SignalPlus宏观分析(20240202)：美国经济数据良好，推动股票全面上涨

BTC 的 DVOL 波动率指数在 45 （过去 1 年 67% 的时间高于这个数），BTC 年底的期货溢价是 9.5% 。波动率不高，期权不太贵，又有减半的预期，可以考虑牛市价差， 4 月底的 45000-50000 的牛市差价： 1700 U 的成本搏 5000 U 的收益，不用扛单。

昨天对各种资产类别来说都是一个风险情绪较佳的交易日，区域银行和商业房地产的隐忧带动了债券的避险买盘，而良好的美国经济数据、月初的建仓资金流、FOMC 会议后逢低买入的行为，以及 Meta 和 Amazon 的强劲盈利结果，共同推动了股市上涨。

首先利率市场方面，为了应对区域银行危机进一步蔓延的尾部风险，固定收益出现不错的买盘，长天期利率从 FOMC 会议后的最高点下滑了 10 个基点， 30 年期收益率目前处于今年的最低水平（4.06% ），而 10 年期收益率正快速接近 3.80% 的趋势线支撑位。

一家日本银行报告称因美国房地产而遭受损失，导致部分区域银行股在早盘交易中下跌 7% ，同时，Deutsche Bank 也将美国商业房地产的损失准备金提高了近 5 倍，达到约 1.33 亿美元。我们在 “SignalPlus 2024 宏观展望”中提供了更多关于商业房地产市场的分析，有兴趣的朋友们请务必查阅。

另一方面，美国经济继续保持稳定，ISM 制造业指数因新订单（52.5 vs 47）和支付价格（52.9 vs 45.2）的大幅跃升而表现强劲，前者自 2022 年 5 月以来表现最佳；此外，亚特兰大联储 GDPNow 模型将第一季度 GDP 预测从 3.0% 上调至 4.2% (!)，同时申请失业救济人数也下滑，提供了完美的经济数据组合，推动债券和股票全面上涨。

非农就业数据将于今天公布，投行预测数据结果有机会超出预期，花旗的报告指出， 1 月份每周申请失业救济人数普遍偏低，暗示就业数据可能表现强劲，同时工资增长也可能高于 2% 的通胀目标，不过，除非这两项数据都显著超出市场预期，否则不太可能对市场价格产生重大影响。