本期看点
本期周刊统计周期覆盖2026年3月7日- 2026年3月13日。
本周RWA链上总市值稳健增长至267.8亿美元，稳定币总市值重返3,000亿美元关口，但月活地址数与转账量边际回落，用户基础扩大与交易动能减弱并存，市场正从“高周转扩张”向“存量沉淀”阶段过渡。
美国监管框架迎来多项进展：美国SEC咨询小组正式支持推进代币化证券并概述安全保障措施，参议员就稳定币收益寻求妥协方案以推动CLARITY法案，FDIC明确稳定币不得享有存款保险，参议院通过含CBDC禁令的住房法案，佛罗里达州通过稳定币监管法案，标志着美国各州与联邦监管框架同步落地。
全球监管同步深化：欧洲央行公布Appia路线图推进央行货币代币化结算，香港预计下周向汇丰、渣打、OSL发放首批稳定币牌照，英国央行暗示或放宽稳定币持有上限，新西兰裁定稳定币不属于金融产品，格鲁吉亚允许公司发行储备资产支撑的稳定币，韩国或禁止企业投资稳定币。
项目层面呈现“主流金融全面上链”的爆发态势：纳斯达克接入斯图加特交易所代币化结算平台并与Kraken合作推进证券代币化，富国银行提交WFUSD商标申请，法国兴业银行将欧元稳定币扩展至Stellar，Aon与Coinbase、Paxos测试稳定币支付保险保费，BitGo为SoFiUSD提供基础设施支持。
融资层面，KAST完成8000万美元融资，MetaComp累计融资3500万美元，资本持续押注稳定币支付基础设施。
数据透视
RWA 赛道全景
RWA.xyz 最新数据披露，截至2026年3月13日，RWA 链上总市值达267.8亿美元，环比上月同期上升7.74%，保持稳健增长；资产持有者总数增至约67.12万，环比上月同期增加3.79%，与RWA规模增速匹配。
稳定币市场
稳定币总市值站上3,009.3亿美元，环比上月同期微增1.24%，规模重返3000亿关口反映流动性逐步修复；月度转账量回落至9.76万亿美元，环比上月同期下滑8.99%。存量资金周转率（转账量/市值）仍为32.5倍，保持不变。
月活地址总数跌至5,077万，环比上月同期微降0.94%；持有者总数持续增加至2.35亿，环比上月同期提高5.06%。两者形成鲜明对比，表明市场增量资金更多以配置性持有而非交易性需求入场，用户基础扩大但交易动能边际减弱，市场正从“高周转扩张”向“存量沉淀”阶段过渡。
头部稳定币为USDT、USDC及USDS，其中USDT市值环比上月同期下降0.63%；USDC市值环比上月同期温和增长6.83%；USDS市值环比上月同期剧增21.92%。
监管消息
美SEC咨询小组支持推进代币化证券，并概述安全保障措施
据CoinDesk报道，美国SEC的投资者咨询委员会投票通过建议，支持推进代币化证券监管政策，允许股票交易绕过华尔街投资公司依赖数十年的中介结算模式。委员会建议在区块链股票交易中提供有限的豁免，但前提是必须满足强制性披露、定期外部监督，并确保所有投资者在订单执行中获得最佳条款。
SEC主席表示，这些加密资产在法律上仍符合证券定义，因此需要与传统体系同等的保障措施。委员会指出，代币化证券的最大风险在于，新的改革或豁免可能引入投资者不了解的新风险，并带来高于代币化收益的更高成本。Atkins表示，预计SEC将很快考虑一项创新豁免，以促进某些代币化证券的有限交易，并着眼于制定长期监管框架。
美国参议员就稳定币收益寻求妥协方案，以推动陷入僵局的CLARITY法案
据CoinDesk报道，美国参议员正试图通过稳定币收益问题的妥协方案，推动停滞的加密市场结构法案CLARITY法案取得进展。银行业此前成功游说暂停该法案，因其担忧稳定币收益会吸走银行存款。参与谈判的马里兰州参议员Angela Alsobrooks在银行业峰会上表示，双方可能都需“稍微妥协”，在防止存款流失的同时允许创新增长。
参议员Mike Rounds指出，收益应与账户活跃度挂钩而非持有金额。摩根大通CEO Jamie Dimon暗示可接受基于交易的收益模式，这也是加密行业在白宫会议上提出的立场。货币监理署近期提出的规则为客户激励型收益计划留有相当空间。尽管银行业持续强调收益漏洞对业务模式的风险，若参议员就新妥协方案达成一致，法案仍可推进至委员会审议。
FDIC主席：GENIUS法案下稳定币不得享有任何形式的存款保险
据CoinDesk报道，美国联邦存款保险公司（FDIC）主席Travis Hill表示，根据GENIUS法案规则，稳定币持有者将无法获得任何形式的存款保险，包括金融机构代表客户获取的“转嫁保险”。他指出，GENIUS法案明确将稳定币与银行存款区分开来，后者由美国政府提供最高25万美元的担保。Hill解释称，当前转嫁保险规则要求能够在日常运营中确定最终客户的身份和利益，而大型稳定币安排目前并不具备这一特征。尽管稳定币无法获得FDIC保险，但法律规定其必须保持全额储备，由发行方自身的保障措施提供保护。
Hill还表示，FDIC正在考虑GENIUS法案未涉及的代币化存款问题，认为无论采用何种技术或记录保存方式，代币化存款在法律上应被视为存款，并享有与非代币化存款相同的监管和存款保险待遇。
佛罗里达州参议院通过稳定币监管法案，明确支付稳定币监管框架
据 TheBlock 报道，佛罗里达州参议院周四以 37 票赞成、0 票反对的结果通过第 314 号参议院法案，为该州建立支付稳定币发行监管框架铺平道路。该法案与配套的众议院第 175 号法案将在未来 30 天内提交州长 Ron DeSantis 签署。
法案依据去年 7 月签署生效的联邦《GENIUS 法案》制定，涵盖消费者保护和金融稳定指引。主要内容包括：
· 修订《金融服务企业反洗钱法》，将稳定币纳入监管范围，要求发行方遵守现有规则并禁止无证发行
· 明确特定支付稳定币不属于证券
· 要求州外合格支付稳定币发行人向州金融监管局提交书面通知
· 部分稳定币由州 OFR 单独监管，部分与联邦 OCC 共同监管
法案禁止支付稳定币发行人向持有者支付任何形式的利息，前提是“联邦法律禁止此类支付”。配套法案 CS/CS/SB 1440 同日通过，扩大对虚拟货币企业、合格支付稳定币发行人等机构信息的保密保护，以保护商业秘密和非公开信息。
美国参议院通过住房法案，内含禁止美联储发行CBDC条款
据CoinDesk报道，美国参议院以89票对10票的两党压倒性优势通过了一项住房法案，该法案末尾附加了禁止美联储发行央行数字货币（CBDC）的条款，禁令将持续至2030年底。该条款宣布，美联储不得直接或通过金融机构或其他中介发行或创建CBDC或任何实质上类似于CBDC的数字资产。
该法案在众议院的命运尚不确定，争议焦点在于法案强制私募股权公司等大型住房投资者大幅限制其可拥有的房屋数量。总统特朗普虽支持扩大住房可及性，但近期表示在国会通过选民身份法案前不会签署任何法案，这给住房法案及加密市场结构法案等立法前景增添了不确定性。
消息人士：香港将向汇丰、渣打和OSL发放稳定币牌照
据《星岛日报》援引多位消息人士报道，汇丰银行、渣打银行和香港本地虚拟资产交易平台OSL将在首批获得香港稳定币牌照的公司之列。报道称，名单最早可能下周公布，但尚未最终确定，仍有可能发生变化。香港金管局称，不评论市场传闻。
欧洲央行公布Appia路线图，推进锚定央行货币的代币化市场建设
据Cointelegraph报道，欧洲央行公布Appia路线图，为构建锚定央行货币的欧洲代币化批发金融市场制定长期计划。Pontes是欧元系统的分布式账本技术结算解决方案，计划于2026年第三季度上线，作为Appia框架的关键组成部分，旨在通过可互操作网络实现市场交易的央行货币结算。Appia是发展未来代币化金融生态系统的战略框架。
欧洲央行执行委员表示，该路线图旨在搭建从当前金融体系通往未来代币化市场的道路，并牢牢锚定于央行货币。欧洲央行同时启动公开咨询，邀请公共和私营部门参与者对路线图提出反馈，截止日期为4月22日。此举正值欧洲央行持续推进数字欧元项目，计划2026年开始选择支付服务提供商，2027年下半年启动12个月试点。
英国央行暗示或会放宽对稳定币持有量的限制
据彭博社报道，英国央行副行长Sarah Breeden暗示，监管机构可能会软化对稳定币持有上限的严格立场，此前该提案引发了数字资产行业的强烈反对。央行去年11月提议，对被认为具有系统重要性的稳定币设置个人2万英镑、企业1000万英镑的临时持有上限，以防止客户存款从银行突然转移至稳定币引发的风险。但稳定币发行方及加密行业警告，这些上限难以执行，且可能扼杀创新。
Breeden在出席上议院委员会时表示，央行对实现保护英国经济这一目标的“其他方式持开放态度”，并正在审查去年11月咨询文件收到的反馈意见。她承认实施上限存在技术困难，包括如何有效追踪二级市场交易中的代币持有者和持有量，以及为临时性限制建设系统的成本效益问题。央行计划在年底前敲定最终法规。
新西兰监管机构裁定稳定币NZDD不属于金融产品
据Cointelegraph报道，新西兰金融市场管理局裁定，与新西兰元挂钩的稳定币NZDD不属于金融产品。FMA表示，这一认定直接源于其正在运行的金融科技沙盒试点，因NZDD的经济实质并非债务证券，不属于投资，且持有者不获得任何收入、利息或其他收益。
代表NZDD发行方ECDD Holdings参与FMA沙盒的律师事务所表示，这一认定是新西兰稳定币监管明确性的重要一步，但需注意该认定仅针对特定产品和版本的NZDD，不构成对所有稳定币监管待遇的普遍性裁定。
韩国或将禁止企业投资稳定币
据韩媒报道，韩国金融服务委员会正在制定的《企业虚拟货币交易指南》可能将稳定币排除在允许的投资范围之外。该指南将概述上市公司和注册专业投资公司出于投资或金融目的交易数字资产的标准。为防止市场初期出现盲目投资，监管机构在界定允许投资范围时，决定将以美元计价的稳定币（例如Tether (USDT) 和USD Coin (USDC)）排除在外。
格鲁吉亚现允许公司发行以储备资产为支撑的稳定币
据Cryptopolitan报道，格鲁吉亚央行已通过新法规，允许在格鲁吉亚注册并持牌的公司发行与法定货币挂钩的稳定币，但必须由储备资产全额支持。用户可随时按面值赎回稳定币，发行方需满足资本要求并接受严格审计。
根据规定，发行机构需向央行注册并获得书面许可，监管资本至少为50万拉里（约18.3万美元），储备资产超过1500万拉里（约550万美元）时需由“四大”会计师事务所进行季度审计。赎回请求在30万拉里以内须三个工作日内完成，更大金额则须五个工作日内完成。新规涵盖与格鲁吉亚拉里、外币或其他资产挂钩的稳定币，储备覆盖率必须达到100%，且资产需与发行方自有资产明确分离。
项目进展
纳斯达克接入斯图加特交易所的代币化结算平台Seturion， 并与Kraken合作推进证券代币化
据Cointelegraph报道，纳斯达克正与德国斯图加特交易所集团旗下代币化结算平台Seturion合作，将其欧洲交易场所与该平台连接，使用分布式账本技术结算代币化证券。该合作最初将聚焦于结构化产品，旨在支持欧洲资本市场中代币化资产的更快结算。
Seturion支持公共和私有分布式账本网络上的多种资产类别，允许使用央行货币或链上现金进行交易结算。该平台计划向欧洲更广泛的金融机构网络开放。双方表示，通过使用分布式账本技术，共享平台有助于减少欧洲市场的结算时间和操作复杂性，解决欧洲交易后基础设施碎片化问题。
据《华尔街日报》报道，纳斯达克已与加密交易平台 Kraken 达成合作，推动基于股票代币化的交易业务。
BTC Markets计划向澳大利亚监管机构申请RWA交易牌照
据Cointelegraph报道，澳大利亚加密交易所BTC Markets已向该国证券监管机构通报其申请市场牌照的意向，以提供受监管的代币化现实世界资产（RWA）。BTC Markets首席执行官Lucas Dobbins周一表示：“我们的计划是获得许可基础设施，使特定类型的代币化资产能够向公众提供和使用。”他补充说，他的愿景是，在一个代币化的股票、债券和现实世界资产将与加密货币一起交易的世界里，市场将持续运作，结算将即时完成。
富国银行提交WFUSD商标申请，或将深入拓展加密业务
据CoinDesk报道，美国大型银行富国银行已向美国专利商标局提交了一份与加密货币相关的商标申请，名称为WFUSD。根据申请文件，WFUSD将提供“加密货币支付处理”、“执行数字资产交易”以及“以资产代币化软件为特色的服务”等。该名称暗示这可能是一种存款代币或稳定币。
此前2019年，富国银行曾披露计划试点在其自有分布式账本平台上运行的内部结算服务“富国银行数字现金”。
法国兴业银行欧元稳定币EURCV扩展至Stellar网络
据Finance Feeds报道，法国兴业银行旗下加密子公司Societe Generale-FORGE已将其欧元计价的稳定币EUR CoinVertible（EURCV）部署至Stellar网络，完成了2025年首次宣布的多链扩展计划。EURCV于2023年4月首次在以太坊上线，后扩展至Solana和XRP Ledger，当前市值约4520万美元。该稳定币已参与多项代币化金融资产试验，包括今年1月SWIFT测试的代币化债券交换和结算试点。
Aon与Coinbase、Paxos测试使用USDC和PYUSD支付保险保费
据CoinDesk报道，全球保险经纪巨头 Aon 与 Coinbase、Paxos 合作完成一项稳定币支付保费的概念验证测试，使用 USDC（以太坊）和 PayPal USD（PYUSD，Solana）结算保险保费。Aon 称，这是大型全球保险经纪首次在保费结算中试用稳定币。当前保费跨境结算多依赖银行清算，耗时数日；该测试旨在评估链上支付在结算效率、成本和透明度方面的潜在优势，并为未来在现有金融体系中引入稳定币做准备，背景是美国已通过 Genius Act 为稳定币发行方设定联邦监管框架。
BitGo将为SoFiUSD提供稳定币基础设施支持并将扩大机构分发 ，并将为StableX的1亿美元稳定币计划托管数字资产
据Businesswire报道，BitGo 宣布其子公司 BitGo Bank & Trust 已被选定为 SoFiUSD 提供稳定币基础设施服务并支持其分发，SoFiUSD 由 SoFi Bank 发行，是首个由美国全国特许并受保险的存款银行在公开、无需许可区块链上发行的美元稳定币，BitGo 将通过其“Stablecoin-as-a-Service”平台为 SoFiUSD 提供技术与运营基础设施，以及机构接入与应用。
据Cointelegraph报道，数字资产基础设施公司BitGo将为StableX Technologies提供托管和交易服务，以支持其计划配置高达1亿美元的稳定币领域加密资产。根据公告，BitGo Bank & Trust将担任StableX数字资产持仓的托管方，BitGo交易平台将通过场外流动性平台协助执行相关配置计划。
Solana财库公司DeFi Development投资Apyx后拟推分红型稳定币
据 gurufocus 报道，纳斯达克上市的Solana财库公司DeFi Development宣布，在战略投资稳定币协议开发项目Apyx之后计划推出分红型稳定币，旨在稳定币市场引入透明收益，据悉双方还就代币经济学、估值框架和发展路线图、以及如何利用数字资产财库（DAT）分红优先股进行了讨论。
Lido整合Earn产品并推出首个稳定币金库EarnUSD
据The Block报道，Lido将Earn产品线整合为EarnETH和EarnUSD两大金库，其中EarnUSD为其首个稳定币金库，支持USDT和USDC接入以太坊美元策略。Lido称，该产品线自2025年9月上线以来已吸引近2.5亿美元存款，DAO还将投入500万美元金库资金为新产品提供支持。
RWA交易平台MSX已上新多个赛道的ETF与标的
据官方消息，MSX已上线全球农业全产业链 ETF $FTAG.M、全球农业龙头 ETF $MOO.M、美国基础材料核心 ETF $XLB.M、全球光模块精密制造龙头$FN.M、下一代硅光子技术先锋$LWLG.M和专业晶圆代工强者$TSEM.M的交易。
融资动态
稳定币支付公司KAST完成8000万美元融资，估值约6亿美元
据彭博社报道，稳定币支付公司KAST完成8000万美元融资，由QED Investors和Left Lane Capital共同领投，资金将用于北美、拉美和中东扩张，以及招聘、牌照申请和产品开发。新一轮估值约 6 亿美元。知情人士称，该轮融资的条款于10月份敲定，公司今年年化营收有望升至1亿美元。
稳定币公司MetaComp完成Pre-A+轮融资，三个月累计融资3500万美元
据官方消息，新加坡数字金融平台MetaComp完成Pre-A+轮融资，加上三个月前完成的Pre-A轮，累计融资达3500万美元。本轮融资由阿里巴巴、Spark Venture及其他机构投资者参投，现有股东也参与其中。
MetaComp及其附属公司旨在构建Web2.5支付与财富集团级平台，提供稳定币/法币混合支付及证券/RWA代币混合财富管理服务。新资金将用于加速StableX网络在亚洲、中东、非洲和拉美高增长走廊的扩展，以及开发支持代理型Web2.5支付和财富服务的AI战略架构。
洞察集锦
福布斯：特朗普主导美国监管绕过巴塞尔协议发展代币化证券，大型金融机构从中获利受益
据福布斯报道，特朗普主导下的美国金融监管机构认为没有必要遵守巴塞尔协议对加密资产的处理方式，而应为代币化资产提供技术中立的监管策略，因此正在绕过巴塞尔协议推动代币化证券发展。目前巴塞尔银行监管委员会对加密资产风险敞口标准极为严格，不合规的金融机构将被施加高达1250%的风险权重，但美国联邦存款保险公司（FDIC）、美联储和美国货币监理署（OCC）发布关于代币化证券资本处理的常见问题解答（FAQ）时却采取“美国优先”策略，赋予代币化证券与其非代币化对应物“相同法律权利”的证券应享有同等待遇，纽约证券交易所（NYSE）、高盛、纳斯达克、DTCC、贝莱德、纽约梅隆银行、花旗集团和摩根大通均因此受益，启动了代币化股票、基金和存款的试点项目或平台，未来可能成为这一领域的“最大赢家”。
TD Cowen：国会可能接近永久禁止美联储发行CBDC
据The Block报道，投资银行TD Cowen表示，国会可能正接近永久禁止美联储发行数字美元。参议员Ted Cruz上周向参议院住房法案提交修正案，拟将当前持续至2030年的临时禁令转为永久性。该住房立法预计最早本周在参议院投票。
TD Cowen认为，永久禁止CBDC将有利于稳定币发行方，消除美联储可能颠覆其业务的疑虑。但此举可能成为加密市场结构法案CLARITY Act的又一障碍，议员可能认为已通过GENIUS稳定币法案和CBDC禁令，无需年内再推动CLARITY法案。分析师指出，每增加一个障碍都使法案通过可能性降低。去年众议院已通过禁止美联储直接向个人发行CBDC的法案。
杰富瑞分析师：稳定币热潮或会侵蚀传统银行的利润
据CoinDesk报道，投资银行杰富瑞（Jefferies）发布报告指出，随着数字美元在支付和加密市场的应用扩大，稳定币的普及可能逐步侵蚀传统银行的利润。分析师预计，未来五年内银行核心存款可能流失3%至5%，导致平均银行盈利下降约3%，主要源于融资成本上升和费用收入承压。
报告认为，虽然稳定币不会引发突然的存款挤兑，但来自新兴活动型收益机会和支付用例的逐步存款流失风险不容忽视。2025年GENIUS法案禁止受监管稳定币发行方直接向被动持有者支付收益，降低了短期内存款急剧流失的风险，但长期来看，稳定币交易、支付结算的活动型奖励以及DeFi质押和借贷协议的收益仍可能对银行存款构成类似威胁。杰富瑞指出，零售存款和计息存款占比较高的银行面临更大风险。
Circle的反转时刻：股价翻倍，链上交易碾压USDT，精准卡位Agent支付
PANews概述：受强劲财报和全球高利率环境推动，Circle股价实现翻倍，展现了其作为“结算技术网络”的盈利能力。
在数据表现上，USDC在2月份的转账量达到1.26万亿美元，凭借极高的资金流速反超USDT，成为主导性的链上结算媒介。
此外，Circle通过与Visa集成及提供可编程开发套件，精准卡位AI Agent（人工智能代理）支付赛道，解决了微支付痛点并成为该领域的金融原语。
总体而言，Circle正从单一的资产管理机构转型为数字经济时代的基础设施，在结算霸权与AI货币主权交汇处占据了核心地位。
OKX Ventures研报：RWA永续合约，DeFi吞噬华尔街的最后一块拼图（上）
PANews概述：a16z Crypto、Paradigm、Binance Labs等在内的六大机构，正通过设立专项AI基金或重点布局“AI+加密”交叉赛道（如去中心化算力、AI Agent、DePIN等）来寻求新的增长点。
VC认为，区块链技术能为AI提供去中心化的所有权架构、透明的数据确权及高效的支付清算体系，而AI则能提升区块链的自动化水平与效率。
尽管面临监管挑战和技术融合的早期阶段，但风投机构正通过“全栈布局”策略，试图在这一轮技术范式转移中占据先机，重塑Web3与AI共生的行业版图。
OKX Ventures研报：RWA永续合约，DeFi吞噬华尔街的最后一块拼图（下）
PANews概述：尽管资产代币化已初具规模，但市场对高杠杆交易和风险管理的需求远未被满足。RWA永续合约通过合成衍生品模型，为用户提供股票、商品及外汇等传统资产的线性风险敞口，且无需担心时间衰减。
目前行业存在预言机指数池（如Ostium）与订单簿（如Trade.xyz）两种主流模式，旨在解决休市期间的价格锚定、流动性深度及系统穿仓等挑战。
随着底层架构的完善，RWA永续合约有望释放巨大的零售交易潜力，实现DeFi对传统金融衍生品市场的深度整合。
