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SignalPlus宏观研报(20240123):GBTC资金持续流出,FTX抛售股份

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SignalPlus宏观研报(20240123):GBTC资金持续流出,FTX抛售股份

SignalPlus宏观研报(20240123):GBTC资金持续流出,FTX抛售股份

本周市场较为平淡,美股再度创下历史新高,而中国/香港股市仍在苦苦挣扎,年初至今已经下跌 10% ,中国风险资产的持续下跌加剧了人们对宽松政策的期待,中国当局表示,他们计划动用国有企业 2 万亿人民币(合 2, 780 亿美元)的离岸资金,通过香港股票通来为境内市场提供买盘支持,同时也预留了另外 3, 000 亿人民币用于支持股市,市场对于本周接下来将推出进一步措施的期待不断上升,虽然这些措施是否能提供急需的结构性解决方案还是未知数。

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美国方面,风险情绪仍处于不稳定的状态,过去一周股市上涨 2-3% ,不过分析数据表明市场已经走软,且 10 年期收益率上涨了 19 个基点,此外,虽然经济数据基本上超出市场预期,但超出预期的程度已经减弱,Citi 的经济意外指数在过去一周为 + 4 ,相比于 2023 年平均的 + 37 已经大幅下滑,换句话说,市场预期已经上调,而经济突破预期的动能则减弱,如果市场继续排除降息预期,短期内可能会对美国股市构成阻力。

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另外,虽然去年第 4 季末以来硬数据(例如零售销售、GDP)保持强劲,但软数据表现较为落后,这让我们想起了 2023 年的情况,一般来说软数据在长期趋势中会领先于硬数据,然而去年的情况并非如此,乐观情绪最终占了上风,今年幸运女神会再次眷顾我们吗?

考虑到目前前景仍不清晰,年初以来风险情绪大幅降温似乎是合理的。

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接下来的重点将是周五发布的核心 PCE 数据,目前市场预期环比增长 0.2% ,年增率在 2.9-3.0% ,而 6 个月的年增率仅为 1.9% ,如果数据结果与预期相符,将给美联储渴望的软著陆叙事提供进一步的支持。

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加密货币仍表现不佳,自 ETF 推出以来,BTC 价格已从高点下跌近 20% ,随著资金持续从 GBTC 流出,现货价格已经跌至 4 万美元以下;有报导称,已破产的 FTX 售出其在 Grayscale Trust 中 2/3 的股份(透过 Marex Capital Markets),价值相当于 5-6 亿美元,这可能构成资金流出的很大一部分。

SignalPlus宏观研报(20240123):GBTC资金持续流出,FTX抛售股份

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