震荡还是牛回？BTC「V反」后的行情怎么看？

在上周持续的对于美联储暂停降息的质疑中，接连出现非农就业人口的利空数据，显示出美国经济强大的韧性，美元指数接连创出新高，就业问题似乎得到缓和，美联储对于降息的需求似乎也没有那么强劲了。大至金融机构，花旗银行、高盛；小至个人交易者都在减少对于美联储 2025 年降息的押注。

BTC 的价格也呈现出了巨大的「扫荡」的状态，上下波动一万点。市场上很多人开玩笑称「价格不变，仓位没了」。市场情绪也呈现出巨大的波动，迅速地由贪婪转为恐慌再转为贪婪。而昨日的 PPI 数据利好、通胀问题并没有很好地缓和下来，这又增加了对于美联储降息的预期。

距离 Trump 上台至今不到一周时间，今晚东八区时间 21: 30 还会再公布美国 CPI 数据， 2025 年降息能否提上日程？Trump 叙事究竟已经 pricein 还是还有巨大的潜力，来看看交易员们的看法。

宏观分析派

@Maoshu_CN

今天市场数据重点关注 BTC 的交易量情况，参照盘面中提到的 C 浪第三浪，第三浪往往伴随着大幅度下跌以及市场恐慌性抛盘，这就会导致短期交易量激增，所以看 BTC 交易量增量情况，可以看出是否已经走完第三浪！

市场整体下跌，BTC 占比吸血 ETH 山寨，市场风险偏好加速下跌。

BTC 交易量增幅 25% ，对比市场整体交易量增幅 150% 来说明显增量不够明显，显然目前还并不符合第三浪完成的阶段。山寨交易量增幅 277% ，今天 BTC 跌破关键位置，导致 ETH 跟很多主流山寨跌破关键支撑，山寨市场应该来了一次大规模清算导致交易量激增。

资金方面，市场存量增量 4 亿，目前 2125 亿，

USDT： 官网数据 1374.49 亿，对比上周六增加 0.03 亿，虽然市场大幅度下跌，但是亚欧市场资金居然暂停净流出，算是一个小的好数据，同时 USDT 资金活跃度增加 1 倍，应该是大面积清算导致交易量激增。

目前资金整体来看，在下跌中结束交易的资金并未出现大面积离场，反而选择留存市场，或者再次回归交易，这种情况暂时不属于恐慌性扩大阶段。

@Felix_Hsu

周一美盘资金并没有 FOMO，连续四天净流出。即便从 89000 到了 97000 。这也是我不认为 89200 做底的重要原因。89000 消耗了大量非美地区散户的资金，可以通过 URPD 数据看到有大量抄底的短期持有者止盈。

而据 SoSoValue 数据，昨日（美东时间 1 月 14 日）比特币现货 ETF 总净流出 2.10 亿美元，持续 4 日净流出。昨日单日净流入最多的比特币现货 ETF 为 WisdomTree ETF BTCW，单日净流入为 1023.72 万美元，目前 BTCW 历史总净流入达 2.39 亿美元，其次为 VanEck ETF HODL，单日净流入为 545.96 万美元。当前比特币现货 ETF 总资产净值为 1089.81 亿美元，ETF 净资产比率（市值较比特币总市值占比）达 5.7% ，历史累计净流入已达 357.22 亿美元。

@Phyrex_Ni

既然周二没有出现第二次的避险情绪，要么就说明投资者已经对 CPI 有了足够的预期，要么就是投资者有足够利好的情绪抵消掉了 CPI 可能带来的利空情绪，其实对于 CPI 的数据来说，我是真不觉得这次的数据有什么重要的。

因为美联储在一月不降息已经是无限接近 100% 的事情了，那么 12 月的通胀实际上并不会改变美联储的决定，甚至是三月份美联储大概率也都不会降息，如果按照点阵图来说， 2025 年就两次降息，甚至很有可能都是放在下半年，上半年可能都没有降息的机会。

所以一次的 CPI 数据甚至还没有非农数据来的重要，毕竟现在的通胀对于美联储来说已经有了一定的预期，当然如果通胀的数据越低对于市场越是利好这是没错的，但即便是 12 月的通胀降低到了 2% 美联储可能都不会立刻降息。

回到 BTC 的数据来说，换手率虽然加大，但随着 BTC 价格的反弹，恐慌仍然没有出现，目前离场的仍然是短期获利投资者更多，较早期的投资者包括亏损投资者都没有明显的减持迹象，说明起码到现在来看，投资者的情绪还是较为稳定的。

技术分析派

@CryptosLaowai

BTC 突破了第一条趋势线，期待突破第二条。短期在等均线跟上价格，休息一下继续涨。

@RaizelXbt

在这里增加了更多 BTC 多头仓位

@Alan 416993125

复盘历史，历史就是老师，这种结构出现概率很多，而且后面都是大级别回撤，至少要回撤掉前面大波段的 50% ~ 0.618% ，比较凶残的就是 5.19 那年，回到了起涨点，那个是极端情况需要各种因素加持。我们只说普通情况，上周所说的 85000 就是依据此计算出来。

数据分析派

期权市场数据：

ETH 1 月底前价格超过 4 K 的可能性只有 10.62% 。

@CryptoPainter_X

价格继续上行，溢价仍在朝着 0 值恢复，说明现货的需求仍在进场，等到溢价完全恢复正值且到达较高水平后，BTC 的整个市场才算进入了安全模式

所以当下的价格上涨，溢价同步恢复的状态，其实代表了现货需求进场的同时，期货多头开始逐步止盈，而期货空头开始逐步加仓；

等到溢价回到 0 值附近时，代表期货多头差不多止盈完毕了，如果空头没有进一步加仓，那么溢价就上不去了，反之如果空头继续加仓，那么溢价才会回正；

总之溢价归零的时候，容易出现小级别趋势的反转或重新延续；

多头趋势中，溢价每次归零都是回调到位或者要转空头趋势的时候，空头趋势同理，溢价每次接近 0 值时，都是反弹到位或者要转多头结构的时候；

而根据插针跌破 9 万美元，可以看出市场需求已经变弱了，所以才会出现关键支撑被插针跌破的行为，目前价格所处的这个区间已经具备一定条件成为「派发区间」了；与 2024 年的震荡行情一样，存在派发迹象不代表市场最终要走熊，需求变得更强一样能拉盘；

链上巨鲸动态

「低买高卖 $ETH 获利 3367 万美金的巨鲸」 1 月 13 日从 Binance 提出 10000 枚 ETH，价值 3076 万美金，成本约 $ 3075.57 ；目前他共持有 55, 166.12 ETH，价值高达 1.69 亿美金

时隔一个月，「 12.13 建仓 3669 ETH 新地址」在周一暴跌时再次加仓 4817 枚 ETH，价值 1492 万美金；2024.12.05 以来该地址已累计建仓 13, 479 ETH，总价值 4278 万美金，成本 $ 3622 ，目前已浮亏 590 万美金

波段胜率 83.3% 的 ETH 波段巨鲸以均价 $3106.53 减仓了 5,872.63 枚 ETH（即昨晚暴跌时加仓的部分），小亏 53 万美金；目前两个地址仍剩余 11,252.98 枚 ETH（约 3539 万美金），成本 $3,196.85