2024加密投融资变局：一二级市场脱钩，VC项目失去主导权

原创 | Odaily星球日报（ @OdailyChina ）

作者 | 夫如何（ @vincent 31515173 ）

2024 年加密领域投融资热度脱钩大盘行情，VC 币不再主导市场表现。

宏观层面，加密市场在 2024 年迎来众多历史时刻，比特币现货 ETF 的上线、以太坊现货 ETF 的上线、各国监管政策的清晰化、美联储宣布降息以及特朗普即将重回白宫等宏观层面的积极影响，比特币成功突破 10 万美元重要关口。

从加密市场内部来看，meme 成为市场关注的重点，不同时期的不同 meme 类型成为市场上涨的助推器。VC 项目表现低迷，代币线性释放周期成为 VC 项目的慢性“毒药”。

综合因素影响下，一级市场融资在数量上增长幅度较大，但融资金额上更为谨慎。

回看 2024 年 一级市场投融资活动，Odaily星球日报发现：

● 2024 年一级市场融资数量为 1295 笔，已披露融资总金额为 93.46 亿美元 ；

● AI 板块展露锋芒， 2024 年Q4融资数量激增 ；

● 单笔获投金额最大为 Praxis 的 5.25 亿美元。

注：Odaily星球日报根据各个项目的业务类型、服务对象、商业模式等维度将 Q1 披露融资（实际 close 时间往往早于消息宣发）的所有项目划进 5 大赛道：基础设施、应用、技术服务商、金融服务商和其他服务商。每个赛道下又分为不同的子板块包括 GameFi、DeFi、NFT、支付、钱包、DAO、Layer 1、跨链以及其他等。

2024 年，属于 BTC 和 meme 币

全览近三年的一级市场融资概况，得出一个重要结论： 2024 年一级市场的投融资活动已逐步脱钩于加密市场大盘走势，市场行情主要由比特币和 meme 板块主导，而传统 VC 项目表现低迷，难以再成为市场的核心驱动力。

从数据分析来看， 2022 年作为上一轮加密市场周期的巅峰时期，一级市场融资活动高度活跃，数量和金额的变化与市场行情几乎同步。2022 年第一季度融资数量达到 562 笔，金额高达 126.77 亿美元。然而，随着市场进入下行周期，融资活动快速收缩，到第四季度融资数量仅剩 330 笔，金额下降至 33.75 亿美元。

2023 年则是熊市效应的延续，一级市场的融资活动和整体大盘同样表现低迷。融资数量和金额在全年持续下滑，至第三季度分别降至 232 笔和 17.25 亿美元，创下近三年最低点。这一阶段的一级市场明显受到大盘走势的深刻影响，市场情绪和资本活跃度均受到抑制。

2024 年成为一级市场投融资活动的重要转折点。 数据显示，融资数量显著反弹，例如第一季度融资数量达到 411 笔，较 2023 年第四季度增长近 69% 。然而，与融资数量回升形成对比的是融资金额的谨慎表现，全年的季度总融资金额徘徊在 18 亿至 28 亿美元区间。这表明，尽管资本活跃度有所恢复，但投资者对资金的投入更加保守，进一步表明一级市场与大盘的脱钩特性。

从市场热度分布来看， 2024 年的加密市场行情由比特币和 meme 板块主导，这与上一周期的表现形成鲜明对比。在上一周期中，VC 项目通常是市场热点的核心，而 2024 年 VC 项目整体表现低迷，难以再对市场产生实质性影响。这种现象使得一级市场行情失去了作为大盘行情参考指标的价值。

2024 年的一级市场展现出一种理性化和独立化的趋势。 在经历了 2022 年的狂热和 2023 年的寒冬之后，投资者显然更加谨慎，更加注重项目的实际质量和长期价值，而非盲目追逐市场热点。这种变化可能预示着一级市场正在逐渐脱离传统的加密市场周期，进入一个新的发展阶段。

融资数量的增加和金额的谨慎背后，反映了 VC 机构更倾向于分散投资，并在资本分配上更加保守。这种态度表明，市场热度的回归并未带来资本大规模流入，而是促使投资者更加关注那些真正具备潜力的项目。换句话说， 一级市场不再只是行情的“追随者”，而是开始扮演塑造未来市场格局的角色。

2024 年一级市场融资数量为 1295 笔，已披露融资总金额为 93.46 亿美元

据 Odaily星球日报不完全统计， 2024 年全球加密市场共发生 1295 起投融资事件（不含基金募资及并购），已披露总金额为 93.46 亿美元，分布在基础设施、技术服务商、金融服务商、应用和其他服务商赛道，其中应用赛道获得的融资数量最多，共计 606 笔；基础设施赛道获得的融资金额最多，融资金额为 39.76 亿美元。两者在融资金额和数量上领先其他赛道。

从上图来看，应用赛道作为加密行业最贴近终端用户的领域，一直是一级市场关注的焦点。2024 年，应用赛道的融资表现相比 2023 年实现了双增长，融资数量和金额同比上涨约 20% 。

2024 年基础设施赛道的融资表现尤为抢眼。融资数量和金额相比 2023 年均大幅上涨，涨幅超过 50% 。这一增长的背后，不仅是加密行业对技术底层设施持续升级的需求，更是 AI（人工智能）和 DePIN（去中心化物联网网络）等新兴领域的崛起，为基础设施赛道带来了全新的发展机遇。

总的来说， 2024 年全球加密市场的投融资活动呈现出鲜明特点， 应用赛道和基础设施赛道在数量和金额上的领先，表明市场对终端用户体验与底层技术升级的双重需求。 与此同时，技术服务商、金融服务商和其他服务商赛道在稳定发展中酝酿新机遇，尤其是金融服务商赛道，随着主流金融入场，有望在 2025 年迎来新的突破。

AI 板块展露锋芒， 2024 年Q4融资数量激增

据 Odaily星球日报不完全统计， 2024 年细分赛道中融资事件集中在 DeFi、底层设施和游戏，其中 DeFi 赛道为 289 笔，底层设施赛道为 236 笔，GameFi 赛道为 160 笔。

从子赛道融资情况分布来看：

纵观 2024 年的细分赛道，DeFi 和底层设施板块继续保持稳定增长，融资总量和数量均居首位。这表明市场对去中心化金融和底层技术的需求依然强劲，无论是 DeFi 的新型协议创新，还是多链互操作性、区块链安全性等底层设施的持续优化，均成为资本关注的焦点。

相比之下，游戏板块在前三个季度表现抢眼，融资数量稳定排名前三，但到了第四季度却遭遇明显下滑，仅有 29 个项目公布融资信息。 这种趋势反映了 GameFi 热度的阶段性减弱，市场对其短期盈利能力与用户增长前景态度更加谨慎。

与此同时， AI 板块的热度迅速攀升，成为 2024 年的一大亮点。 这一赛道早期往往与其他领域（如 DeFi 和基础设施）共同发展，并未被单独划分。然而，从第三季度开始，AI 板块逐渐脱颖而出，特别是在第四季度，融资数量和金额均实现翻倍增长。市场对 AI+区块链的应用潜力表现出高度关注，而 AI Agent 的起势进一步点燃了资本对这一赛道的投资热情。

单笔获投金额最大为 Praxis 的 5.25 亿美元

从 2024 年融资金额 Top 10 的榜单中可以看出，尽管市场环境存在波动，但投资机构对基础设施类项目的信心依然强劲。 排名前十的项目几乎都聚焦于底层技术和创新方向，展现出机构对于该类赛道未来发展的高度期待。

L1 公链依然吸引了大规模融资。在榜单中，除了老牌公链 Avalanche 完成了 2.5 亿美元的私募轮融资外，Monad、Berachain 和 Babylon 等新兴项目也展现了强劲的增长势头。这些项目通过技术创新和生态拓展，赢得了投资者的关注。

Praxis 是本次榜单中的融资冠军，获得了高达 5.25 亿美元的投资。然而，该项目的具体发展方向仍相对模糊，主要其采用 DAO 组织形式进行管理，进入 DAO 需要进行申请，限制了相关消息的披露。

值得注意的是，Paradigm 在榜单中的主导地位显而易见。作为顶级风险投资机构，Paradigm 领投了榜单中三大项目——Monad、Farcaster 和 Babylon。