香港金管局：下周公布《穩定幣發行人牌照》制度、申請辦法！條例8月生效

香港將於 8 月 1 日啟動《穩定幣條例》，下週金管局將公開牌照制度與申請辦法。
（前情提要： 重法！香港全面納管加密貨幣OTC場外交易商：無牌經營最高關7年、罰500萬港元 ）
（背景補充： 香港新貴與老錢噴發，全力衝向穩定幣 ）

以 發行穩定幣的詐騙已經開始猖獗，香港金融管理局 (HKMA) 總裁余偉文 7 月 23 日表示，《穩定幣條例》將於 8 月 1 日生效， 未來任何無牌穩定幣的宣傳或銷售，都將構成違法行為。 這場以「穩定」為名的改革，香港正式把數位資產納入傳統金融的風險管理框架。

新法上路：無牌即違法

條例聚焦「法定貨幣參考穩定幣」(FRS)，凡在香港發行或向香港居民推廣的港幣、美元等掛鉤幣，都須持有金管局牌照。證券、NFT、中央銀行數位貨幣 (CBDC) 和遊戲代幣則不在規範之列。余偉文提醒，過往已有民眾因誤信高利息承諾而損失鉅款。

金管局下週將公布發牌摘要說明，並給市場六個月過渡期；過渡期內，無牌產品禁止向散戶推廣。

監理重點整理

• 牌照優先： 所有發行商實體必須獲得 HKMA 牌照，方能在香港發行或宣傳法定貨幣參考穩定幣（FRS）。涵蓋所有掛鉤港元的穩定幣，不論發行地點。
• 資本要求： 申請牌照者須在港設立公司或辦事處，實繳資本不得低於 2,500 萬港元，顯示監管對財務韌性的高度要求。
• 完全抵押： 所有穩定幣必須以 100% 優質且高流動性資產（現金或政府債券）作抵押，並與發行人其他資產隔離管理，確保持有人可隨時按面值贖回。
• 網路安全： 私鑰需存放於防竄改環境，交易平台須維持資產隔離、密鑰保護與審計日誌，降低駭客與內控失誤風險。

若發行人破產，持有人對抵押資產享有直接求償權，這項監理設計被視為法律層面的「最後防線」。

「邀請制」發牌

不同於一般公開申請途徑，HKMA 採「分階段、邀請制」，當前超過 40 個實體表態有意投入，首批卻僅預計核發「個位數」的穩定幣牌照。香港當地市場解讀為寧缺勿濫，先引進資本實力與合規文化皆強的業者，建立示範標準，再循序擴大。

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