Matrixport市场观察：BTC年末盘整，加密市场亟待催化剂

经过连续四周上攻，BTC 价格自 17 日触达 $ 108, 353 的历史高点后突现跳水行情， 3 日内快速下探至 $ 92, 232 ，最大跌幅 14.87% 。目前，随着市场情绪的逐渐稳定，价格已修复至 $ 94, 000 左右，进入盘整阶段。目前，BTC 价格的支撑位为 $ 92, 000 左右。同时，山寨币失血严重，不少代币价格甚至下跌至 10 月以前的价格，抹平了特朗普当选美国总统后带来的“特朗普效应涨幅”（上述数据来源自 Binance 现货， 12 月 10 日 17: 00）。

虽然市场交易量活动减少，但 BTC 现货 ETF 交易量依然强劲，平均每天 44 亿美元，反映出市场活跃度依然很高。而且 12 月 23 日 MicroStrategy 已正式进入纳指 100 指数，或将打开美国主流基金被动配置 BTC 的大门。

市场解读

10 月 23 日，美股三指标全线向上，道指升至 70 点，纳指升约 1% 。受圣诞节休市影响，周一交投情绪平淡，其中“BTC 大户” Micro Strategy 受 BTC 价格波动影响，股价下跌 8.8% 。鲍威尔释放的鹰派信号影响，美股波动剧烈。不过考虑到市场对美国新政府上台后采取的刺激政策抱有较大预期，在市场短期波动后，美股可能趋于稳定。

BTC 进入年末盘整阶段，投资者需密切关注走势等待关键信号

上周 BTC 经历年末盘整，由历史高点$ 108, 353 回落至局部低点 $ 92, 000 ，最大跌幅约 15 %左右。此次 BTC 经历行情回调，内部原因主要是因为本轮周期里短期获利者利润率已达 30 %以上，其中部分获利者选择落袋为安，导致回调概率快速增加。外部因素则是因为美联储降息、特朗普效应、MicroStrategy 买入 BTC 等度过了最初的强势期，进入到节前休息时段。再加上对 BTC ETF 影响较大的圣诞节假期等因素综合导致 BTC 进入调整阶段。

BTC 抛售潮中的买力博弈，价格或在震荡中迈向新高

短期和长期持有者的行为对价格走势产生了重要影响。根据 EMC Labs 旗下 eMerge Engine 最新数据显示，本周共有 268, 581 枚 BTC 被转入交易所，其中短期持有者贡献了 256, 826 枚，长期持有者则为 11, 755 枚。这是自 11 月以来的第二大抛售周。

尽管如此，市场的买入力量，特别是通过 BTC ETF 的资金，成功吸收了这部分抛压。据 eMerge Engine 数据显示，CEX 的 BTC 存量在本周减少了 27, 901 枚。此外，短期持有者的浮动盈利从此前的最高 33% 降至 25% ，这一水平通常被视为牛市中的中性水平。

值得注意的是，具有决定性影响的长期持有者的抛售量已连续下降。这表明，BTC 价格有望回调至 $ 10 万以上，并有望在波动中逐步攀升。

MicroStrategy 正式被纳入纳斯达克 100 并连续 7 周增持 BTC，助力 BTC 价格长期发展

12 月 23 日，MicroStrategy（MSTR.US）宣布，以接近 BTC 历史高位的平均价格额外购买了 $ 5.6 亿的 BTC，这是连续第七周增持 BTC。根据美国证券交易委员会提交的文件显示， 12 月 16 日至 22 日期间，MicroStrategy 以约 $ 106, 662 的平均价格购买了 5, 262 枚 BTC，这是近几周以来购买数量最少的一次。

同期， MSTR 于 12 月 23 日纳入纳斯达克 100 指数。像 QQQ（Invesco QQQ Trust，景顺所发行的一支追踪纳斯达克 100 指数的 ETF）这样的被动基金将被迫自动购买 MSTR，而 MSTR 反过来将可以使用这些资金购买更多的 BTC。

整个传统金融的被动投资生态系统将因为 MSTR 被纳入各大指数而不自觉地购买更多的 BTC，就像他们都没有意识到自己持有英伟达（NVIDIA）股票一样。因此，只要 MSTR 不断利用这些资金购买更多的 BTC，BTC 的买盘就会持续增长。

宏观动态

美联储鹰派降息扰动市场，加密货币经历“黑色星期四”

12 月 18 日，美联储第 3 次将联邦基金利率目标区间下调 25 个基点，至 4.25% -4.50% 之间。鲍威尔明确表示了对通胀控制的时间不如预期，且美国经济的各项数据表现强劲，美联储对明年的降息节奏持非常谨慎的态度。市场普遍认为 2025 年美联储将调低市场降息预期，将明年降息由 3 次以上，调低至 2 次以下。

同时，鲍威尔宣称：“美联储不允许持有 BTC，不考虑参与政府 BTC 储备计划。” 美联储鹰派的转向也抑制了特朗普在加密市场释放的投机情绪。

受特朗普政府不确定性影响， 12 月美国消費者信心经历 3 月来首次下滑

据世界大型企业联盟周一公布的数据显示， 12 月消费者信心指数下降至 104.7 ，低于市场预期的 113.2 ，为过去两年运行区间的中值水平。其中 35 岁以上消费者的信心指数出现下降。

消费者对商业状况和自身收入前景的看法不太乐观。衡量未来六个月预期的指标以及衡量当前状况的指标均有所下降，或进一步影响市场对于美国经济软着陆的信心。

作为全球领先的一站式加密金融服务平台，Matrixport 为用户提供多样化资管产品，包括双币投资，雪球，鲨鱼鳍，趋势智盈，海鸥，分期购等结构化产品；量化策略，被动策略等策略投资。上述产品支持多币种投资，大范围可选择投资周期。

免责声明：上述内容不构成对香港特别行政区、美国、新加坡以及法律可能禁止此类要约或要约邀请的其他国家或地区的居民的投资建议、销售要约或购买要约邀请。数字资产交易可能具有极大的风险和不稳定性。投资决策应在仔细考虑个人情况并咨询金融专业人士后做出。Matrixport 不对基于本内容所提供信息的任何投资决策负责。