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MIIX Capital投研周报（01.22-01.28）

MIIX Capital2024-01-30 04:03:28
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《Kongens Nytorv Copenhagen In Winter》 —— Paul Fischer 

导语：

上周，BTC价格跌破$40,000关口(这曾是大多数投资者的心理支撑点)的同时，BTC现货ETF成交量再次突破$20亿，与此同时，GBTC则在同一交易日资金流出超过6.4亿美元。在这片波澜不惊的表面之下，深层的市场流动性和市场结构似乎正经历着剧烈变动。
从数据看，灰度的抛压似乎正逐日放缓，这被业界解读为缓解市场下跌趋势的一个积极信号，摩根大通更是在最新报告中表示，GBTC的获利了结浪潮已基本结束，在寒冬季节里为市场注入了一丝暖意。

1、投融资观察

上周（01.22~01.28）全球区块链有35起投融资，累计资金规模超过2.6亿美元：
  • 去中心化金融（DeFi）领域有6起投融资，其中链上金融平台VETA Finance完成285万美元战略融资，Matrixport Ventures领投；
  • NFT和元宇宙领域有3起投融资，其中NFT跨链借贷协议 Singular完成 300 万美元种子轮融资，IOBC Capital 领投；
  • GameFi领域有5起投融资，其中Web3游戏货币化平台3thix完成850万美元融资；
  • 基础设施和工具方面有12起投融资，其中Layer 2开发公司Polymer Labs在完成2300万美元A轮融资，Blockchain Capital、Maven 11 和 Distributed Global 领投，Coinbase Ventures、Placeholder、Digital Money Group、North Island Ventures 和 Figment Capital 等参投。
  • 其他Web3和加密项目有5起投融资，其中Farcaster生态项目Wield在X平台宣布完成超100万美元Pre-Seed轮融资，Lemniscap领投；
  • 在中心化金融领域有4起投融资，其中加密货币银行Sygnum以9亿美元估值完成超4000万美元融资；
与上周相比，本周加密货币市场投融笔数增长显著，在细分领域，本周投融金额集中在基础设施方向。千万美元级融资6笔，包括ETH历史数据协议Axiom、由 AI 驱动的品牌保护平台 Doppel 、Web3数字身份服务平台Root Protocol、加密银行 Sygnum、加密矿机制造商嘉楠科技和专注于提高加密货币市场资本效率的CryptoSafe。
关于Singular
通过 Singular Protocol，用户可以质押自己持有的 NFT，参与 NFT 流动性提供。这使得用户不仅可以获得抵押奖励，还可以从市场上 NFT 的升值中受益，提供额外的投资机会和盈利潜力。
目前，Singular 跨链抵押 NFT 功能已正式上线，同时，Singular 的第一个全链 PFP 项目带有代币属性的 Golden Chipmunk 即将推出。它将实现在 BTC、ETH、Layer2 上的实时跨链转换。持有 Golden Chipmunk 还将在未来从 Singular 获得额外的空投激励。

2、行业数据 


FTX资产清算，灰度抛压减缓



BitMEX Research数据：截至1月27日，美国BTC现货 ETF 在上市的第 11 个交易日中，灰度 GBTC 流出量为 2.551 亿美元，有 6000 枚 BTC 从 GBTC 中被转移，过去 11 个交易日内，GBTC 总流出量已超过 50 亿美元。
根据CoinDesk审查的私人数据和两位知情人士的说法，这其中很大一部分是FTX的破产资产清算，抛售了价值接近10亿美元的股票（2200万股），使FTX的GBTC所有权降至零。理论上，既然FTX已经完成了大量抛售，抛售压力可能会减轻，因为破产清算是一个相对独特的事件。
与许多大型加密交易实体一样，FTX利用了灰度信托股票价格与基金中基础BTC资产净值之间的差异。根据2023年11月3日的一份文件，截至2023年10月25日，FTX持有2230万GBTC，价值5.97亿美元。
另外，彭博分析师James Seyffart推特发文：预计GBTC的资金流出率将高于20%，但不会超过35%，而GBTC目前已有13%的资金流出。彭博分析师Eric Balchunas此前表示：GBTC流出的资金中或有35%流向其他9个比特币现货ETF，特别是退休账户，因为税务考虑对他们来说不是问题。

ETH期权交易量创新高


The Block 数据：截至1月26日，主要加密货币衍生品交易所的以太坊期权交易量达到 179 亿美元历史新高。结合GreeksLive期权数据看，约有 932,000 枚ETH的多个期权于美国东部时间1月26日凌晨 3:00 到期，ETH期权未平仓合约的认购比率达到 0.31，同时Deribit上以太坊期权的看跌期权比率在期权到期前已降至 0.3，市场普遍情绪看涨。
低于 0.7 的看跌期权与看涨期权比率通常被视为表明市场看涨情绪，而高于 1 的看跌期权与看涨期权比率通常被视为表明市场看跌情绪；当看跌期权与看涨期权比率低于 1 时，表明看涨期权（买入期权）相对于看跌期权（卖出期权）较多，表明市场普遍存在看涨情绪。

聪明钱异动：$ezETH


本周SmartMoney仍然大量流入Restaking赛道，在Smart Money持有代币的流入数据中，$ezETH获得了更多关注。
ezETH是Renzo Protocol的质押代币；
Renzo Protocol在2024年1月15日获得了Maven11领投的种子轮融资，估值2500万美元；
Renzo 是一个基于 EigenLayer 构建的流动衍生品平台。它通过保护主动验证服务（AVS）并提供比 ETH 质押更高的收益，充当 EigenLayer 生态系统的接口。对于存入 Renzo 的每一个 LST 或 ETH，它都会铸造等量的 ezETH；

倍数效应为SSV带来高预期


目前SSV市值为2.13亿美元，FDV 3.39亿美元。根据SSV的经济模型以及当前市值，以及未来的预期，那么SSV倍数有望在这一轮牛市超过5倍。
SSV本身代表了一条链，并且是SSV验证者是代替质押者进行ETH质押，所以有衍生出多种应用方案的可能，而且SSV本质上就是EigenLayer，如果SSV引入多应用质押试点，会对SSV网络价值有极大的提升。
在对Pectra升级的讨论中，Lido的中心化问题再一次被提出来。目前Lido的市场占有率已经达到32%，一旦超过33%，那么就对ETH的交易如何添加造成极强的影响。其解决方案在2023年已经经历过充分讨论，使用包括Obol network、SSV、DIVA等DVT（分布式验证器技术）服务，其基本原理是通过拆分密钥来使基础设施去中心化。


67.4%的RSIC被激活


据官方消息，截至1 月 24 日，已有 14,150 枚比特币符文游戏代币 RSIC 处于激活状态，占总量的 67.4%，部分从业者认为，符文有可能在铭文之后成为阶段性的市场焦点。
RSIC（Rune Specific Inscription Circuits）是一个基于比特币的点对点符文分配系统。RSIC 的核心是一种数字游戏，玩家通过管理和操作 RSIC 代币来获得符文，这些符文将在未来某个时间点在比特币网络上被「铭刻」。
在 RSIC 的供应链中，有一个生产 RSIC 的「工厂」，一个分发 RSIC 的「配送中心」，还有一个「熔炉」用于铭刻符文。总共有 21,000 枚 RSIC 被制造出来，并通过配送中心免费分发给 Ordinals 社区，用于「挖掘」符文。
玩家的主要目标是激活并利用 RSIC 来获取符文，这些符文会在每个比特币区块中分配给持有激活 RSIC 的地址。符文的分配有四种模式：平坦、随机、增强和减半。玩家可以选择挖掘符文、在市场上出售 RSIC，或者选择不参与。

3、VC持仓数据


备注：以上数据来源https://platform.arkhamintelligence.com/，统计时间：2024年1月29日12:00AM（UTC+8）。

4、本周关注


1月31日
  • POLY从以太坊迁移至Polymesh Network (POLYX)
  • 以太坊L2网络Frame推出主网和代币
2月1日
  • 以太坊Sepolia将于上午6点51分进行Dencun升级
  • 美联储利率决议
2月2日
  • 美国1月失业率
  • 美国非农数据公布

5、结语

在过去一周，全球区块链领域的投融资活动表现出显著的活跃态势，融资事件数量和资金规模均有所增加，资本市场和机构已经开始提前布局细分领域，而随着FTX资产清算了结，灰度抛压已经得到减缓。
而即将到来的政策决议和宏观经济数据公布，如美联储利率决议和美国非农数据，我们也应保持时刻警惕，关注这些事件可能对加密货币市场带来的影响。
目前市场仍受各方面因素交织影响，尽管震荡调整好像已近尾声，并开始释放回暖信号，但我们仍需时刻保持对行业动态的敏锐洞察力，准备好应对不期而至的市场波动。


以上信息和数据，仅供参考，不作为投资建议。如果异议，欢迎联系指正。

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