美国比特币战略储备解读：五年760亿美元投资计划背后的对冲通胀新思路

原文作者作者： Arunkumar Krishnakumar

原文编译：深潮 TechFlow

关键要点

• 美国财政部计划在未来五年内投资 760 亿美元于比特币，将其作为长期对抗通货膨胀和经济不稳定的对冲工具。

• 比特币将被存储在安全的、由财政部管理的金库中，采用严格的托管措施以确保资产的安全和透明。

• 纳入比特币有可能减少美国债务并作为一种多样化工具，尽管其波动性和市场影响仍是关注的重点。

• 这一计划可能巩固比特币的合法性，并促进全球机构的采用，进而可能在长期内稳定其价格。

美国财政部成立于 1789 年，负责管理联邦政府的财政事务，包括征收税款、发行货币及监督公共债务。其主要职责是维护国家的金融稳定，为政府运作提供资金并促进经济增长。财政部通过发行国债、票据和债券来运作，这些被认为是全球最安全的投资之一，因为它们得到了美国政府的全面支持。

将 BTC 这种顶级 加密货币 纳入政府财政的想法最初由较小的经济体如萨尔瓦多探索，该国在 2021 年将比特币作为法定货币。

财政资产是什么？

财政资产是联邦政府金融储备的一部分，通常包括现金储备、黄金和证券。选择财政资产时会考虑若干关键标准。以下是这些标准以及比特币在其当前状态下如何满足这些标准。

流动性

流动性是指快速将资产转换为现金而不显著损失的能力。流动性越高，通常意味着资产的健康状况越好。比特币是全球最具流动性的数字资产之一，年 交易量 达数万亿。财政部可以迅速清算持有量，尽管大额交易可能影响市场价格。

安全性

资产必须具有最低的违约或贬值风险。具有高对手方信用风险或暴露于动荡市场的资产可能不适合。比特币是去中心化且抗审查的，提供了对抗政治或经济不稳定的对冲。然而，风险包括网络攻击和对安全托管解决方案的需求。

稳定性

财政资产不应表现出极端的估值波动。比特币的波动性仍然是其最大缺点。其价值可以在数小时内显著波动，这与财政部对稳定资产如美国债券或黄金的偏好形成对比。

收益

尽管安全性至关重要，产生适度的回报有助于维持政府运作。与传统财政资产不同，比特币不产生利息。但其过去十年的价格升值使其成为 资本增值 的强劲候选者。例如，如果比特币的历史年化增长率约为 200% 继续下去，它可能远远超过传统资产。

比特币在美国财政部

支持将比特币纳入美国财政部的人士认为，比特币因其 2100 万枚硬性供应上限和去中心化特性，可以作为 对抗通货膨胀 和货币贬值的对冲工具。

像 MicroStrategy 和 Tesla 这样的公司因将比特币加入其公司财政而受到关注，展示了其作为储备资产的潜力。这一策略的驱动因素是认为比特币可以超过传统法定储备，并作为一种不相关资产对冲经济不确定性。

唐纳德·特朗普在 11 月美国总统选举中的胜利 以及他提名支持加密货币的 Paul Atkins 担任证券交易委员会主席 ，在加密市场中起到了关键作用，推动比特币价格达到 10 万美元。

2024 年纳什维尔公告

在 2024 年第三季度，特朗普政府在纳什维尔宣布了一项重大计划，决定将美国财政储备的一部分投入比特币。此举旨在多样化国家资产组合，并利用数字资产的潜在优势。具体细节包括：

• 将财政储备的 2% 投资于比特币

• 在 24 个月内分阶段购买以尽量减少对市场的影响

• 托管由私营部门合作伙伴与政府监管机构共同负责。

这一公告引发了政治和经济领域的热烈讨论，批评者质疑其合理性和潜在风险，而支持者则认为这是迈向金融未来的大胆举措。

建立战略比特币储备的比特币法案

参议员 Cynthia Lummis 提出了 2024 年比特币法案，建议美国财政部建立一个国家比特币储备，计划在五年内收购 100 万比特币，每年购入 20 万枚。此举旨在将比特币作为对抗通货膨胀、减少国家债务并增强美国全球金融领导地位的战略资产。

以下是该计划的关键要点：

投资计划

• 财政部计划在五年内逐步投资约 760 亿美元于比特币，以减轻价格波动的冲击。

安全存储

• 比特币将被存储在财政部管理的 数字金库 中，至少保存 20 年。

• 托管措施和合作伙伴关系尚未公布，但将确保严格的安全标准。

• 比特币的存储将使用最高级别的物理和数字安全基础设施。

清算指南

• 提案规定了严格的清算规则，仅在特定情况下允许出售。例如，战略比特币储备中的 分叉 或 空投 的数字资产在五年内不得出售或处置，除非法律授权。

• 这些限制旨在稳定市场影响，并保持比特币作为经济衰退对冲工具的价值。

透明度和监控

• 法案要求透明的报告和安全的托管框架。

• 将实施基于区块链的监控系统和独立审计。

• 要求按季度报告交易和比特币储备余额。

由于国会的政治支持和行业领导者的推动，这项法案正在获得动力。它旨在将美国定位为全球加密货币的领导者，同时引发 关于加密货币相关经济风险和波动性的讨论 。

对美国财政部风险状况的影响

• 波动性风险：比特币的价格波动性明显高于传统财政资产。财政部需要制定强有力的风险管理策略，以应对可能的价格波动。

• 流动性考量：尽管比特币 比许多资产 流动性更高，但财政部的大规模交易可能会扰乱市场价格。随着时间的推移，这种资产在市场周期中对供需冲击表现出敏感性。

• 通货膨胀对冲：比特币的有限供应使其成为对抗通货膨胀的理想工具，为财政部的储备策略提供了多样化选择。

对美国政府债务的影响

信用评级机构可能会重新评估美国财政部的风险状况。持有比特币可能被视为投机行为，可能影响美国的 AAA 信用评级。比特币可能无法像黄金那样令人满意地满足流动性、安全性和稳定性这三个标准。

因此，信用评级的任何下调可能导致国债收益率上升，增加债务服务成本。然而，如果比特币表现优异，它可能会加强财政部的财务状况，抵消这一风险。

传统上作为避险资产的美国债务工具可能会受到保守投资者的审查。相反，持有亲比特币立场的机构投资者可能会增加需求。反对严肃审查的另一个论点是，根据纳什维尔公告，预计只有 2% 的整个财政资产将以比特币形式存在。

对比特币价格的影响

美国财政部的大规模购买可能会引发 比特币价格的显著上涨 ，巩固其作为宏观经济资产的地位。然而，即使在美国财政部开始大规模购买比特币之前，美联储正在评估比特币作为储备货币的消息可能会导致供应冲击，导致价格急剧上涨。

美国本土 现货比特币交易所交易基金（ETF） 的批准为该资产及其资产类别带来了急需的合法性和信誉。美国财政部将 BTC 作为储备资产的举措可能会进一步推动全球机构的采用，加强比特币在金融市场的合法性。

随着美国财政部成为一个重要持有者，以及主要国家和大公司购买比特币，这种顶级加密资产可能会随着时间的推移而减少波动性，类似于早期几十年的黄金。

美国国债和比特币储备

到 2024 年，美国政府的国债 超过 33 万亿美元 ，是 一个紧迫的经济问题 。利用比特币储备来减轻这笔债务的想法提出了有趣的可能性。如果比特币经历大幅升值，财政部可以出售部分持有量以减少债务。

假设美国持有价值 500 亿美元的比特币储备，平均购买价格为每枚 3 万美元。如果比特币价格上涨到每枚 15 万美元，这些储备将价值 2500 亿美元，创造 2000 亿美元的利润。

虽然这只会对整体债务产生轻微影响，但它可以对特定的财政计划或利息支付做出有意义的贡献。比特币储备可以作为一个地缘政治和金融工具，减少对法定储备的依赖，并从受通货膨胀压力影响的传统资产中多样化。此外，比特币可能有助于在通货膨胀侵蚀美元价值的情况下平衡赤字。

在短期内，比特币不太可能成为管理国家债务的主要工具。它的作用将更为补充，提供多样化和潜在的通货膨胀对冲。然而，如果比特币成熟为类似于黄金的全球公认的稳定储备资产，它可能在财政战略中发挥更大的作用。

目前，比特币的真正贡献在于现代化财政部的 资产管理方法 ，表明对创新的开放，同时保持对长期财政可持续性的关注。