施。
• 长期（2027年后）：长期目标是实现多并发出块者机制与协议层强制执行的应用自主控制架构（ACE）。其中，MCL 模型允许多个验证者同时出块，可降低地理延迟和审查风险，并提升全球信息同步效率；ACE 则将在协议层赋能应用自定义撮合逻辑与交易排序，构建真正开放且可编程的微观结构。届时，Solana或将成为承载全球最深流动性的去中心化资本市场基础设施，为互联网资本市场的全面实现提供技术的基础。

Source：anza.xyz

二.ICM生态近期热门项目

1.MetaDAO

MetaDAO 是当前 ICM 概念中市值最高的项目，由 Paradigm 投资，被视为去中心化募资的新引擎。其核心创新在于引入经济学家 Robin Hanson 提出的 Futarchy（预测市场治理）模型，以市场价格而非持币投票来决定项目提案的取舍，从而实现更高效、更市场化的治理。平台募集的 USDC 全部托管在链上金库中，系统会通过预测市场机制让参与者对提案的潜在影响进行下注，如果多数人认为该提案将有助于提升代币价格，市场上 “Yes”（看涨）头寸的价格就会高于 “No”（看跌）头寸。当 “Yes” 市场的价格较 “No” 市场价格至少高出 1.5% 时，即表示市场形成了强烈共识，认为该提案对代币价值有积极影响，此时团队才被允许动用金库资金。这样的设计确保资金的使用必须经过市场验证，从机制上防止了主观决策、滥用资金或短期套利行为。

与此同时，MetaDAO 设计了严格的防 Rug 与绩效激励机制，以平衡安全性与激励效应。其中，20% 的募资资金与 50% 的项目代币将锁定在由协议控制的流动性池中，防止团队提前套现；团队激励部分则需在代币价格达到既定阶段目标后逐步解锁。值得注意的是，MetaDAO 还引入了 “3 个月均价验证机制”，即代币价格需在连续三个月内保持高于对应阶段的目标均价，才能触发相应激励解锁。同时还有18 个月锁仓期，这强化了长期建设导向，保障投资者与社区利益。通过 Futarchy 治理、链上金库托管与绩效激励三重机制，MetaDAO 在保护投资者安全的同时，促使团队聚焦长期价值增长与持续运营。目前，其平台币 META 的市值约为 1.73 亿美元。

2.Believe

Believe首创推文即代币的模式，极大降低了代币发行门槛，用户仅需在任意推文下回复 “@launchcoin + 代币名称”，即可自动铸造代币。代币创建后即通过绑定曲线自动生成交易池，实现初始价格发现。当代币市值达到 10 万美元，即视为项目“毕业”，可进入 Solana 去中心化交易平台 Meteora 的深度流动性池，获得更强的交易承载力。平台的收益分配亦具创新性，每笔交易的手续费由创作者与 Believe 平台各得 50%，形成持续激励。项目方的融资则采用分阶段解锁机制，确保资金使用的长期性与透明度。平台币 LaunchCoin 市值曾突破 4 亿美元，带动 ICM 概念迅速走红。

然而，Believe 仍面临一定的不确定性。LaunchCoin 的飞轮机制尚未公布，创始团队多次预告的更新仍未落地，导致市场热度自高位回调，社区对后续叙事存在观望情绪；狙击防护与流动性承接机制的不足，使得多数代币停留在小盘阶段，资金深度有限，难以支撑更大规模的价格突破。整体流动性仍集中于链上市场，缺乏强势情绪主导的龙头带动。Believe 平台已生成53,720 种代币，但其中活跃代币仅约104 种。除了 LaunchCoin本身，其他代币的上升空间受限。目前， LaunchCoin 市值为6,702万美元。

Source：believescreener

3.Trends.fun

10 月 20 日，由社区发起并被Solana 官方认可的中文Meme“索拉拉”代币在Trends.fun上完成代币发射，迅速引发市场热度，Trends.fun所发行的其他相关代币也成为新一轮 PVP 焦点。Trends.fun是近期崛起的内容金融化平台，核心理念在于让社交内容实现“即发即币”，用户可通过Trends.fun社交代币化机器人在 X 上标记任意帖子，即可自动生成对应代币，使社交传播度、社区共识与代币价格形成直接映射。不同于传统 ICM 平台，Trends.fun强调以社交数据驱动的价值发现机制，即内容关注度越高，代币交易越活跃，价格波动更能真实反映市场情绪与共识，从而构建内容即资产的新型经济形态。

Trends.fun的经济模型基于绑定曲线机制，通过社交热度驱动价格动态调节，实现内容影响力与市场价值的直接联动。平台费用结构清晰，创建代币需支付约 0.016 SOL，其中包括由 Solana 收取的链上创建费用，以及由 Metaplex 收取的元数据存储费用，平台本身不额外收取任何费用；买卖代币及 DEX 交易均需支付 1% 的成交额作为手续费。收益分配方面，“Creators”可从其关联趋势代币的交易中获得 20% 的手续费分成，“Trendors”可从他们引发趋势的 X 帖子相关的每笔交易中，获得 5% 的交易手续费。其余部分则用于系统维护与生态建设。所有未领取的奖励将在生成后三个月自动失效，形成一定的激励时效与通缩效应。

4.ICM.RUN

ICM.RUN是基于 ICM理念构建的去中心化项目孵化平台，目标是在 Solana 生态内建立开放式的创业与融资体系。ICM.RUN以 DAO 为核心治理结构，任何人都可在平台上发起募资与孵化提案；投资者可参与项目众筹并获得治理权。其整体流程包括创始人提交申请、导师投票评估、DAO 接入孵化、代币注入金库及后续分配。被接受的项目需将 1%左右的代币供应分配给 DAO 金库，用于未来向 ICM 持币者按比例分配。所有操作均在链上完成，确保透明性与可追溯性。

ICM.RUN 的核心机制围绕价值捕获与生态协作展开。平台通过三层结构实现代币价值回流，第一层是孵化层，DAO 通过导师投票筛选项目并分享早期代币收益；第二层是生态层，平台与多个 Solana 上的 Launchpad建立合作，协助其优质项目孵化与上线；第三层为NFT激励层，为社区成员提供白名单、空投与预售等权益。整体上，ICM.RUN 的设计意在以去中心化孵化与市场化治理替代传统风投模式，降低项目早期融资门槛并提高资金使用透明度。目前，项目团队正计划推出 DAO 旗下的 Venture Arm，以拓展传统创业团队的链上孵化渠道。目前，其平台币ICM 的市值约为1,790万美元。

Source：icm.run

5.DoubleZero

DoubleZero是 Solana 生态中专注于底层网络性能优化的基础设施，也是实现 ICM愿景的重要技术组成部分。DoubleZero提出了 IBRL（Increase Bandwidth, Reduce Latency，即“增加带宽、减少延迟”）架构理念，旨在通过改进节点通信路径、减少网络抖动与拥塞，能显著降低共识延迟并提升系统吞吐性能。DoubleZero 的目标是在 Solana 主网上实现平均延迟低于10 毫秒、吞吐能力提升数倍的网络环境，从而为高频交易、实时结算等资本市场类应用提供性能支持。

从技术定位来看，DoubleZero 是为分布式系统设计的高性能专用光纤网络层，在 Solana 网络与 ICM 生态中承担基础性能支撑角色。除性能优化外，DoubleZero 还可作为强大的数据过滤层，用以保护网络免受拒绝服务（DoS）攻击与异常流量的影响，减轻验证器与 RPC 节点的过载压力，使节点资源能集中用于执行任务与扩展区块空间，从而提升网络整体处理效率与可扩展性。通过这一结构，DoubleZero 为 Solana 构建的ICM提供了核心的底层通信与防护能力。

三.小结

ICM是Solana 当前最具战略性的长期方向，其目标在于将互联网从信息传输层升级为价值流通层，使资产发行、价格形成与结算全面上链，构建开放、透明、低摩擦的全球资本网络。这一体系旨在降低资本形成门槛，提升市场效率与可验证性，从而推动区块链由交易载体向金融基础设施的发展。对 Solana 而言，ICM 不仅是性能竞争的延伸，更是生态结构的再定义，它将网络性能、市场机制与治理结构整合为跨层级的资本运行框架。

然而，ICM 仍处于早期阶段，其整体体系尚未形成闭环。Solana 官方虽通过路线图明确了技术方向，包括 BAM 交易执行层、DoubleZero 网络层等重要模块，但这些基础设施仍在性能验证中；在应用端，MetaDAO、Believe、Trends.fun等项目虽展现出不同维度的尝试，但生态协同与流动性整合仍有限。目前，ICM 更像是一种系统性共识，而非成熟市场结构。未来其能否真正落地，将取决于底层性能的兑现、市场机制的可持续性与制度环境的发展程度。当这些要素逐步完善，Solana 或将从高性能公链转变为支撑全球价值流通的金融基础设施。