美國銀行業再度把矛頭指向穩定幣收益：儲蓄帳戶利率只剩0.01%，而穩定幣平台卻能給出3.5%以上的年化報酬，銀行遊說團體以此為由，向已在協商妥協的 CLARITY 法案 施壓、要求封殺穩定幣付息。FDIC 資料顯示，銀行存款仍在淨流入、獲利創新高，存款恐外流的論述恐站不住腳，但法案能否在 9 月中旬前湊齊 60 票仍是未知數。
（前情提要： 彭博爆料：五大銀行業 5/9 集體拒絕妥協，清晰法案決戰前夜喊：穩定幣不準支付利息 ）
（背景補充： 白宮穩定幣利息談判出現轉機：銀行鬆口「考慮豁免」，但最終妥協仍遙遠 ）
本文目錄
Toggle
銀 行的存款利息已經低到「躺平」，穩定幣卻能開出超越通膨的年化報酬，一場跨越華爾街與加密產業的收益攻防戰，近月再度升溫，甚至被視為可能左右美國《數位資產市場清晰度法案》（Digital Asset Market Clarity Act，下稱 CLARITY 法案）命運的關鍵變數。
美國最大銀行摩根大通（JPMorgan Chase）與其他大型銀行，公開遊說反對 CLARITY 法案中與穩定幣相關的條款，宣稱允許加密平台向持有穩定幣的人付息，將威脅傳統銀行體系甚至危及美國放貸。加密產業原以為這項爭議早已落幕，卻在半年前的高調跨黨派妥協之後，再次被銀行遊說把擔憂推回檯面，讓本就搖搖欲墜的法案雪上加霜。
0.01% vs 3.75%：收益鴻溝是攻防核心
銀行的核心論述，是存款人若不夠「忠實」、跑向穩定幣，銀行將失去放貸的命脈。但要理解雙方為何如此對立，關鍵數字差距一目瞭然。根據《CoinDesk》取得與比對的資料，摩根大通零售銀行的標準儲蓄帳戶利率目前僅 0.01% ，而 20 年前同一帳戶的利率超過 4%；在目前約 3.4% 的通膨環境下，連摩根大通約 3.25% 的 4 個月定存，實質購買力都在縮水。
反觀穩定幣端的收益率：Kraken、Gemini 參與特定計畫的使用者可拿約 3.75% 以上的年化收益，美國最大交易所 Coinbase 則約 3.5% 。這條鴻溝正是銀行最害怕的，若存款人發現「放著」穩定幣比放進銀行划算，誰還願意把錢留在 0.01% 的儲蓄帳戶？
存款沒跑、獲利創新高：銀行的「外流論述」被打臉
銀行業不斷宣稱，放任穩定幣付息會讓存款人大舉出走。但對照實際資料，這個說法目前沒有證據支撐。 美國聯邦存款保險公司（FDIC）的季度銀行報告 顯示，2026 年第一季美國銀行業整體獲利來到破紀錄的 805 億美元 ，資產報酬率（ROA）達 1.26%，是近年高檔；即便穩定幣總市值已衝破 3,000 億美元 ，銀行存款仍持續淨流入，最新一季增加近 4,000 億美元 ，已是連續第七季成長，全美銀行存款總額逼近 21 兆美元 。
面對存款未必流失、獲利還創新高的資料，加密遊說人士直言銀行的擔憂並未反映在現實。加密創新委員會（Crypto Council for Innovation）美國政策主任 Rashan Colbert 就表示，目前沒有證據顯示穩定幣會吸走存款，「這並未被發現為真，甚至連當前穩定幣活動都沒有暗示這種可能。」
矛頭指向 GENIUS 法案漏洞：交換所付息成灰色地帶
這並非雙方第一次交手。去年透過的《美國穩定幣創新與建立國家指引法》（GENIUS Act）已正式確立美國穩定幣發行規則，將這類資產納入美國金融體系。但 GENIUS 法案禁止發行者直接對持有人付息，卻對「處理客戶穩定幣交易的交換所」較不明確限制 ，這正是加密產業主張的空間，也成了銀行要求收緊的破口。
美國銀行家協會（ABA） 在其官網意見中指出，未來監管機關把法律化為細則時，「反規避語言，尤其是與「分銷費安排」等間接收益相關的措辭，將決定發行者關聯收益計畫有多少空間」；ABA 更呼籲國會在 CLARITY 法案中收緊穩定幣收益相關用語。摩根大通執行長迪蒙（Jamie Dimon）也出面，表示 在 6 月接受《Fox Business》專訪 時稱 CLARITY 法案「幾乎沒有法律保護」來防堵洗錢等非法金融，「銀行不會接受這種局面，我們會奮戰到底。」
不過，加密圈普遍認為穩定幣收益議題在立法上已成定局、不會再修。Colbert 直白回應：「簡單說，這個問題已經處理完了。」但立法現實未必如此樂觀，多位共和黨參議員跳出來警告，若不明確調整以符合銀行利益，可能反對該案。以目前態勢，CLARITY 法案恐怕連簡單多數都未必過得了，遑論需要 60 票 。
「存款=放貸」神話鬆動：銀行的護城河早被瓜分
銀行最強調的濫觴，是沒有存款基礎就無法便宜地放款給購屋族與企業。但資料顯示，銀行在放貸市場的主導地位早已大幅滑落。房貸放款曾是銀行天下，如今 超過三分之二 的市場被 Rocket Mortgage 等外部玩家瓜分；企業放貸方面，銀行也持續把市佔讓給避險基金、財務公司等非銀行放貸機構。反觀銀行業用「社群銀行放不出房貸」來遊說，參議員 Josh Hawley（密蘇里州共和黨）就向 Politico 表示，他選區的農業與社群民眾「非常非常擔憂」穩定幣法案對社群銀行的衝擊。
值得注意的是，新成立的加密倡議組織「數位主權聯盟」（Digital Sovereignty Alliance）主張，加密產業或許該在收益議題上對銀行讓步，以換取 CLARITY 法案更高的過關機率。其常務董事 Adrian Wall 對《CoinDesk》表示：「有些仗值得為創新而打，有些仗則值得為建立一個能長久的監管框架而退讓。如果解決收益問題能讓銀行業納入市場結構的更大共識，這是值得的交易。」
市場影響：9 月是分水嶺，穩定幣收益的命運未卜
這起攻防的決勝點，落在下個月。CLARITY 法案將在美國中期選舉前迎來參議院最後三週的關鍵攻防，這將考驗銀行的老派遊說火力，與加密倡議的高額政治資本誰更勝出。對市場而言，短期最直接的影響是：若法案胎死腹中，美國穩定幣收益市場恐維持在「發行者禁息、交換所走灰階」的 GENIUS 現狀；反之，若法案順利過關並對交換所付息做出明確規範，將替整個穩定幣生態釐清合規邊界。
對臺灣及亞洲市場而言，此案具高度參考價值，香港金管局正積極推進穩定幣發行牌照，日、韓等地也同步研擬穩定幣框架；美國若在「穩定幣能否付息」這個全球都使用者最痛點的題目上給出方向，勢必成為各轄區監管對標的標竿。未來幾週值得持續觀察：共和黨內部的分裂是否被化解、ABA 的緊縮訴求能否在委員會獲得讓步，以及 60 票門檻是否遙不可及。穩定幣收益的生死，恐怕還沒到蓋棺定論的時候。
?相關報導?
加密社群警告「天才法案若修改」後果嚴重：穩定幣若不計息將全面落後中國
美國銀行要求全面禁止穩定幣發利息，若透過加密產業恐重創
金融時報：美國銀行業警告「穩定幣法案」漏洞，怕6.6兆美元存款外流
CLARITY 法案卡關，SEC 直接上場：週五會議擬訂加密資產發行新規
美國 Clarity Act 清晰度法案迎關鍵四週，川普「百億加密收入」成通關阻礙
