师爷陈1.22日更

师爷聊热点：

周末大盘还是处于震荡，同时也是由于周末灰度不上班。市场整体表现得非常平静，包括很多山寨币都没有出现暴涨暴跌的行情，其实都是在看大盘的脸色。那么今天随着灰度的上班，大盘可能会继续承受抛压。那灰度58万个BTC巨大抛压什么时候会停止？

我看了一下链研社的客观分析，从1月12号开始就有54343个BTC（价值约23.13美元）被连续转移到coinbase交易平台。与此同时贝莱德和富达等大型机构也在把大约20亿美元的资金投入到了BTC市场，虽然两边的规模差不多，但是资金流入的速度是受限的，而流出没有限制。

这里的关键就是灰度的比特币ETF，客户赎回的时候灰度需要把比特根本卖掉换成美元。而不是直接给客户比特币，这就会产生市场上的抛售压力。与此同时，贝莱德和富达的比特币现货ETF虽然吸引了不少资金，但是这些资金进入市场购买比特币需要1到两个工作日的时间。而且ETF不全部都是比特币，还包括了其它的金融工具。

这就意味着实际买单会少于市场的资金流入总额，简单来说就流入市场的资金还没有完全到位。而灰度的赎回操作确带来了真实的抛压，这就导致了市场出现大幅下跌。那么这种抛压在什么时候回减缓或者停止呢？预计这种抛压会在两周左右的时间内逐渐减少，并不会持续太久。

原因有几个，第一是进场的资金还在途中，尚未达到市场平衡。目前流出的资金多于流入，而且流入的资金还不能立即用于购买比特币。第二，虽然灰度的58万个比特币听起来很吓人，但是实际上流出的数量有限，而且不会全部流出。

我们忽略的一点是，灰度的持仓中大部分是机构投资者。加上之前的GBTC的高溢价，这意味着他们的持仓成本较高。尽管有盈利，但并不是急于离场的巨额盈利。

第三，原来GBTC的大持仓者，比如ARK现在通过了比特币现货ETF分散了投资。因为ETF不能够直接转换份额，所以需要先赎回再换仓，这也导致了市场的短期下跌。

第四，机构的这种转仓行为在我看来不会持续太长的时间。而且短期的获利盘抛压主要集中在第一个月，过了这段时间之后市场的抛压将会显著减少。第五，此外市场上还有一些投资者是看准GBTC负溢介入的套利资金。

目前，GBTC的资产折价率已经在缩减，这部分套利资金的影响也逐渐在减小，总的来说，虽然市场在短期抛压。但是这种情况不可能持续太久，预计灰度还要卖出15到16万枚比特币，而以他们这样每天卖出一万个BTC的速度差不多在15到16天左右就卖完了。

而随着流入资金的到位以及市场的适应，预计市场将会逐渐恢复到平衡。所以说一旦市场出现大级别的回调，就是现货和中长线分批抄底的好时机。

师爷看趋势：

大盘日线在插针至40300附近后一路反弹42200上方，对于目前趋势而言回调有必要性，但短期4字头的支撑依旧稳固，不能走出破位盘面则会进入空头缩量的反抽阶段。并且目前4小时也是呈随口状态，美盘之前行情起伏不会太大。

上周我已经说过了短期上涨趋势结束进入调整期，1月20号凌晨的走势虽然在40000附近得到了支撑，但是这种支撑还是很弱，关键位置的支撑至少要得到2次以上的验证才视为有效，不然就很容易失败。

目前从4小时级别来看，正在进行第二次支撑验证的走势。不过大盘虽然调整，但是市场的信心依然在。

1.22师爷短线预埋单

BTC操作建议：

42200-42400附近空 防守300 目标41700-41500

ETH操作建议：

2490-2510附近空 防守30 目标2450-2430