PANews 5月25日消息，据10x Research分析，比特币趋势模型刚刚转为看跌。当前市场面临多重压力：Strategy“永不卖出”的叙事出现裂痕，Michael Saylor暗示公司最终可能出售其持有的84.3万枚BTC中的一部分，自5月7日以来这一转变已引发27亿美元的ETF资金流出。比特币ETF在5月合计净流出10亿美元，其中27亿美元集中在最近两周，流出速度正在加快。
宏观层面，通胀是大多数比特币投资者定价错误的风险因素。通胀与比特币回报呈负相关，而油价上涨仍将影响未来2至3个月的CPI数据。债券市场已完全定价美联储年底前加息一次。市场结构方面，比特币波动率处于历史6%分位，以太坊波动率处于1%分位，隐含波动率接近历史低位。资金费率接近零，未平仓合约位于44%分位，交易量位于12%分位，呈现低信心、低杠杆、低流动性的特征。以太坊市值占比自2025年7月以来首次跌破10%，Bitmine股东因押注ETH承受了80亿美元损失。
10x Research指出，比特币的主要牛熊分界线为76088美元，其价格目前就位于这条分界线上方。核心相对价值头寸是做多比特币同时做空以太坊，上涨动能方面调查和分析均指向Hyperliquid和Zcash。
