RWAFi终局推演：从资产上链到流动性重构，Plume背后的RWA「超线性增长函数」

原文作者：Web3 农民 Frank

未来 10 年，RWA 叙事，是否会逐步步入「自由王国」？

从数据上看，目前 RWA 总市场体量逾 150 亿美元，而贝莱德预测未来 7 年的潜在增长空间或高达 700 倍以上，这是一个至少价值数千亿美元的增量蛋糕，唯一的问题在于，谁来扛起大旗，成为这场史诗级变革的引爆「奇点」。

过去十年，整个加密行业也亲历了传统金融与 DeFi 从割裂到融合的每一个关键节点，见证了华尔街及主流 TradFi 玩家陆续将「代币化」等关键词写入财报并大举押注 RWA，大家也愈发清晰地触摸到了一个势大力沉的趋势： RWA 的终局战场，不在协议层，而在基础设施层。

客观来讲，RWA 需要的并非仅仅是将资产「搬」上链，而是通过流动性重构，释放其真正的价值潜力，这也是为什么 RWAfi 会是 RWA 叙事的终极战场，以及如何通过「超线性增长函数」，重新定义 Crypto+RWA 的未来。

为什么需要「RWA Hub」？

如果想真正理解并释放 RWAfi 的潜力，首先要明确一个概念：「RWA Hub」。

作为 Plume 首倡并积极构建的 RWAfi 资产流动中心， 「RWA Hub」不仅仅是一个技术解决方案，更是一个生态系统的核心引擎，决定了 RWA 资产与应用能否真正走向指数级增长。

众所周知，当华尔街的投行们开始讨论 RWA 代币化时，面临三大天堑： 合规门槛高企、流动性碎片化、开发者工具缺失， 这也解释了为何大量 RWA 项目上链即沉睡，毕竟将 RWA 搬到链上实际上只是完成了代币化的第一步，远不足以释放其真正的潜力：

要想进一步实现链上价值的释放，需要更高效的技术底层架构、开放的基础设施工具集和完善的生态系统协同，而这就意味着行业需要一整套围绕 RWA 资产全生命周期的服务框架，尤其是将 RWA 资产安全、低门槛地引入多样化的链上 DeFi 场景。

只有这样才能将传统资产的存量红利彻底转化为链上的增量价值， 以房地产代币化为例，一块上链的房产不应只是静态的 NFT，而应成为 DeFi 的活性细胞，譬如租金收益通过智能合约自动分配、抵押借贷无需信任中介、产权碎片化交易瞬时完成。

只不过这种「资产赋能」需要的不只是协议，而是一整套支持流动性与可组合性的公链级架构。

也正因如此，Plume 以「RWA Hub」为抓手，推出了面向 RWA 链上化和传统 Web2 主流机构「两手同时抓」的新打法—— 通过在 Solana、Movement、Injective、Omni Network 等 18 个区块链网络中部署互作性解决方案 SkyLink，为它们提供对机构级 RWA 收益的无许可访问。

在此过程中，Plume 充当了连接 Web2 与 Web3 的桥梁，不仅为 Web3 带来新的用户与资金流入，也开辟了全新的增长逻辑：携手拥有海量用户基数、天量传统资金的金融巨头，获取这些 Web2 头部企业的合作支持，进而直接帮助它们高达数十亿的存量 Web2 用户、传统资金桥接为 Web3 增量用户、Web3「New Money」。

有意思的是，Ondo 也于近期官宣要开始布局 RWA 公链，这也从另一个维度印证了 Plume 的 RWAfi 公链的前瞻性，不过对比 Ondo 的「WallStreet 2.0 」路线，相信大家也会发现 Plume 更注重「Robinhood 2.0 」的理念——不只是机构资本的流入，而是通过底层用户的激活，逐步引导和吸引更广泛的机构与零售用户加入到新的金融生态中。

根据公开披露的信息，Plume 也已与 Elixir 合作在 Nest 推出全新的 RWA 机构级金库，来联通 BlackRock（BUIDL）、Hamilton Lane（SCOPE）的 RWA 资产，努力从「RWAfi 基础设施」拓展至机构级资产链上沉淀的协议层：

当前上线的 2800 万美元机构金库仅是试验性开端——BlackRock 的 BUIDL 规模已超 4.6 亿美元，而 Hamilton Lane 管理的私募资产规模更高达 1190 亿美元，而 Plume 通过 Elixir 稳定币网关将这些资产解锁为 deUSD 等形式的链上流动性，本质是在不冲击原有合规框架的前提下，为万亿级 RWA 资产开辟渐进上链路径。

在此背景下，用户持有 BUIDL 等凭证，既可参与 Plume 生态的质押生息，亦可作为抵押物在 DeFi 协议中铸造稳定币，实现「沉淀-激活-再创造」的循环，有望推动 Plume 的 RWAfi 小金库从托管工具进化为链上流动性中枢。

本质上这提供了一个绝佳的传统金融巨头链上化的缓冲带，其长期价值将随机构资产上链的「涓流效应」指数级释放，有望使 Plume 成为万亿美元 RWA 资产的链上沉淀试验场，所以这不仅是技术升级，更是金融话语权的转移：

当华尔街巨头的资产通过 Plume 获得链上新生，传统与加密的边界将彻底消融，而 Plume 对 RWAfi 的终局意义，远超当前的叙事框架：

它不仅是面向链上存量 DeFi 玩家与 RWA 代币化的流动性基础设施，更是一个能够吸引 Web3 新用户与资金涌入的核心管道，将 RWAfi 赛道的价值扩展至整个 Web3 世界，让链上生态从资金和流量两个维度实现质变。

从模块化工具箱到社区共振：构建 RWA 的「超线性增长函数」

从技术框架维度来看，Plume 为开发者打造一套「开箱即用」的模块化军火库——通过整合多个模块化的关键工具，为开发者构建了一套完整的 RWA 资产上链解决方案：

• Arc - 代币化引擎： Arc 通过集成合规工作流程和减少资产发行者的障碍来简化代币化流程，为将 RWA 引入链上提供了一条有效的途径;

• Passport - 智能钱包： Passport 允许用户将合约代码直接存储在其外部拥有的账户 （EOA） 中，此原生功能支持 RWAFI 可组合性、收益管理和高级账户抽象功能；

• Nexus - 数据高速公路： Nexus 使用 zkTLS 等尖端技术将真实世界的数据安全地集成到区块链中，这不仅提升了链上资产的安全性和透明度，还释放了新的机会场景；

这相当于把「合规即服务」植入公链基因——开发者只需专注业务创新，合规、数据、流动性等脏活累活由 Plume 底层自动处理，正是这种「开发者友好」哲学，让 Plume 快速吸引了超 180 个生态项目入驻，涵盖从基金代币化到 RWA 资产交易的多元场景。

除此之外，或许很多人已经注意到了，在前不久 TGE 之后，PLUME 代币初始流通量仅为 20% ，其中也以社区空投与早期支持者份额为主，其余的代币则将在未来至少 5 年时间线中逐步解锁。

这种设计一方面是为了市场参与者的长期安全，另一方面也符合后续构建链上 RWAfi 生态的战略需求，原因也很简单， 通过逐步解锁代币，代币分配不再是一次性奖励，而是持续的生态激励工具，可通过质押、流动性奖励和治理权益，为生态参与者提供长期激励。

这不仅是激励现有用户，更是向更多潜在用户与开发者发出的邀请，吸引更多优质项目和用户加入，有助于一起构建长期主义的 RWAfi 繁荣生态。

有人将此解读为「空投即共建门票」的模式，将用户转化为生态的共同建设者而非过客，在跳出「主网上线→生态补贴→代币发行」的传统路径，将 TGE 转化为生态建设的加速器。

公链不是技术的堆砌，而是社区共识的结晶， Plume 用过去一年时间培育的 180 多个生态项目、超 375 万测试网真实用户，产生了数亿笔交易，构成了无法速成的护城河。

从某种程度上来说，Plume 早已从战略上把社区作为核心竞争力，构建了一个基于去中心化的生态系统——与 Ondo 的传统金融背景和机构主导的构建路径不同，Plume 通过真正依靠社区力量和用户需求来推动市场，致力于打破传统金融与 DeFi 之间的壁垒，使得这个市场不仅仅依赖于大机构的资本流入，建立了一个自我增长的网络效应。

所以 180 多个生态项目、超 375 万测试网真实用户，也已经证明了它的社区驱动模式是具有持久生命力的，事实上，单纯依赖机构的资金流入并不能够为 RWAs 上链提供长期的动力，因为这仍然是一个较为封闭的模式。

从这个角度来讲， RWAfi 的终局，注定属于那些既懂华尔街规则，又深谙加密社区精神的架构者， 而 RWAfi 的壮大则会带领大家见证一个历史性转折：BlackRock 等传统巨头不再旁观，而是通过 Plume 主动参与链上生态构建，Plume 此前沉淀的社区用户与生态更将构建一个 RWA 协议层与其他后发项目永远无法复制的共生网络。

在这种模式下，资产流动和市场的形成是由「社区」驱动的，而非单纯的机构资本，这种基于社区和用户需求的市场机制，赋予了 Plume 异于传统金融的灵活性与可持续性，使其能够构建一个真正去中心化、充满活力的金融生态。

也正因为如此，Plume 不仅仅是一个为了满足机构需求的链，更是一个致力于打破旧有规则、赋予每一个个体参与权和决策权的平台。未来的 RWAs 上链，不再仅仅是「卖方」主导，而是一个双向流动、相互促进的市场。

终局推演：RWAfi 与 Plume 的估值锚点在哪里？

有人常常探讨 RWAfi 与 Plume 的估值锚点在哪里，其实答案或许是唯一的：当 10 万亿美元级传统资产开始链上迁徙时，现有估值框架将彻底失效。

单从数据维度看，也有一些简单的对照组可供参考：

• 仅 Hamilton Lane 管理的 1190 亿美元私募资产，若有 5% 通过 Plume 上链，其链上沉淀价值已超所有 RWAfi 项目的实际 TVL；

• 若贝莱德预测的 2030 年 10 万亿美元 RWA 市场成真， 哪怕只占据 1 ‰ 的网关份额，Plume 的估值就将达到 100 亿美元级别，如果能达到 1% ，Plume 的估值甚至估值就将直指千亿美元；

这等于为 Plume 这一基础设施枢纽彻底打开了估值上限，尤其是具有直接接触万亿美元级传统金融资产的潜力，考虑到 RWAfi 赛道的潜在市场规模，随着传统资产代币化需求的增加，RWAfi 的生态价值将进一步释放。

更重要的是，我们正见证历史性拐点： BlackRock 的 BUIDL 基金通过 Plume 的 NEST 金库转化为链上稳定币，传统 TradFi 巨头开始评估 Plume 的合规框架， 这种机构与社区的共振，正在构建 RWAfi 与 Plume 的「超线性增长函数」。

所以 Plume 最利的刀锋，不在于短期价格，恰恰是后续 RWAfi 生态构建的技术与先发优势 ——Plume 的模块化工具降低了开发门槛，吸引了大量开发者和机构用户。

尤其是伴随着 RWAfi 生态的不断扩展，每一个新增项目都会为 Plume 的整体价值网络带来协同增益。

大风起于青萍之末，在 RWAfi 叙事的推动下，RWA 最激动人心的成长故事才刚刚开始。

当越来越多的 RWA 玩家跟随 Plume 的脚步时，就不只是简单的零和竞争，而是 RWA 生态崛起的信号，毕竟 RWAfi 的世界不需要孤胆英雄，更需要一个无可替代的枢纽—— 一个能够连接传统金融与链上生态，承载万亿级资产流动的核心引擎。