特朗普的贸易战会提前结束比特币牛市吗？

转载自：Marie Poteriaieva Cointelegraph

比特币的抛售可能还没结束，但数据是否指向牛市的潜在终结？

2月3日，比特币价格急跌至92,000美元以下，震动了整个加密市场，导致21亿美元的合约爆仓。最初，投资者似乎因美国总统特朗普宣布的关税战争而担忧经济困难。然而，市场的焦点很快转向了比特币是否已经见顶，或即将进入下行趋势。

加剧市场紧张情绪的是Bitcoin Archive的观察：比特币历次牛市中，价格通常在突破前一轮周期历史高点后的330天内见顶，而2月4日正好是第328天。

市场反弹与政策利好

尽管如此，比特币在此次下跌后迅速反弹。2月3日宣布的对墨西哥和加拿大关税的暂停，以及总统特朗普的加密货币特别顾问David Sacks定于2月4日发表的演讲，似乎提振了市场信心。
与此同时，恐惧与贪婪指数在短暂跌至44（恐惧）后，迅速回升至72（贪婪），尽管中国在2月4日宣布了反制性关税。

这让市场出现疑问——反弹是否过于迅速？宏观经济和地缘政治挑战依然存在，这让比特币交易者有可能走进牛市陷阱。此时，链上数据或许能提供更深入的洞察。

比特币需求依然强劲

此次贸易战恐慌事件表明，比特币的需求始终强劲，即便在高于90,000美元的历史高位上，也能稳步吸收回调。
Glassnode的数据显示，比特币牛市中的回调通常是市场进入**“第二轮狂热期”**的前兆。在过去三个周期（2011–2015、2015–2018、2018–2022年）中，回调平均幅度为25%，随后价格通常会加速上涨。当前的牛市尚未经历类似的加速阶段。

在供应方面，值得关注的关键指标是长期/短期持有者阈值，该指标追踪长期投资者向新买家转移资本的情况，从而提供更清晰的供应动态视图。
通常，比特币牛市的峰值会伴随着长期持有者获利了结并将比特币出售给新投资者的现象。但Glassnode数据显示，目前这种情况尚未发生。自去年11月以来，长期持有者已将超过100万个BTC转移给新买家，但他们仍持有大量供应，这表明他们对未来更高的价格充满信心。

比特币价格还能涨到多高？

Glassnode的数据显示，2022–2025周期目前与2015–2018周期高度相似，但完全重复的可能性较小。2017年，比特币的历史高点使其价格上涨了113倍，而下一轮峰值的涨幅为20倍。随着比特币的逐步成熟，每个周期的增长倍率逐渐下降，要求更大规模的资本流入才能维持新的价格水平。

截至目前，比特币自2023年12月的16,000美元低点已经上涨6倍，预计本轮周期的增幅在10倍到13倍之间。这意味着价格峰值可能在160,000到210,000美元之间。这一预测与多位分析师的目标一致：

• VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel预计比特币将达到180,000美元
• Bitwise资产管理公司和Bernstein预测价格为200,000美元
• Fundstrat管理合伙人Tom Lee则更为乐观，预计比特币将触及250,000美元

比特币顶部何时到来？

技术分析师CryptoCon认为，比特币的**相对强弱指数（RSI）**能够较为准确地确定周期阶段。RSI是一个衡量价格变动速度和幅度的动量震荡指标，能帮助识别资产的超买和超卖情况。

CryptoCon分析了RSI接近99%阈值时的情况，指出比特币已在去年11月进入第四阶段，并预计市场顶部将在2025年9月至10月之间出现。
另一个准确度较高的市场顶部预测指标是Pi Cycle Top。该指标追踪111天移动平均线（111DMA）与350天移动平均线的两倍（350DMA x 2）的交叉点。在以往的周期中，比特币的价格通常在111DMA突破350DMA x 2时达到峰值。

根据Pi Cycle Top预测，比特币的下一轮顶部预计在2025年9月26日左右。

虽然没有任何指标能够做到完全准确，但市场的韧性和持续不断的需求表明，比特币的真正顶部可能尚未到来。