上周，美国宏观的核心在于政策定调落地与通胀压力再验证。1 月 29 日，美联储如期维持利率上限不变，政策表态延续“观望但不再收紧”的基调，确认加息周期已结束、后续取决于数据。
展望未来，宏观关注点将从“方向确认”转向节奏与耐心。若后续 CPI/PCE 继续温和回落、就业进一步降温，美联储年内转向更明确宽松的空间将被逐步打开；但在服务通胀与薪资仍具黏性的背景下，政策节奏更可能是渐进式。对市场而言，短期宏观不再构成系统性利空，但也难以提供强刺激，资产价格对单一数据的敏感度将上升，真正的趋势性变化仍需等待通胀与就业的持续共振。
上周，加密货币市场出现明显的加速下跌，情绪与价格同步失控。比特币在此前长期受阻于 10 万美元压力位后，抛压集中释放，周内出现连续大幅下挫，关键支撑位被快速击穿，跌势呈现出由阴跌向急跌转化的特征。成交量在下跌过程中显著放大，显示并非单纯回调，而是去杠杆与强制平仓同时发生。主流币普遍大幅回落，山寨币与 MEME 板块跌幅尤为惨烈，多数代币出现两位数下跌，市场风险偏好急剧收缩。
预警方面，本轮暴跌标志着市场已从“压力位下方整理”演变为情绪驱动的下行阶段。短期内，若比特币无法快速收复关键失地并企稳，恐慌情绪仍可能延续，波动率维持高位。叠加宏观层面流动性预期仍偏谨慎，一旦风险资产整体承压，加密市场可能继续放大跌幅。整体来看，当前阶段不宜低估下行惯性，在去杠杆尚未充分完成前，需警惕二次急跌或长时间低位消耗的风险。
总融资600万美元，由Hashkey领投的 AMM 去中心化交易所Magma Finance是一个专为 基于 MOVE 语言的区块链 设计的前沿 AMM 去中心化交易所（DEX）；总融资200万美元,Mint领投，90S参投的Pheasant Network是一个 DeFAI 项目，致力于构建一个实现 AI 驱动的 Intent 机制 的互操作协议。
简介
Magma Finance 是一个专为 基于 MOVE 语言的区块链 设计的前沿 AMM 去中心化交易所（DEX） 。
Magma 专注于构建一个 可持续的流动性激励引擎 ，通过对齐 交易者、治理参与者和流动性提供者 之间的利益关系，致力于打造一个在 用户体验 和 资金效率 方面都处于领先水平的去中心化交易平台。
核心机制简述
CLMM（集中式流动性做市商）
Magma Finance 的 集中式流动性做市商（CLMM） 是一种高资本效率的自动化做市机制，允许流动性提供者（LP）将流动性集中部署在特定的价格区间内。这种方式赋予 LP 更强的资金配置控制力，并有潜力在相同流动性规模下获得更高的手续费收益。
不同于传统 AMM 将流动性从零到无穷均匀分布，CLMM 允许 LP 将资金投放在他们认为交易最活跃的价格区间，从而提高资本效率，并在关键价格点为交易者提供更深的流动性。
主要特性包括：
1. 机制核心
2. 流动性供应机制
在 Magma Finance 的 CLMM 中提供流动性，关键在于 自定义价格区间 ：
3. Swap机制
Magma 的 Swap 机制基于 Ticks 与价格区间 的集中流动性设计，使 LP 只在特定价格点提供 活跃流动性 ，从而在目标区间内获得更高费用并降低无常损失。
ALMM（自适应流动性做市商）
Magma 的 ALMM（自适应流动性做市商） 是对传统 AMM 与 CLMM 的进一步进化，通过 基于价格档位（Bin）的流动性结构 ，在固定价格点上集中流动性，形成类似订单簿的阶梯式曲线。相比 CLMM 的区间管理：
1. Bin（价格档位）架构
Magma ALMM 的核心是 Bin（价格档位）架构 ：
2. 交易机制
Magma 的 ALMM 交易机制基于 Bin（价格档位） ：
3. 流动性供应机制
Magma ALMM 允许 LP 通过不同的 流动性形状（Liquidity Shapes） ，将资金分布在多个价格 Bin 中，从而实现从被动到高度主动的多样化策略。
Tron点评
Magma Finance 的核心优势在于其围绕 MOVE 生态 构建了从 CLMM 到 ALMM 的进阶流动性体系，利用 Bin 架构、零滑点区间交易、动态费率与可编程流动性形状 ，显著提升资金效率与交易体验，同时降低 LP 的操作复杂度并兼顾订单簿级精度；其在 Sui 等 MOVE 链上具备先发优势，有望成为生态核心流动性层。
但其劣势在于模型复杂度较高，对 LP 的策略理解和风险管理要求更高，Bin 管理与跨档价格波动在高波动市场下仍可能放大风险，且 MOVE 生态整体体量与用户基础尚小，流动性深度与长期稳定性仍需生态成熟度来验证。
简介
Pheasant Network 是一个 DeFAI 项目 ，致力于构建一个实现 AI 驱动的 Intent 机制 的互操作协议。
该协议在 保障安全性的前提下，无缝连接碎片化的区块链生态 ，从而提升跨链互操作性并 简化跨链交互流程 。
架构概览
Pheasant Bridge
Pheasant Bridge 是一个以 Intent 为核心 的跨链桥协议，通过 AI 驱动的 AIntent 逻辑 理解用户与应用目标，自动选择 最优、最安全的跨链路径 ，统一 Layer2 基础设施并连接以太坊生态。其 乐观式 Bridge-as-a-Service（BaaS） 为开发者提供原生集成能力，结合低成本、去中心化设计与实时网络自适应优化，带来更顺滑、可预测的跨链体验。
1. L2→L1 / L2→L2 跨链采用 乐观式中继（Optimistic Relayer）模型 ：
2. L1→L2 跨链
Pheasant 在 L1→L2 跨链中采用了与 L2→L1 不同的机制，以避免在 L1 侧部署托管合约带来的高成本。
3. Circle's Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP)
Pheasant Network 在 USDC 跨链 中采用 双轨机制 ：
Pheasant Swap
Pheasant Swap 是一种 跨链兑换协议 ，将 跨链桥接与资产交换 合并为一次操作，使用户能够在 单笔交易中完成跨网络资产兑换 。该一体化设计减少了多链生态中的流动性与流程碎片化，显著提升跨链交易的效率与整体用户体验。
Pheasant Swap 的架构由四个主要组件组成：
Tron点评
Pheasant Network 的核心优势在于其 AI 驱动的 Intent 架构 ，将跨链桥接与跨链兑换整合为一体，通过 AIntent 自动选择最优路径，在 L1↔L2、L2↔L2 场景下实现更低成本、更高效率且更友好的跨链体验；其乐观式中继模型、可惩罚机制与 CCTP 双轨 USDC 方案 ，在速度与安全性之间实现动态平衡，同时为开发者提供模块化的 Bridge/Swap 即服务能力，显著降低多链集成复杂度。
但其劣势在于系统整体架构较为复杂，对中继者网络的活跃度、博弈机制与 AI 路径选择效果存在一定依赖，早期在流动性深度、网络覆盖与极端场景下的稳定性仍需通过规模化运行与时间来验证。
简介
DAWN ，一种由代币激励驱动的协议，利用最新技术构建全新的“ 终极互联网 ”，其目标包括：
这一新型最后一公里互联网由三大核心组件构成：
DAWN架构简述
DAWN 协议 旨在通过部署 屋顶机器人无线电设备（Robotic Radios） ，构建一个 自愈型（self-healing）、多千兆级、自治的最后一公里无线网络 。
其核心目标是打造一种 去中心化的固定互联网连接方式 ，从根本上 解放用户对传统互联网服务商（ISP）垄断的依赖 。
1. 节点类型（Node Types）
DAWN 网络中的参与者至少扮演以下一种角色：
① 带宽节点（Bandwidth Node, BN）
② 分发节点（Distribution Node, DN）
③ 终端用户（End User, EN）
④ 基金会（Foundation）
2. 无线设备与机器人天线系统（RAS）
这一整套软硬件系统被称为 机器人天线系统（Robotic Antenna System, RAS） ，其特点是：
3. 路由与网络层设计（Routing Elements）
DAWN 不使用传统专用路由硬件，而采用：
网络协议选择
网络信任与验证机制
DAWN 的一个关键特征在于： 用无信任（trustless）的加密经济激励机制，取代传统中心化网络中的信誉体系和人工记账 。
在无线网络场景下，这意味着不能依赖运营商自报性能，而必须通过 “网络资源证明（Proofs of Network Resources）” 来客观衡量节点表现，其中最核心的是 带宽证明（Proof of Bandwidth） 。
DAWN 选择接入 Witness Chain 提供的去中心化证明网络：
1. DAWN 的三类服务合约（Service Contracts）
DAWN 协议定义了三种核心合约关系，全部以 DAWN Token 结算：
Federal Contracts（联邦合约）
Backbone Contracts（骨干合约）
Access Contracts（接入合约）
2. 网络资源证明体系（Proofs of Network Resources）
DAWN 将“网络性能”抽象为可加密验证的资源证明，主要包括以下几类：
1. 回程带宽证明（Proof of Backhaul）
2. 服务证明（Proof of Service）
3. 位置证明（Proof of Location）
用于确保节点真实处于其申报的地理位置，采用 双层验证机制 ：
第一层（有线位置证明）：
第二层（无线精定位）：
4.频谱证明（Proof of Frequency）
用于解决 60GHz 等非监管频段的频谱协调问题 ：
Tron点评
DAWN 的核心优势在于它以加密经济学为基础，结合带宽证明、位置证明、频谱证明等去中心化验证机制，构建了一个无需信任的最后一公里互联网网络，使家庭、楼宇和数据中心能够直接参与网络建设与收益分配，从结构上打破传统 ISP 的垄断，显著降低互联网接入成本并提升网络韧性；其自愈型无线架构、硬件厂商无关设计和基于 Solana 的高性能结算，使网络具备良好的扩展性和资本效率。
但其劣势在于落地门槛较高，对硬件部署、视距条件和本地监管依赖较强，早期网络密度不足时服务质量可能不稳定，同时复杂的证明体系和多角色协同机制也增加了系统设计、运维和用户理解成本，规模化推广仍需时间与持续激励。
1 月 29 日美联储利率决定如期维持利率上限不变，本身并未带来政策层面的意外。市场更关注的是“没有更鹰”，这与此前通胀回落、就业降温的背景相一致。决议强化了“加息周期已结束、但降息仍需等待数据”的中性偏鸽基调。美股对此反应偏正面但克制，指数在高位震荡，显示资金认可政策拐点方向，但并未因此大幅加仓，更多是维持已有多头仓位。
1 月 30 日公布的 12 月 PPI 年率继续走弱，确认上游价格压力在缓解，没有向 CPI 端传导新的通胀风险。这一数据进一步降低了通胀反弹的担忧，也为美联储后续政策留出空间。美股对该数据的解读偏积极，风险偏好得到边际支撑，但涨幅依然有限，反映出当前市场更担心的是增长与盈利，而非通胀失控。
整体来看，这两项事件共同巩固了“政策不再收紧、通胀可控”的环境，美股因此维持高位韧性，而非进入趋势性上涨或下跌。
本周重要宏观数据公布：
2月6日：美国1月失业率；美国1月季调后非农就业人口
