抗通膨穩定幣 USDi 是什麼？價值錨定美國 CPI，能保護現金購買力？

據彭博報導，兩位在美國通膨保護金融產品及外匯衍生品領域的專家 ，聯手推出了一種全新的穩定幣 USDi，與傳統的美元穩定幣不同，其價值並非固定為 1 美元，而是與美國消費者價格指數（CPI）掛鉤，以確保其購買力不會因通膨而貶值。

據 《彭博》昨（15）日 報導 ，美國兩名在通膨保護金融產品及外匯衍生品領域的資深專家 —— Michael Ashton 與 Andrew Fately，聯手推出了一種全新的穩定幣 USDi。

他們強調，這款穩定幣不同於傳統的美元穩定幣（如 USDT 或 USDC），是專為保護現金購買力而設計，旨在對抗通膨，讓 USDi 持有者在數位經濟中擁有穩定的價值儲存工具。

葫蘆裡在賣什麼藥？以下動區為讀者快速介紹這款新型穩定幣的特色、運行機制與潛在影響。

USDi 是什麼？

據了解，USDi 是一種運行於以太坊區塊鏈上的穩定幣，其價值並非固定為 1 美元，而是與美國消費者價格指數（CPI）掛鉤，以確保其購買力不會因通膨而貶值。

據彭博報導，截至 2025 年 4 月 15 日，USDi 的價值為 1.0086 美元，這反映出自 2024 年 12 月以來美國物價的輕微上漲。

USDi 推出背景

USDi 是由 USDi Partners LLC 推出，背後的兩位核心人物是：

• Michael Ashton：曾在巴克萊銀行擔任通膨衍生品負責人，擁有數十年通膨保護投資經驗，目前管理著一個專注通膨追蹤的基金。
• Andrew Fately：擁有超過 40 年外匯期權交易經驗，曾在雷曼兄弟與巴克萊為企業客戶提供對沖建議。

USDi 的靈感來自智利的「unidad de fomento」（UF），這是一種自 1967 年起與智利物價水平掛鉤的會計單位，用於保護合同金額免受通膨影響。USDi 將這一概念引入區塊鏈的同時，也參考了美國通膨保護國債（TIPS）的設計，但剝離了 TIPS 因利率波動帶來的價格風險。

備註：美國通膨保護國債（Treasury Inflation-Protected Securities，TIPS）是一種由美國財政部發行的政府債券，旨在保護投資者的購買力免受通膨影響。TIPS 其本金（principal）會隨著美國消費者價格指數（CPI）上漲而調整。當通膨上升時，TIPS 的本金價值增加；當出現通縮（物價下跌）時，本金可能減少，但到期時投資者至少能拿回原始本金。這使得 TIPS 成為一種抗通膨的投資工具，特別適合希望保護資金免受物價上漲影響的投資者。

USDi 的設計目標是打造一種「無風險資產」，讓持有者在數位經濟中擁有穩定的購買力，同時保留現金的流動性。未來也能成為支付、結算或去中心化金融（DeFi）的基礎資產。

USDi 的運行機制：如何實現抗通膨？

不過用戶最關心的是，USDi 的運行機制要如何實現抗通膨？其核心要素包括以下幾點：

1. 錨定的價值

官方解釋 USDi 的價值錨定於 2024 年 12 月的美元購買力，並根據美國 CPI 的增長進行調整，其價值計算公式為：當天的 CPI 除以 2024 年 12 月的 CPI。

如果物價上漲，USDi 的價值也會隨之緩慢增加，確保持有者的購買力不因通膨而縮水。例如，若 CPI 上漲 2%，USDi 的價值也會相應調整至約 1.02 美元。

2. 發行與銷毀機制

• 發行：機構或合格投資者可向 USDi Partners 支付美元，USDi Partners 則根據當天 USDi 的價值鑄造等值代幣，代幣隨後進入投資者的數位錢包。
• 銷毀：持有者可將 USDi 返還給 USDi Partners，按當天價值兌換美元，返還的代幣將被銷毀。
• 費用：發行與銷毀過程將收取 0 至 1 個基點（0.01%）的交易費用，視交易規模而定。

USDi 主要面向機構與合格投資者，通過指定做市商進行交易，並可在以太坊上兌換為 USDC 等其他穩定幣。

3. 價值計算方式

美國政府每月都會發佈 CPI 數據，USDi 使用插值法（interpolation）估算每日 CPI 值，確保價值每日更新。CPI 數據有兩個月滯後，例如，2025 年 4 月 15 日的 USDi 價值基於 2025 年 1 月與 2 月的 CPI 插值。

4. 儲備金機制

USDi 由一個儲備基金支持，該基金由 Michael Ashton 管理，包含 TIPS、美國國債、外匯與商品期貨等資產。USDi 的價值並不直接依賴基金表現，而是由 CPI 最終決定。儲備基金的目的是確保 USDi Partners 能履行兌換義務，即使市場波動或所有持有者要求兌現，基金資產也能提供支持。

USDi 市場前景分析

乍聽之下，USDi 長期來說的價值似乎會穩定隨著 CPI 成長，但畢竟價值不會憑空創造，目前該產品的設計，似乎也只是把美債所能產生的收益，回饋給用戶而已，整體來說好像也看不到太大的創新。

另一方面 USDi 作為市場競爭越來越激烈的新型穩定幣，還需要時間建立市場信任與流動性，加上全球對穩定幣的監管日益嚴格，USDi 是否能與 USDT、USDC 等巨頭競爭下取得一席之地還很難說，但能看到穩定幣產品持續有新產品問市，還是值得關注一下。