SEC批准第二家合规代币供应，YouNow不卖币只空投

美国证券交易委员会（SEC）刚刚批准了第二家加密货币初创公司推出基于区块链的代币供应活动。

继昨日的Blockstack之后，纽约YouNow视频流应用公司今天宣布，其Props Network也获得了SEC的批准，可以通过Reg A+豁免分发Props代币。这意味着所有人都可以参与其中，而不仅仅是“合格投资人”。

Reg A+是美国联邦证券法的众多豁免规则之一。这项规则允许初创公司在不注册为上市公司的情况下筹集资金并发行证券。然而，与进行证券私募所使用的更为常见的Reg D或S豁免不同，Reg A+向公众开放了出售过程。

正因如此，Reg A+发行需要经过SEC的严格审查和批准。在昨日之前，加密货币行业没有一家公司得到了SEC的批准，因此也就无法进行此类数字资产证券的发行。

但与Blockstack的代币供应不同的是，YouNow获得SEC批准的事项实际上并不是证券的销售，而是涉及证券的发行，这或许可以解释为什么该公司把Props称为“第一个经过SEC认证的面向消费者的加密代币”。

YouNow得到了Union Square Ventures、Comcast、Venrock等多家公司的支持，已经获得了约2600万美元的融资，所以并不存在资金短缺的问题。相反，该公司向SEC申请的是，将其Props 代币（价格约为0.1369美元）分发给用户，作为在其视频流媒体平台上创建内容等“应用内活动”的奖励。

不过，正如FisherBroyles LLP律所合伙人Marc Boiron在推特上指出的那样，该公司向SEC提交的文件与Blockstack有很多相似之处。他写道：

“就像Blockstack一样，YouNow相信其网络可以迈向去中心化，Props代币将不再是证券。”

事实上，该公司一再强调，Props Network的长期战略是“为数字媒体内容创造一个去中心化的网络和经济，让YouNow对网络决策的影响力越来越小”。

虽然YouNow没有使用“充分去中心化”（sufficiently decentralized）这个模糊概念来描述其最终目标，但它清楚地表明，这是其网络的“这种潜在的、未来的结果”，与Blockstack的代币产品一样，是模糊的、准法律上的区别。

但是，正如法律专家分析Blockstack代币供应时所指出的那样，这说起来容易做起来难——而且YouNow将面临许多相同的风险，包括由于注册了证券类“消费者代币”，可能被迫成为一家上市公司。

不过，SEC愿意与加密货币公司共同寻求一种合规的代币销售和分发方式是一个积极的信号，承认了数字资产和现有证券法律之间存在差距。

尽管SEC接连宣布了有关加密资产监管的好消息，但Boiron表示，他认为这并不代表SEC将完全敞开大门。

律师Gabriel Shapiro也同意这一说法：

“我预计，这仍将是‘涓涓细流’，而不是‘山洪爆发’，因为每个项目都是独一无二的，SEC将仔细审查它们，但随着时间的推移，将出现一系列实践和思考，使其几乎成为例行公事。”

“Blockstack在时间和机会成本、法律和会计费用上肯定花了不少钱，但它们开辟了一条道路，其他项目如果同样要采用这种方式就无需承担过高的成本。”