市场表现不及预期，特朗普的加密政策被低估了吗？

作者 | 火火

出品｜白话区块链

去年底到今年初，美国新当选总统特朗普在大选时和就职前对比特币和加密行业做出了不少承诺，直接助推了加密市场一波又一波的热潮，尽管特朗普上任后并没有像一些评论那样“过河拆桥”，而是颇有建设性地将此前承诺的各利好加密政策落地，不过随后其家族的 TRUMP 等 Memecoin 过山车行情加之加关税等复杂大环境的叠加，市场情绪从狂热随即转向恐慌，引发不少争议。

当下的加密市场表现低于预期，似乎并没有对特朗普一系列的比特币/加密政策带来的长期影响Price in，这些真的被低估了吗？

01、特朗普十大加密政策承诺的落实情况

在2024年竞选总统期间，特朗普提出了十大加密货币政策承诺，明确表示要推动美国加密行业的发展，并为其制定友好的监管框架。

但1月20日特朗普在其就职演讲中却并未提到加密相关，不过，Bitcoin Magazine的CEO David Bailey随后发文表示，比特币及加密货币相关的行政命令已被纳入特朗普就职后的前200项行政命令，表明加密政策仍会得到推动。

随着时间的推移，特朗普已经上任快一个月，这十大政策兑现情况如何呢？

1）将美国打造为全球加密货币之都

2025年1月23日，特朗普签署行政命令，旨在促进美国在加密资产和金融技术领域的领导地位，强调支持区块链和加密资产的发展。特朗普任命的人工智能与加密货币专员David Sacks明确表示：“我们要让美国成为人工智能的世界之都，并为国家带来可观的经济收益。”

2）上任一小时内停止对加密行业的打压

1月23日，特朗普签署了行政命令，表示要成立加密货币工作组，旨在为加密资产提出新的监管框架，并探索创建比特币国家储备。

3）阻止美国政府进一步开发中央银行数字货币（CBDC）

1月23日的行政命令明确禁止在美国境内建立、发行或推广CBDC，并要求立即终止任何相关计划。

4）建立战略比特币储备

目前，政府正在评估建立加密资产储备的可能性，但尚未做出最终决定。不过在 1月23日，提出《比特币法案》参议员辛西娅·鲁米斯(Cynthia Lummis)被任命为参议院银行加密资产小组委员会主席，应该会再次推动该法案。

5）解雇美国证券交易委员会（SEC）主席加里·根斯勒

1月20日加里·根斯勒已经离职，1月21日特朗普宣布SEC的共和党委员马克·上田（Mark T. Uyeda）将担任代理主席至 Paul Atkins（Trump 提名接替 Gensler 的正式人选）完成参议院确认过程。同日，马克宣布成立加密货币工作组，以制定明确且清晰的美国加密资产监管框架。

另外据2月4日消息，特朗普政府在缩减SEC加密货币执法小组成员，该小组曾专门负责加密执法行动，由50多名律师和工作人员组成，不过裁员人数暂无确切消息。

6）阻止美国出售持有的比特币

目前尚未有官方声明明确美国政府持有比特币的情况，因此还得看看后续是否有新的消息。

7）建议用加密货币解决美国债务问题

目前没有公开信息显示政府已采取具体措施将加密资产用于解决国家债务。

8）提出全面的加密政策

目前暂无全面的加密政策出台，由下文提到签署的新行政命令成立的加密小组，指示相关机构在180天内提交关于加密资产的监管和立法建议，以制定全面的加密货币政策。

9）成立加密货币咨询委员会

已成立由多部门高层官员组成的工作组，负责提出加密资产的监管框架。

10）减轻“丝绸之路”创始人罗斯·乌布利希的刑期

1月23日，特朗普签署特赦令，释放了服刑11年的罗斯·乌布利希。

截至目前，特朗普许诺的十个加密友好政策大部分已经落地，特别是在监管框架的制定和政策扶持上，只是部分政策要完全实现还需要时间的验证。

02、特朗普的其他加密动态

不过，除了在就职后的前200项行政命令中涉及加密的部分，以及之前承诺的加密政策外，特朗普在任期前后还进行了许多其他关于加密的探索。

1）支持推出 DeFi 平台World Liberty Financial

World Liberty Financial（WLFI）是一个由特朗普家族支持的去中心化金融（DeFi）项目，于2024年9月推出，提供借代、交易和收益等区块链金融服务。尽管特朗普及其子女积极推广，但WLFI在法律上与特朗普家族并无直接关系，仅获授权使用其品牌进行宣传。这种模糊的关系引发市场质疑，且Token WLFI仅具备治理功能，不具备经济权益，初始Token销售平平。

然而，随着特朗普就职及TRUMP Memecoin效应的扩散，WLFI的市场热度上升。1月20日后，其20%（200亿枚）Token销售完成，共筹集10亿美元。受市场需求推动，WLFI又增售5%（50亿枚）Token，定价0.05美元，较初始价格上涨，截止2月12日，已售出81%。

WLFI不仅依托特朗普品牌，其团队亦包含加密行业资深人士，并与Aave、Ethena Labs等机构建立合作。其多签地址当前持有超7450万美元加密资产，主要投资ETH、WBTC、AAVE等。

2）发布TRUMP Memecoin

1月17日，也就是在总统宣誓就职前3天，特朗普在Solana上线“TRUMP Memecoin”，短短两天内市值飙升至145亿美元，并带动比特币突破10.9万美元。然而，热潮迅速退去，至1月30日，市值下跌三分之二，交易费用却高达8600万至1亿美元。特朗普妻子梅拉尼娅随后推出“MELANIA Memecoin”，同样遭遇暴跌，TRUMP 一周跌幅达64.7%，MELANIA跌超80%。

TRUMP Memecoin自发行以来的价格走势，来源：CoinmarketCap

TRUMP 由特朗普旗下CIC Digital公司主导，主要通过交易费获利，具体收益及所有权仍不透明。链上数据分析表明，TRUMP 最初上线于DEX Meteora，该Memecoin的早期持有者中至少50名大投资者各获利超千万美元，而约20万名小额投资者则遭受损失。

值得注意的是，TRUMP 的发行短期内造成市场“吸血效应”，抽干流动性，导致Solana生态外的加密货币普遍下跌。随后，特朗普支持的WLFI项目开始分批买入ETH资产。

3）成立加密货币工作组

2025年1月23日，特朗普签署的行政令中设立了一个新的专项——加密货币工作组，旨在提出新的加密资产监管法规，并探索建立国家加密货币储备的可能性。该工作组由特朗普任命的人工智能与加密货币专员David Sacks领导，成员包括财长、司法部长、商务部长、SEC主席和CFTC主席等政府高官。

根据行政令，工作组将在180天内提交报告，提出关于稳定币管理、市场结构、消费者保护等方面的监管建议，并评估建立国家加密资产储备的可行性。Sacks表示：“我们要让美国成为人工智能的世界之都，并为国家带来可观的经济收益。”

这一举措将人工智能与加密资产的融合作为重点，这也是特朗普在选举承诺中未曾提及的内容。目前，特朗普提出要让美国在这些关键技术领域占据全球领导地位，试图通过人工智能与加密资产的协同发展，进一步推动美国在全球技术竞争中的优势地位。

03、加密KOL们怎么看？

KOL对特朗普加密政策的看法呈现出多样性和复杂性。根据网络上的一些讨论和分析，以下是一些主要观点的总结分类：

1）乐观派

一些KOL认为特朗普的政策将对加密货币行业产生积极影响。他们指出，特朗普的行政命令可能标志着从监管压制到支持政策的转变，如停止SEC对加密货币的打压、让政府更接受加密技术、创业者参与政策制定等，这些被认为可能为行业带来更多的创新机会和监管清晰度。

例如a16z的联合创始人马克·安德烈森（Marc Andreessen）表示，特朗普的政策对于加密货币行业是利好的。他在各种采访和公开讨论中表达了对特朗普政府可能带来的监管宽松和政策支持的信心。

加密分析师@skydegencall 表示特朗普在选举后不仅没有停止支持加密货币，反而将以太坊纳入他的经济计划，认为这将改变游戏规则，并且加密资产将成为特朗普遗产的一部分。

Solana社区领袖@sol_jingou 认为特朗普的行政命令将会引发一系列连锁反应，包括停止SEC对加密货币的打压、让政府机构接受加密技术、让创业者参与政策制定以及政府本身成为加密市场的参与者，认为这次的赢家不会是短线投机者。

加密技术专家@0xCheshire 同样提到特朗普的行政命令会导致SEC放松对加密货币的压制、政府接受加密技术等，同时指出这一政策转变对行业非常有利，认为从高压监管到全面支持是180度的大转弯。

2）怀疑与批评派

也有KOL对这些政策持怀疑态度。他们担心特朗普的政策可能更多是出于政治或个人利益，而不是对加密技术的真正理解和支持。特别是关于特朗普自己发布的加密货币如TRUMP的讨论中，有观点质疑这是否会导致市场操纵或利益冲突。

例如，Coinbase的CEO，布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）表示，他欢迎特朗普政策可能带来的监管宽松，但对政策是否能真正服务于行业、避免利益冲突以及提供长期稳定性表示担忧。他在公开场合多次强调，任何政策都必须真正理解和支持加密货币的基本原则，如去中心化和用户隐私。

金融学副教授 @LarisaYarovaya 在《卫报》发表的文章中，对特朗普的加密政策持批判态度，认为特朗普政策可能导致投资者不受保护，容易受到金融操纵、失当行为和泡沫破裂的影响。

Bloomberg调查记者 @ZekeFaux 在NPR的采访中表达了对特朗普及其家族进入加密领域的担忧，特别是关于特朗普推出自己的加密货币可能导致的利益冲突问题。

美国参议员@ElizabethWarren 对特朗普的加密政策表示担忧，强调这种政策可能是为了个人利益而非公众利益。

总的来说，KOL们的看法反映了对特朗普加密政策的期待和担忧的双重性。他们大多承认政策变化可能会带来机会，但同时也有不少声音提醒需要谨慎观察政策的实际执行和影响。

04、小结

一方面，特朗普提出的十项加密政策承诺中，许多已经开始落实，如成立加密货币工作组、停止对加密行业的打压、以及探索建立比特币储备等。然而，部分承诺仍未完全实现，例如通过加密货币解决国家债务问题和推出全面加密政策等。

另一方面，特朗普在加密领域的积极参与不仅仅局限于政策支持，还包括实际商业操作。他成立了加密货币工作组，发布了TRUMP币，并支持去中心化金融（DeFi）平台World Liberty Financial等项目。这表明，特朗普的加密货币参与不仅仅停留在言辞上，他通过具体项目和政策推动市场创新，力图在加密货币领域树立自己的影响力。

此外，这些举措也反映出特朗普希望通过加密货币及相关技术的潜力，提升美国在全球加密市场和金融技术领域的领导地位。无论是通过自家加密币，还是支持去中心化金融平台，他都在为加密货币行业带来更多政策支持和市场机遇。然而，这些行动也引发了市场对其潜在利益冲突和透明度的质疑，尤其是特朗普及其家族在加密项目中的角色，引起了一些批评。