Delphi Digital展望2025：乐观情绪回归，Solana加速发展

原文作者： Delphi Digital

原文编译：深潮 TechFlow

2024 年，加密货币市场处于一个关键时刻：尽管比特币（BTC）表现强劲，但整体市场表现疲软，直到年末的监管变化带来了新的希望。

加密货币的故事正在重新构建， 2025 年将迎来一个新的开端，可能会统一市场。以下是未来的发展方向。

本报告对市场进行了年度回顾，重温了我们之前的预测，并重点介绍了我们对明年发展的看法。

阅读全文《 2025 年市场展望 》。

周期策略按计划进行

在 2022 年底，我们分析了熊市底部可能已经过去的原因。

15 个月前，我们开始坚定地表达对这一牛市周期的信心。去年的报告预测 BTC 将在 2024 年第四季度创下新高。

在宏观经济层面，实际情况与我们的预期相符。

目前，我们了解到，比特币减半并不是加密市场周期的主要推动力，而是流动性周期起着关键作用。

在去年年底，我们指出了有利于 BTC 的条件，以确保强劲的第一季度表现——其中之一是我们在 2023 年第四季度看到的全球流动性激增。

我们也曾警告，从 2024 年第一季度末到第二季度初，市场可能面临更高的回调风险。

原因在于，我们观察到全球两大央行的流动性动能减弱的迹象。

BTC 今年迄今为止上涨超过 130% ——而且是在没有美联储太多支持的情况下实现的。

实际上，美联储的流动性在过去 9-10 个月中一直在稳步下降。

乐观情绪的回归

2024 年对加密市场来说是一个不寻常的年份。一方面，大多数主要币种恢复到了历史高点，山寨币市场整体也表现出色。

但在加密推特上，许多人在这一年中大部分时间都在争论不休。虽然加密推特经常表现出神经过敏，但 2024 年的负面情绪与积极的价格走势形成了鲜明对比。

这种反差的原因是什么？首先是比特币的主导地位：BTC 价格今年迄今上涨了 130% ，达到了三年来的最高主导地位。

负面情绪的另一个原因是市场表现的分化：一些币种上涨，一些略有上涨，但大多数下跌或保持不变。

尽管比特币上涨了 100% 以上，但在整体下跌的市场中，仍有一些币种取得了显著的成功，显示出市场表现的差异。

许多人期望的经典「通往山寨季节的道路」并未出现。

缺失的成分

正如我们在过去一年的许多报告中提到的那样，加密货币市场面临着巨大的供需失衡。

简而言之，加密货币需求并未跟上整体加密货币供应的步伐。但为什么？

代币供应量过高

聚合商列出了 10, 000 多个代币，而 2017 年约为 1, 500 个，激增了 10 倍。

pump.fun 等应用程序使代币创建变得简单：自 2024 年 1 月以来，已发行超过 400 万个代币，其中 Solana 的 Raydium 发行了超过 5 万个代币。

Meme 的延续、转向基本面……或者两者兼而有之？

2024 年见证了主要币种与 Memecoin 的组合投资策略兴起。我们在 The Dog Days of Summer 和 Attention Is All You Need 深入报告中详细探讨了这些市场动态。

这些市场趋势是否会继续，迎来又一个 Memecoin 主导的年份？或者，加密市场是否已转向，回归基本面？

现实情况更加复杂，由投机热潮和不断演变的市场趋势共同影响。

Solana 加速发展

在上一个周期中，$SOL 从 $ 1 涨至 $ 260 ，仅用了一年时间，这得益于「Alt L1 交易」和其「Sam 币」地位。

尽管生态系统仍在发展初期，但这吸引了 Jito、Drift 和 Helium 等团队，这些团队最终成为 Solana 网络的基础。

然而，Solana 过于追求快速增长。到 2022 年，这只凤凰因 FTX 欺诈、熊市以及对链条稳定性的质疑而陨落。

从高峰到谷底，SOL 经历了 96% 的跌幅。

在 2022 年圣诞节，‘Bonk’ 将其一半的代币空投给了 Solana 社区。当时 SOL 的交易价格为 $ 11 ，市场情绪低迷。

然而，$BONK 带来了希望。几天后，SOL 在 $ 8 触底，结束了艰难的一年。

从灰烬中，Solana 于 2023 年开始重生。那些经历了 2022 年挑战的核心团队加倍努力。

@DriftProtocol、@jito_sol 和 @TensorFdn 专注于为忠实用户服务。Solana 在稳步创新的推动下逐渐恢复。

展望 2025 年，仍有一些问题悬而未决：

• SOL 的重新定价是否已经完成？

• Memecoin 会否失去热度？

• Base 能否抢占市场份额？

• Ethereum 会否展开反击？

虽然这些担忧是合理的，但它们忽略了核心问题。Solana 的 2025 年故事基于两个核心信念，这将决定其未来发展：

1. Solana 的数据表明 SOLETH 正在重新定价。底层活动显示出强劲的基本面，暗示其相对于 ETH 仍有上升空间。

2. 领导力和文化：Solana 的持续创新和蓬勃发展的生态系统使其在加密领域中占据独特的领导地位。

我们将 2024 年视为行业的一个转折点。

虽然我们无法确切预测 2025 年的情况，但我们的分析师已经在规划潜在的机会和风险。