Aave推出Horizon计划引争议:新代币发行与利润分配机制遭质疑
原文作者:Weilin,PANews
一向受社区追捧的 AAVE 最近却引发了社区空前的质疑声浪。
Aave Labs 近日推出了一项名为 Horizon 的新计划,计划开发通过现实世界资产 (RWA) 实现机构采用去中心化金融的产品,即一个允许机构使用代币化的货币市场基金(MMF)作为抵押品,以规模化借入 USDC 和 GHO 的 RWA 产品。Aave Labs 希望通过这个产品,进一步弥合传统金融与 DeFi 之间的差距。
然而,提案发布后的几天内,社区对 Horizon 计划却表现出了强烈的反对,尤其是对新代币的潜在发行可能性和 Horizon 的利润分配机制产生了质疑。
「温度评估」等待社区许可,Horizon 的利润分配、新代币分配成为争议焦点
根据 Temp Check(温度评估)提案中的介绍,Aave Labs 表示,由于代币化能够提升流动性、降低成本,并实现全天候可编程交易,对代币化现实世界资产(RWA)的需求正在上升——使传统资产更易在链上获取。代币化的美国国债同比增长 408% ,达到 40 亿美元,这一过程中,机构采用速度加快,预计未来 10 年链上 RWA 规模可能达到 16 万亿美元。为满足这一增长需求,Horizon——一个 Aave Labs 发起的项目,提议推出一款 RWA 产品,作为 Aave 协议的经许可实例运行。Horizon 将允许机构使用代币化的货币市场基金(MMF)作为抵押品,以规模化借入 USDC 和 GHO,释放稳定币流动性,并扩大机构对 DeFi 的访问途径。
在获得 Aave DAO 批准后,Horizon 的 RWA 产品将作为 Aave V3 的经许可实例推出,并在可以的时候,立刻迁移至一个定制的 Aave V4 部署。为支持与 Aave DAO 的长期一致,Horizon 将实施结构化的利润分享机制,第一年将 50% 的收入分配给 Aave DAO,并通过战略激励推动生态系统增长。
根据 Aave Labs 的介绍,Horizon 将具有多个关键设计组件,受许可的 RWA 代币供应与提取机制,无许可的 USDC 和 GHO 供应功能,合格用户的稳定币借贷,专属 GHO 促进者,支持按需铸造 GHO,受许可的清算流程,与 RWA 白名单(allowlisted)内的 ERC-20 代币集成,由 RWA 发行方管理的资产级权限控制。
Aave Labs 表示,Horizon 将实施结构化的利润分享机制。具体来说,第一年将有 50% 的利润分配给 Aave DAO,第二年为 30% ,第三年为 15% ,第四年及以后为 10% 。
另外,如果 Horizon 发行代币,将分配 15% 给 Aave DAO,具体如下:
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10% 分配至 Aave DAO 国库
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3% 预留用于 Aave 生态系统激励
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2% 以空投形式分配给 Staked Aave(stkAAVE)持有者
在运营支持方面,Aave DAO 及其服务提供商将监督 Horizon RWA 产品的运营功能。同时,Horizon 将保留独立性,负责配置该实例并引导产品的战略方向,包括适应市场变化、满足机构需求以及拓展至新网络。
社区强烈反应:利润分配比例 4 年后仅有 10% ,新代币用例不明
然而,Horizon 计划的推出并没有获得社区的普遍支持,反而引发了激烈的反对意见。Aave DAO 的独立代表 EzR 3a L 表示,「我认为这一下降速度(利益分享的分配比例)过于激进,而且甚至没有遵循这里的指南。因为我们都可以同意,第 1 年和第 2 年可能会是市场启动阶段,因此收入不会太高,除非 Aave Labs 事先承诺提供流动性支持,这样的承诺如果有的话,应该分享给 DAO 以便估算潜在收入。否则,我认为真正可观的收入可能要到第 3 年及以后才会出现,而那时利润分成比例却已经降至 10% ,这让我感到困惑。
EzR 3a L 提到的指南:Aave 的利润分成:每月分配 20% ; Aave DAO 的代币供应:在 TGE(代币生成事件)时或在部署之前(如果 TGE 已经发生)分配总供应量的 7% 。如果代币在未来进行重新基准调整或通货膨胀,Aave DAO 将收到额外的代币,以避免被稀释。
EzR 3a L 表示,接下来是代币分配对齐,这部分是我最困惑的地方。它(新代币)是用于独立治理的吗?对于一个仅限合格机构访问的受许可市场来说,去中心化治理是否真的有必要?它是为了让 Aave/Avara 的投资者获得补偿吗?因为如果无法通过其他方式分享利润,VC 通常会期待这种安排。它是 Aave Labs/Avara 产生利润的一种方式吗?因为它可能会包含利润分成机制,作为功能之一?
此外,他提出,GHO 的铸造流程将如何运作?Aave 的核心实例会先铸造 GHO 然后再借给该实例,还是该实例可以直接铸造 GHO,从而获得 GHO 借贷所带来的收入?最后,「Aave DAO 及其服务提供商将监督 Horizon 的 RWA 产品的运营功能。」这是什么意思?在 V3 版本下,DAO 将控制该实例的哪些部分?但一旦 V4 版本推出,DAO 就不再与其有任何关系了吗?
EzR 3a L 表示,更令人担忧的是,Aave 代币似乎被抛弃,而另一个完全基于 Aave 代码库(DAO 通过多个资助提案资助了该代码库的开发,去年仅 V4 版本就花费了 1200 万美元)的产品却被推出。
「看起来 AaveLabs 和 Avara 正在寻找方式来变现这个产品,这完全没有问题。我从 Ethlend 时代开始就一直支持这一切。要让大型机构上链,肯定需要投入大量资源。但这件事可以有其他更好的方式,使其与社区和 DAO 保持一致。例如,可以让 Horizon 以 USDC 和 GHO 支付费用,并由 DAO 保留这些费用,同时可能由于法律问题,对 Horizon 的治理进行一定程度的限制。」
EzR 3a L 认为,如果这样做,我们可以创建一个超级 DApp——Aave,并将其分成两个分支:
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Aave 市场:面向链上 DeFi 生态和链上国债
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Horizon 市场:面向希望完全合规、合法上链的机构
与此同时,其他社区成员也对新代币的发行提出了批评。gregrwalsh 表示:我不太喜欢提议的代币发行方式。我不明白为什么要稀释 Aave 代币。如果出于某种原因需要一个新代币,那么应该与 Aave 代币保持 1: 1 的关系,持有者应根据比例获得相应的分配。此外,Aave DAO 的收入分成也在下降。这显然是计划作为一个新的实体来操作。我不赞成这个提议。ParkerB 123 表示:在我看来,没理由发行一个新代币。如果是为了治理目的,那么理应使用 $AAVE 本身作为治理代币,毕竟这是 AAVE Labs 的一个举措。
L1 D 投资合伙人 0x LouisT 更加严厉地指出,为新业务线推出新代币是一种骗局。亚马逊是否将 AWS 分拆为一家新公司?苹果是否为 AirPods 推出了单独的股票?显然没有。投资者支持协议既是为了其当前业务,也是为了其未来潜力。而拆分代币则恰恰相反——这是一个巨大的危险信号。市场将对其进行惩罚。 如果我们希望加密货币受到重视,项目就需要开始像严肃的企业一样运作。
Aave 创始人 Stani 回应:DAO 的共识将受到尊重
在事件经过几天的发酵后,Aave 的创始人和首席执行官 Stani Kulechov (@StaniKulechov) 在 3 月 16 日回应表示:Aave DAO 的总体共识是没有对其他代币的兴趣。这个共识将被尊重,Aave DAO 是一个真正的 DAO。一旦找到合适的方法,RWA 探索将继续进行。
「目前很明显,DAO 已经达成共识,即使代币能够通过启动流动性加速 Aave 的收入增长,也不会引起广泛的兴趣。我们的团队也不打算坚持提案,特别是因为这是温度检查中最不令人兴奋的部分,我相信有其他方法,可以找到如何通过集中式业务和产品来引导流动性和收入流,这些业务和产品有兴趣使用 Aave 技术栈。」
Stani 进一步指出,RWA 对 Aave DAO 来说是极为重要的收入敞口,正如之前提到的,不应被忽视,因此我们将修订提案以考虑反馈。我们必须记住,Aave DAO 是真正的 DAO,任何初步讨论和达成的共识都必须得到尊重,我们团队没有推动 DAO 认为不合适的任何事情的兴趣。这就是为什么聪明的资金押注在 $AAVE 上的原因。
加密研究员@0x Coumarin 表示,实际上 AAVE 的 Horizon 提案完全可以拆分成更细的一些子提案。DAO 的诉求其实很简单: 1. 不要新代币,吸引流动性的钱可以 AAVE DAO 来出; 2. 给 AAVE DAO 的协议收入比例需要提高。DeFi 协议朝着机构靠拢是个大趋势,Horizon 的推出是可以提高 AAVE DAO 收入的,就是或多或少。此外,Horizon 将会支持 $GHO 作为主要的被借出稳定币,能够增大 AAVE 稳定币业务的市场规模和收入。
社区的担心点也能理解,如果允许新代币发行和递减的分润比例,那么从赚钱的角度考虑,团队肯定会把更多重心放在 Horizon 的建设上。本身 Horizon 也是面向机构的产品,不需要新代币的预期做积分活动做增长, $AERO 之于 $VELO 的类比在这里并不成立。
新代币的分配细节也很奇怪。只有 15% 将分配给 Aave DAO, 10 % 进入 Aave DAO 资金池, 3% 预留用于 Aave 生态系统激励, 2% 空投给 Staked Aave (stkAAVE) 持有者。那么合理推测 AAVE Labs 将会从剩余的 85% 中获得大量以代币计的资金收入,这也是社区认为团队是开新项目捞钱的原因。总结来说,Horizon 的推出是件好事,就看社区和团队如何在利益分配上达成一致了。
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