EMC Labs BTC每周观察(02.10~02.16)：“俄乌和谈”获进展，低波动震荡BTC将抉择方向

本报告所提及市场、项目、币种等信息、观点及判断，仅供参考，不构成任何投资建议。

本周 BTC 开于 96481.47 美元，收于 96119.88 美元，全周下跌 0.37% ，振幅收窄至 5% ，成交量大幅萎缩。BTC 价格仍保持在“特朗普底”（89000 ~ 110000 美元箱体）之内。

因提前已有反应，本周日程中的几件大事如美国 1 月 CPI 发布、美国对等关税征收、鲍威尔国会陈述半年货币政策等，并未对美股市及 BTC 加密市场形成剧烈影响。

伴随美国促动“俄乌战争”走向和谈，市场情绪似乎正在偏向乐观。美元指数大幅下跌、美国债收益率持续下行，美股指数上行再次逼近历史新高。特朗普交易中负面冲击的影响似乎正在消散，但需要市场给与进一步确认。

BTC 仍然运行于“特朗普底”（89000 ~ 110000 美元）之内，价格跌破第二上升趋势线，于 97000 一线窄幅震荡，预计很快做出方向选择。

宏观金融及经济数据

本周美国发布的 1 月 CPI 全面超出预期，CPI 同比增长 3% ，环比增幅为 0.5% ，高于市场预期的 2.9% 和 0.3% 。核心 CPI 同比上涨 3.3% ，高于预期的 3.1% 。

数据表明，经济依然强劲，通胀有一定反弹。这一数据将今年降息的预期再次下拉，目前市场倾向于仅降息一次，时间在 12 月左右。

鲍威尔在国会陈述半年度货币政策证词时提到，如果经济继续增长且通胀未能迅速回落至 2% 的目标水平，美联储可能会维持现有政策一段时间。相反，如果劳动力市场意外疲软或通胀降幅超出预期，美联储可能会继续适度放松货币政策。

类似表态已经多次陈述，并无新意。但考虑到特朗普政府目前与美联储已经达成默契，这一表述可以视作已为美政府所默认，所以经济旺盛情况下，降息几无可能。

此外，经历“加墨关税”的戏剧性变化之后，特朗普关税政策对市场的影响亦越来越小。本周，特朗普宣布将面向所有国家实施“对等关税”，但没有明确启动时间，所以未对市场形成真正影响。

对市场形成影响更大的可能是“俄乌冲突”似乎即将取得重大进展。特朗普正在推动双方对话谈判，新闻报道亦有双方条件的露出。在慕尼黑安全会议上，特朗普强调冲突必需结束。

作为影响世界经济的重要事件，“俄乌冲突”如能终结无疑将为全球经济和金融市场带来较大正向变量。受此影响，美元指数下跌 1.22% 至 106.813 ， 10 年期国债收益率跌至 4.48% ，美三大股指均录得周内上涨，纳斯达克+ 2.58% ，标普 500+ 1.47% ，道琼斯+ 0.55% 。伦敦金上涨 0.75 ，盘中创下 2942.60 美元/盎司的新高。

特朗普关税和美联储将息预期下调对市场做多信心的压制似乎正在消散，当然更明确的方向需等待市场进一步确认。

抛压与抛售

抛压方面，长短手共计抛售 137178 万枚，较上周大幅下降，同期交易所交易量亦有较大萎缩，显示出短期恐慌抛售已大幅衰减。目前短手平均盈利水平已低至 6% ，无论止盈还是止损均无甚必要。

长手方面本周暂停了抛售，持仓规模增加 8000 枚。

稳定币及 BTC Spot ETF

稳定币和 BTC Spot ETF、ETH Spot ETF 通道全周共流出 2.52 亿美元，其中稳定币流入 3.62 亿，BTC Spot ETF 和 ETH Spot ETF 分别流出 5.84 亿、 0.29 亿美元。

ETF 市场的资金流出，是上周 BTC 走势弱于美股的主要原因。

周期指标

据 eMerge 引擎，EMC BTC Cycle Metrics 指标为 0.75 ，市场处于上升期。

EMC Labs（ 涌现实验室）

由加密资产投资人和数据科学家于 2023 年 4 月创建。专注区块链产业研究及 Crypto 二级市场投资，以产业前瞻、洞察及数据挖掘为核心竞争力，致力于以研究和投资方式参与蓬勃发展的区块链产业，推动区块链及加密资产为人类带来福祉。

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