比特币交易所很火，通证经济的土壤却很稀薄

据coinmarketcap行情数据显示，比特币的近一个月的交易量超过了2017年比特币达最高点2万美元时的月内交易量。交易量迎来了井喷式的成长，即意味着头部比特币等加密货币的交易所受益颇丰，要知道在2018年第一季度，头部交易所币安利润是2亿，和同一时期纳斯达克2.09亿美元的利润相当，而此一个月，币安利润可能会反超纳斯达克利润，这也是为什么我们看到最近很多交易所又冒了出来。

交易所很火，最直接的表现就是其平台通证的超大涨幅，自2019年以来，币安BNB涨了7倍，火币HT涨了3倍，OKex的OKB涨了3倍，国产3大交易所也纷纷表示推出交易所的公链，来践行通证经济，但大多公链落地无声，交易所通证经济的土壤依旧很稀薄。

那交易所们到底该如何践行通证经济呢？以下内容给出一些思考。（PS：通证经济目的：使社区所有贡献者皆有所得）

给原生资产注入去中心化基因

为适应需求，交易所公链最直接的功能就是要发“币”，也叫通证，就像2017年火爆的1CO让以太坊生态繁荣一样，这是公链的基础功能。

以太坊上的币可以归类为两种资产，一种是基于以太坊底层技术开发的原生资产，一种是仅做众筹的合约资产（合约资产易出现漏洞，下文不做详细论述），无论是原生资产和合约资产都需要有一个大前提，就是以太坊要高度去中心化，保证资产不受中心化组织控制。

类比以太坊，我们就可以知道，交易所要想做公链，首先是要去中心化。去中心化主要可以表现在两点，一个是通证分发上（通证即权益），将80%的交易所盈利以通证形式返还给社区（甚至更高）；第二个是社区治理上，任何一个社区成员都可以提案，提案再经过公开投票（使用通证）。这两点保证了交易所的去中心化，给原生资产融入了去中心化基因。

既然以太坊已经有了这项功能，是不是就意味着交易所公链的多余呢？其实，则不然，在以太坊发行通证，饱受诟病的就是发行成本高，通证流通速度慢，倒不是技术的问题，而是去中心化治理天然的弊端就是决策缓慢，如以太坊转POS需要很多年。这个很好理解，船大了难掉头，况且以太坊还是公链的一款产品，承载的项目太多。

而交易所公链，首先可以在技术上快速迭代，充分利用前人的研究成果，再融入去中心化基因，可以领先甚至淘汰前一代的产品，况且，去中心化交易所公链中的交易所天生就是为了保障通证资产的高速流通。

跑传统金融规则，映射协议资产

当然，除了区块链行业内资产，更为庞大的是现实的资产，比如股票、基金、房地产、借贷、医疗、电子商务、共享经济、知识付费……将这些资产通过通证映射到区块链上变为协议资产流通，将会大大的提高经济活力，也是接下来区块链发展的方向。

事实上，按照现实规则映射区块链协议资产只是第一步，最终的目的是让协议资产充分流动，要注意的是，这是摸着石头过河目前区块链行业内还没有成功的案例，唯一能借鉴的就是传统的金融市场，对于交易所而言，要想协议资产充分流动就要想尽一切办法跑传统金融市场的规则，目前较主流的既是股票市场。

按照目前国内A股，先是要分板，较主流的有主板、中小板、创业板，甚至未来推出的科创板也要纳入考虑，借鉴较为成功的分板规则在比特币等数字币交易所实践，其实是从投资角度给予了风险界定参考，比如A主板公司都是成熟的上市公司，创业板的公司大都是盘子较小等。

还有就是按照传统上市公司停牌、资产重组、复牌等相关规则；定期披露项目运营状况规则；低倍杠杆借入借出规则等。交易上还要跑集合竞价规则，A股特色的涨跌停板规则，有必要的情况下还要尝试美股的熔断机制等。

而以上的所有传统金融规则，交易所基本上都需要跑，失败与成功不重要，重要的是实践经验，一旦现实资产映射区块链协议资产成功，便可以张弛有序的进行。

社区化治理保证公开透明

事实上，如果能考虑到（1，给原生资产融入去中心化基因，2跑传统金融规则映射协议资产）这两条，已经不是简单的交易所去中心化治理能够完成的了，而是要上升到交易所公链治理的层次上。

交易所公链的治理，一定要遵循以下规则：凡是能链上能解决的问题，绝不在链下做决策，凡是不能链上解决的问题，一定要想替代办法上链做决策。这样才能保证最大限度的公正、公开、透明、信任等。

不可否认，目前社区治理最成功的案例就是比特币社区、以太坊社区和EOS社区。因为比特币社区（参考扩容争议）和以太坊社去（参考上文）都是治理存在决策缓慢（POW治理），而交易所公链需要的是高频决策，显然社区治理模式不可完全照搬，而在有限模式中可以借鉴的就是EOS社区治理模式，即DPOS共识治理（委托通证权益治理）。

类似于EOS治理模式，可以采用EOS一样采用21个超级节点，这21个超级节点由持有通证的社区成员投票产生，即社区成员委托这21个超级节点参与交易所公链的治理，过程完全公开透明可查询（可利用链上快照）。

让利社区参与者促进生态繁荣

交易所通证经济实践的过程中，因为没有中心化组织这个主体，所以要考虑到所有参与者的利益，只要做出贡献就应该有相应的所得，这样才会促进生态繁荣，可持续发展。在这个生态中，主要有交易者、项目方、开发者，超级节点。

我们大概知道，纯区块链项目没有任何的商业模式，所有的收入来源都要建立在区块链项目通证相对法币增值，然后通过变卖手中的通证来获取差额收益。目前行业内，项目方和开发者就是这样，一些认真做事的团队要想持续为行业做贡献，不得不以“割韭菜”的方式来维持，特别是那些有较长周期才能爆发的项目，很难穿越牛熊，他们不得不将项目发展的注意力分配到价格的变动上。

而中心化交易所在这个区块链交易市场是有着丰厚的利润的，如果要做去中心化交易所公链，想要整个生态繁荣发展，就必须为项目方和开发者创造出商业模式，即分配交易所所得，保证项目的可持续性，让项目方和开发者彻底的从价格困境走出来，专注于区块链项目的发展。

交易所利润回哺，项目方和开发者致力于项目的发展，平台通证增值，交易用户获得差额收益，超级节点获得治理奖励，这不就是我们要的通证经济吗？

事实上，想到践行通证经济的逻辑不难，难的是“践行”这个动作，即交易所能够把既得利益共享出去，来促进整个行业的发展。本是从事去中心化的事业，为何偏偏自己成了中心？这大概就是目前交易所市场很火，但是通证经济的土壤却很稀薄的原因吧！

作者丨莱道君

来源丨莱道区块链（laidaoblockchain）