已融资 250 万美元，Tenor 如何通过固定利率匹配借贷双方？|超早期项目关注

作者：西柚，ChainCatcher

在加密市场行情下行下，不仅是存币生息及持U生息的产品更受欢迎，固定利率借贷协议产品同样受市场欢迎。

2月25日，固定利率借贷平台Tenor宣布完成250万美元种子轮融资，该轮融资由Cherry Crypto领投，还有Coinbase Ventures、及来自Curved Ventures、Moonwell、Etherfi协议开发者等参投。

与市场上的Aave、Compound等主流借贷协议不同，Tenor希望能打造一款固定利率协议的借贷产品。

Tenor首次亮相于去年8月，旨在为链上经济打造一流的固定利率借贷基础设施，支持任何人均可部署固定利率借贷市场产品，实现以固定利率的形式促成借贷双方的匹配。

从本质上而言，Tenor不只是一个借贷应用，更是一个开发借贷产品的基础设施。它为固定利率借贷产品的部署，提供了一套完善的工具包，支持开发者无需许可即可部署固定利率功能或产品，如在诸如Morpho、Aave等现有借贷协议的基础上，进一步拓展固定利率借贷产品。

当下，链上借贷市场主要由Aave、Compound和Morpho等浮动利率借贷协议主导，这些产品在市场中已经历多次周期迭代与风险管理策略的优化，发展相对平稳。但由于产品采用的是浮动利率策略，如借贷协议龙头Aave借款利率波动范围为3.16%-60%不等，尤其在市场高峰期时，浮动的借款利率可能会急剧上升，借贷利差通常高达借款利率的20%至40%，而在市场低谷时，借款利率又会降低至冰点，甚至可忽略不计，影响了借款人的用户体验。

这些问题对于加密原住民可能体感不明显，但对于进入链上的机构用户来说非常不友好，但无疑制约了链上借贷市场向更传统金融用例的拓展。随着越来越多的机构用户及资金进入链上世界，对于固定利率的需求也持续激增。

Tenor希望通过创建一个高效的固定利率借贷基础设施，允许贷方和借方以固定利率在链上直接匹配，以在链上引入更多样化的借贷产品。

具体实现形式为：Tenor基于Uniswap V4 Hook（钩子）构建一个固定利率AMM，支持用户以固定利率进行借贷，并且该功能可以与其它借贷协议集成。

在产品设计上，Tenor借鉴了Morpho借贷协议的P2P订单匹配机制，支持任何人都通过Tenor创建固定利率资金池，设置借贷固定利率及期限，从而降低传统借贷市场的结构性利差，并让借方确定借贷成本，而借贷双方可以根据自己的真实需求进行匹配。

详细来说就是，Tenor提供了一套借贷AMM工具包，支持允许用户以特定利率借出和借入，设定到期日等。

用户使用Tenor创建固定利率资金池，根据自己需求设置利率多少、借款期限、抵押资产或一些限制性条件，如贷方可以设置限价订单，以8%的利率借出1000USDC，而借款人可以存入抵押品并以8%的利率借入1000USDC，然后借款人可以根据自己的真实情况来使用。

从运作形式上来看，Tenor更像是之前传统金融“P2P借贷的链上版”，提供了一个借贷方的匹配平台，资金提供方（借款人）可以发布利率固定、期限固定的借款标的，资金使用方（贷款人）可以根据自己的情况选择匹配标的，到期归还本金和固定利息。

Tenor固定利率可以为借款人和贷款人提供更可预测的用户体验，解决了现有浮动利率借贷协议的用户体验和资本效率问题。

另外，Tenor还支持可以现存的Aave、Uniswap等具有资金池的平台集成，创建固定利率资金池产品等。

由于Tenor的利率是基于Uniswap V4 钩子产品开发的，还参与了Uniswap Hook孵化器活动。1月23日，Uniswap 基金会公布孵化器首批获得审计补贴的9个项目名单，共提供资金120万美元，其中获奖名单中就有Tenor名单，即Tenor Labs的安全审计费用将由Uniswap Hook孵化奖金支持。

根据官方资料显示，Tenor计划于 2025 年进行审计，由安全审计公司Spearbit提供代码审计服务。

2月25日，Tenor宣布完成250万美元种子轮融资，该轮融资由Cherry Crypto领投，还有Coinbase Ventures、Lattice Fund机构、及来自Curved Ventures、Moonwell、Degenscore、Etherfi协议开发者等参投。

目前，Tenor产品还未面世。据悉，Tenor目前正在测试网上部署，并附带精简版应用程序，可供早期用户测试核心功能。

（本文只介绍早期项目，不作为投资建议。）