Avalanche角逐ETF：美国概念红利加持，高管动荡和生态难题待解

作者：Nancy，PANews

上个牛市，主打“以太坊杀手”叙事的Avalanche，借助DeFi等赛道的战略布局实现了生态的繁荣发展，市值一度跻身前十。然而，随着加密市场大降温以及竞争加剧，这条曾经的高性能公链声势也逐渐淡去。如今，Avalanche正通过技术升级、生态扩展和现实应用探索新的增长路径，尽管近期链上活跃度有所回暖，但管理层的动荡以及外部市场压力等原因使其生态全面回暖面临不小的挑战。

链上活跃有所回暖，但 难掩生态挑战

在本轮加密市场周期中，大多数L1公链逐渐淡出主流视野，仅少数仍保持活跃。Avalanche也不例外。Avalanche整体生态活力已较巅峰时期显著衰退，链上活动逐渐低迷，总锁仓价值（TVL）、交易量和用户活跃度等指标出现大幅回落。

根据DeFiLlama数据显示，截至3月11日，Avalanche的TVL约为10.2亿美元，较历史高点骤降约91.1%。与此同时，Avalanche的日交易笔数从2023年636万笔锐减至当前的42.7万笔，日收入也从2023年底的972万美元下滑至约为6万美元。尽管Avalanche生态的衰退并非孤立现象，更是当前加密市场整体疲软的缩影，但这一连串数据仍反映出，Avalanche的生态规模和经济活跃度正面临着严峻挑战。

然而，近期技术和生态调整为其带来一定的复苏迹象。官网数据显示，截至3月11日，Avalanche网络的日交易笔数在今年最高冲至455万笔，创下近一年新高。独立地址总数则累计攀升至约2866万个，其中日活跃地址数在今年一度达到35.9万个，为2024年2月以来最佳表现。

此外，Avalanche官网和Staking Rewards数据显示，截至3月13日，共有近2.5亿枚AVAX被质押，质押比例高达56.16%，使其成为第十大PoS区块链网络。

在社区看来，多项链上数据的回升或表明Avalanche并未完全丧失竞争力，但生态全面复苏仍具备多重考验。特别是在大多L1公链生存空间被不断压缩的情况下，Avalanche的复苏不仅需要依赖外部市场环境的好转，更需要生态的重振和突破。

技术、生态与ETF叙事共振， 内部危机或成隐忧

从技术升级到现实应用落地，再到潜在的ETF叙事，近期Avalanche的市场动态展示了其正试图通过多维度发力重振生态活力。然而，Avalanche也正因内部治理危机和外部市场压力面临着不确定性。

在技术层面，2024年12月底，Avalanche宣布推出Avalanche9000升级，可大幅降低部署“子网”区块链和运行智能合约的成本，同时优化验证模式和降低 C 链基本费用（从 25 nAVAX 降至 1 nAVAX）。且此次升级通过 “Etna” 模块支持链独立运行，显著减少项目启动成本并满足不同监管需求。值得一提是，Avalanche基金会还在当月从Galaxy Digital、Dragonfly和ParaFi Capital等投资机构中筹集了2.5亿美元来支持升级部署，并预计未来几个月将有数百个一级区块链上线。

本月初，Avalanche公布的2025年路线图，主要更新包括包括 Etna 网络升级、全球采用计划 Avalanche9000 Campaign 以及将子网重新命名为 Avalanche L1 以提高灵活性等。这也进一步展示了Avalanche在技术的持续深入优化。

在生态应用层面，Avalanche展现出多点开花的势头。一方面Avalanche打磨自身产品，比如Avalanche核心钱包Core在本月初迎来全面升级，包括全新品牌标识、移动端和浏览器插件的UI优化，新版本预计在春季初发布，旨在通过简化的用户界面和增强的功能（如AI驱动的交互）降低新用户门槛，提升生态粘性。另一方面，Avalanche在扩大现实案例，比如今年2月，Avalanche Visa卡上线，允许用户在任何接受Visa的商店使用AVAX、封装的AVAX以及稳定币USDT和USDC；以及Avalanche与科技公司Republic、纽约红牛足球队、印度丹特瓦达县、加密披露解决方案提供商Bluprynt和加密支付解决方案NOWPayments等合作来实现在电影、体育、土地和支付等现实应用场景的落地。此外，Avalanche也在实现生态拓展，例如AI领域，除了Avalanche基金会联手Aethir推出1亿美元基金infraBUIDL(AI) Program，来为生态的AI创新项目提供支持。

而作为美国概念项目，Avalanche的母公司Ava Labs是美国本土公司，或受益于美国加密监管环境的逐步开放。Ava Labs创始人兼首席执行官Emin Gün Sirer曾在去年透露，Avalanche正在与即将上任的美国新政府进行探讨，但团队不会在社交媒体上炫耀与政府的政治关系，而是会按照“完全的Avalanche风格”直接展现成果，并建议社区“相应地制定计划”。

此外，据特拉华州公司注册信息显示，VanEck于2025年3月10日注册 “VanEck Avalanche ETF”。除了Avalanche，VanEck还申请了Solana和Ripple等现货ETF，尽管这些加密货币在ETF申请通过后或吸引更多机构关注和资金流入，但现阶段被市场普遍认为仅停留于制造话题的炒作阶段，而非基于扎实的生态价值，难以转化为长期增长动力。

尽管外部进展亮眼，Avalanche内部却面临动荡挑战。据Avalanche基金会前董事Omer近期在X上发布的声明称，包括Omer以及Aytunç Yildizli、Vikram Nagrani在内的三位董事已于本周初正式辞去基金会及其下属公司的董事会职务。其中执行董事Aytunç Yildizli已于2025年2月28日停止履行职责，这一集体辞职是一个艰难的决定，此后董事会一直处于停滞状态，试图找到前进的道路。管理层的动荡或影响Avalanche的战略执行力以及削弱社区信心，尤其是在市场低迷期。

总的来说，当下技术升级和现实应用为Avalanche生态注入活力，美国监管红利和ETF潜力增添想象空间。然而，Avalanche能否吹响反攻号角，或不仅取决于技术与生态的内功修炼，还需借助市场回暖的东风。