如果美联储降低利率，比特币价格会发生什么？

多个市场参与者目前预计美联储将在夏季降息。美联储与比特币货币政策之间的相互作用这是一个有趣的话题，而且比“通胀对冲”的叙述要深入得多。比特币会如何受到利率环境变化的影响？

过去，比特币与股票市场表现出相关关系，并且与股票一样，对因通货膨胀而上涨的利率表现出负面的价格反应。自2022年3月16日起，美联储放弃了零利率政策。在2022年和2023年期间，美联储迅速提高了政策利率的目标区间，直到2023年7月23日，利率达到目前的5.25% - 5.50%区间。在此期间，比特币的交易价格相对于其高点处于较低水平，但在 FTX 消息传出后，比特币逐渐从约 15k 左右的低点突破至美联储上次加息期间约 30k 的不温不火的复苏水平。

在 2022 年急于抑制通胀之前，比特币曾在零利率政策和小幅加息的阴影下真正实现规模扩张。 COVID-19 和随之而来的恐慌确保了在整个大流行的严重阶段，利率目标将保持在零左右，这使得比特币在其习惯的低利率环境中拥有继续增长的空间，尽管曾有过失败的尝试疫情爆发前再次加息。当时写下这个结论时，短期价格波动趋于下行，但长期潜力似乎是正确的。

影响比特币定价的因素总是有很多：通常，民族国家采用、ETF 批准、民族国家禁令以及交易所或第三方托管服务失败等重大事件都会产生影响。需求和供给之间始终存在紧张关系——作为点对点市场，不一定有任何外部力量支撑该系统。可能有更大的买家，比如国家和美国上市公司，但他们除了相信比特币的机制和可靠性之外，并不受比特币的约束。

这与法定世界相反：例如，欧洲央行购买了大量欧洲主权债务 - 到 2022 年，估计“仅为 40%”的欧元区主权债务。在法币世界中，强制买家很多，但强制卖家很少。在比特币中，情况恰恰相反——没有人被强制购买比特币，但像摄氏度和BlockFi这样的杠杆服务已经破产，迫使它们被迫出售——这可能是部分ETF资金流出和平衡下行压力背后的原因。关于比特币的价格。

如果美联储降低利率，它将影响现有的需求/供给动态。美联储还可能为世界各地的央行树立榜样。央行的债务购买和较低的利率目标将旨在让人们购买杠杆和债务。股票等风险资产可能会蓬勃发展，尽管考虑到产生的收入与基础设施投资的金额，推动它们的人工智能炒作可能会在某个时候发现其有限的结局（尽管如此，市场可能比你“非理性”的时间更长）当然可以保持液体状态）。鉴于其与股票的相关历史，比特币也可能会上涨。由于 ETF 已成为主流，它还可能为人们提供一种更简单的股票转入和转出方式，因此股票和蓬勃发展的科技股之间的相关性可能会变得更加强烈。

对于比特币来说，系统本身会带来很大的波动性。减半将会产生结果——如果历史重演，通常预计减半后 6-18 个月价格会上涨（这对比特币来说很难是一个可靠的指南，但也许是一个定向镜头）。然后，总是潜伏着定时炸弹——以及意想不到的意外之财。也许一两个交易所或一项杠杆服务可能会失败。尽管模型可能会描述幂律或使比特币具有确定性的自然法则，但市场的运作方式肯定常常无法精确预测。

然而，多次降息的潜力可以创造一个有利的价格环境，并且可能提供与当前快速加息环境不同的价格范围，并且多个 ETF 的批准推动了大部分价格走势。从短期来看，降息可能会帮助包括比特币在内的所有风险资产。从长远来看，它还将比特币的模型与法定模型进行对比和比较 - 中央银行倾向于在实际经济困难的第一个迹象出现时降低利率并让货币供应膨胀 - 证明为什么是稀缺的、分布式的货币而不是任意的货币为少数人服务的命令将对许多人有利。