2025年第一季度加密货币行业报告：DeFi与NFT生态动向，CEX与DEX市场表现

作者：CoinGecko

编译：善欧巴，金色财经

2025 年初，加密货币市场遭遇挫折，与 2024 年末的狂热高点形成鲜明对比。加密货币总市值在第一季度下跌 -18.6%，收于 2.8 万亿美元，此前曾在 1 月 18 日短暂触及 3.8 万亿美元——恰好在唐纳德·特朗普就职典礼之前。伴随下跌的是投资者活动的减少，季度环比平均每日交易量暴跌 -27.3%，至 1460 亿美元。

在市场低迷之际，比特币加强了其主导地位，第一季度末达到 59.1%——这是自 2021 年初以来的最高水平——因为山寨币首当其冲地承受了下跌的影响。尽管比特币在 1 月份创下 106,182 美元的历史新高，但到季度末已回落至 82,514 美元，跌幅为 -11.8%。

我们全面的《2025 年第一季度加密货币行业报告》涵盖了从加密货币市场概况到分析比特币和以太坊，深入探讨去中心化金融 (DeFi) 和非同质化代币 (NFT) 生态系统，以及回顾中心化交易所 (CEX) 和去中心化交易所 (DEX) 的表现。

CoinGecko《2025 年第一季度加密货币行业报告》的八大亮点

• 2025 年第一季度加密货币总市值下跌 -18.6%，此前曾创下年初至今 3.8 万亿美元的高点
• 比特币的主导地位增强，目前占加密货币总市值的 59.1%
• 比特币在 2025 年第一季度下跌 -11.8%，表现逊于黄金和美国国债
• 以太坊价格在 2025 年第一季度从 3,336 美元暴跌至 1,805 美元，抹去了 2024 年的所有涨幅
• 在 Libra 事件后，Meme 币暴跌，Pump.fun 上每日部署的代币数量骤降 -56.3%
• 2025 年第一季度中心化交易所现货交易额达到 5.4 万亿美元，环比下降 -16.3%
• Solana 延续了自 2024 年底以来在链上现货去中心化交易所交易中的主导地位，占 2025 年第一季度所有交易的 39.6%
• 2025 年第一季度，Multichain DeFi 的总 TVL 蒸发了 489 亿美元，降幅为 -27.5%

1. 2025 年第一季度加密货币总市值下跌 -18.6%，此前曾创下年初至今 3.8 万亿美元的高点

加密货币总市值下跌 -18.6%（6335 亿美元），2025 年第一季度末收于 2.8 万亿美元。市场在 1 月 18 日触及 3.8 万亿美元的局部高点，这是唐纳德·特朗普就职典礼前两天。然而，此后在本季度剩余时间里，市场呈下行趋势。

与此同时，第一季度的平均每日交易量也大幅下降，环比下跌 -27.3%，至 1460 亿美元。2024 年第四季度的交易量为 2007 亿美元。

2. 比特币的主导地位增强，目前占加密货币总市值的 59.1%

比特币 (BTC) 的主导地位持续攀升，2025 年第一季度增长了 4.6 个百分点。在打击山寨币的下跌行情中，比特币在本季度末的主导地位达到 59.1%。这是自 2021 年第一季度以来的最高水平。

稳定币也受益于市场下跌，因为投资者纷纷涌向稳定。Tether (USDT) 的市场份额略有上升，达到 5.2%，而 USDC 重新夺回第七位，取代了狗狗币 (DOGE)。

以太坊 (ETH) 在第一季度大幅下跌 -3.9 个百分点，其主导地位为 7.9%，是自 2019 年末以来的最低水平。「其他」币种的跌幅较小，下跌 -3.5 个百分点，占市场份额的 15.7%。在主要币种中，只有 XRP 和 BNB 设法保持了其市场份额。

3. 比特币在 2025 年第一季度下跌 -11.8%，表现逊于黄金和美国国债

比特币 (BTC) 在年初反弹，于 2025 年 1 月 22 日创下略微新的历史新高，达到 106,182 美元。这是特朗普就职典礼后两天，标志着比特币年初至今的最高点，随后呈下跌趋势，第一季度末下跌 -11.8%，收于 82,514 美元。

在这个动荡和不确定的季度中，黄金 (+18.0%) 成为 2025 年第一季度表现最强的资产类别。与比特币一起，纳斯达克和标普 500 等风险资产也下跌，分别下跌 -10.3% 和 -4.4%。

通常与风险资产呈负相关的美元指数 (DXY) 下跌 -4.6%，这可能是由于对美国关税的不确定性所致。日元 (+5.2%) 和欧元 (+4.5%) 对美元走强，前者至少部分原因是由于日本央行在 1 月份加息后，日元套利交易进一步平仓。

4. 以太坊价格在 2025 年第一季度从 3,336 美元暴跌至 1,805 美元，抹去了 2024 年的所有涨幅

以太坊 (ETH) 在 2025 年第一季度末收于 1,805 美元，季度内下跌 -45.3%，此前曾达到 3,336 美元。它已经抹去了 2024 年的所有涨幅，回到了 2023 年的水平。其表现远逊于比特币、Solana、XRP 和 BNB 等主要币种，这些币种的跌幅要小得多。

第一季度的交易量也有所下降，从 2024 年第四季度的日均 300 亿美元降至本季度的 244 亿美元。交易量飙升的日子往往伴随着以太坊价格的暴跌。

5. 在 Libra 事件后，Meme 币暴跌，Pump.fun 上每日部署的代币数量骤降 -56.3%

在特朗普就职典礼之前，他的官方 TRUMP Meme 币以及不久之后推出的 MELANIA 的突然发行，引发了一波 Meme 币狂潮，并将 Pump.fun 上每日部署的代币数量推至 7.2 万个的历史新高。

这催生了「政治 Meme 币」的趋势，数十种与政治家和国家相关的代币相继推出。然而，随着阿根廷总统哈维尔·米莱推广的 LIBRA 的推出，这一趋势戛然而止。在他发推文宣传后不久，该代币的价格暴跌，因为开发者进行了 Rug Pull，导致其市值在短短几小时内从 46 亿美元的峰值跌至 2.21 亿美元。

此后，Pump.fun 上的活动显著下降，每日部署的代币数量从 1 月份的峰值下降超过 -56.3%，至 2025 年第一季度末的 3.1 万个。「毕业」代币的比率也从 1 月份的 1.4% 下降至本季度末的 0.7%。

6. 2025 年第一季度中心化交易所现货交易额达到 5.4 万亿美元，环比下降 -16.3%

2025 年第一季度，排名前 10 的中心化交易所 (CEX) 的现货交易额为 5.4 万亿美元，环比下降 -16.3%。

币安仍然是占主导地位的现货 CEX，3 月份的市场份额为 40.7%。其市场份额在本季度持续攀升。然而，其 3 月份的交易额暴跌至 5887 亿美元，此前在 12 月份曾突破 1 万亿美元大关。

HTX 是排名前 10 的交易所中唯一在第一季度实现增长的交易所，其交易额增长了 +11.4%。其他排名前 10 的 CEX 的交易额跌幅在 1.8% 至 34.0% 之间。Upbit 的跌幅最大，其交易额从 2024 年第四季度的 5619 亿美元暴跌 -34.0% 至 2025 年第一季度的 3710 亿美元。

在 2 月份遭受重大黑客攻击后，Bybit 的月环比跌幅最大，从 1782 亿美元跌至 847 亿美元，跌幅为 -52.4%。

7. Solana 延续了自 2024 年底以来在链上现货去中心化交易所交易中的主导地位，占 2025 年第一季度所有交易的 39.6%

延续 2024 年底的趋势，Solana 继续在 DEX 交易中占据主导地位，2025 年 1 月份的市场份额达到 52%；新晋者 Sonic 和 Bera 崭露头角。

Solana 是 2025 年第一季度 DEX 交易的主要链，其季度市场份额达到 39.6%。它增长了 +35.3%，从第四季度的 2170 亿美元增至第一季度的 2937 亿美元。

1 月份，在 $TRUMP 领衔的「政治 Meme 币」狂潮的推动下，Solana 占排名前 12 的区块链链上交易的 52%。其交易额超过 1848 亿美元，创下该链的历史新高。这导致以太坊的市场份额首次跌破 20%。

然而，随着 Meme 币趋势的消退，以太坊在 3 月份成功夺回榜首，市场份额为 30.1%，而 Solana 为 23.4%。

Optimism 和 Polygon 在 3 月份被新晋者 Sonic 和 Berachain 挤出了前 10 名。然而，就整个季度而言，这两条链仍然领先。

8. 2025 年第一季度，Multichain DeFi 的总 TVL 蒸发了 489 亿美元，降幅为 -27.5%

Multichain DeFi 的总锁定价值 (TVL) 在 2025 年第一季度呈下降趋势，下降 -27.5%，从 2024 年底的 1774 亿美元降至 2025 年 3 月底的 1286 亿美元。这主要是由于山寨币价值的大幅贬值所致。

以太坊尤其损失了很大一部分 TVL，其主导地位从 2025 年初的 63.5% 降至第一季度末的 56.6%。其 TVL 下降了 35.4%，从 1126 亿美元降至 727 亿美元。

Solana 和 Base 的 TVL 也大幅下降，分别下降了 -23.5% 和 -15.3%，但这主要是由于 SOL 和 ETH 的价格大幅下跌所致。尽管如此，这两个网络的 TVL 主导地位都有小幅上升。

于 2 月 6 日推出的 Berachain 在 2025 年第一季度末迅速增长至 52 亿美元的 DeFi TVL，目前拥有第六大的 TVL 份额。仅其 Boyco 预存款金库就吸引了约 23 亿美元的资金，从而提高了其首日流动性。