原创 | Odaily星球日报（ @OdailyChina ）
作者 | 叮当（ @XiaMiPP ）
1 月 13 日，Polygon Labs 宣布已完成对加密货币初创公司 Coinme 和 Sequence 的收购，总收购价超过 2.5 亿美元 ，但 Polygon Labs 拒绝透露每家公司的具体收购价格，也未说明交易是以现金、股权还是两者混合的方式进行。从现有披露的信息来看，交易将采取分阶段交割的方式推进：其中，Sequence 相关交易预计将在本月内完成，而 Coinme 的收购则需等待监管审批，最快也要到 2026 年第二季度才能最终落地。
低潮期中的“逆周期动作”
Polygon Labs 首席执行官 Marc Boiron 和 Polygon 基金会创始人 Sandeep Nailwal 表示，此次收购旨在助力该网络的稳定币战略。具体来说，Polygon 当前一直在推动稳定币的采用，但是却缺乏本土化的监管基础设施。Coinme 的收购，正是为了补上这个短板。作为一家总部位于美国的加密金融公司， Coinme 持有覆盖多个州的汇款牌照，同时运营着比特币 ATM 网络 ，这意味着 Polygon 可以借助 Coinme 的现有合规框架，绕过漫长的审批周期，直接切入监管最为严格的美国市场。Coinme 将继续作为 Polygon Labs 的全资子公司运营其现有业务，包括加密交易所、钱包和 Crypto-as-a-Service 服务。
Sequence 的价值更多体现在 区块链钱包与开发者基础设施 层面。在 Web3 语境中，钱包不仅是资产存储工具，更是用户进入整个链上世界的入口，其安全性、易用性和可扩展性，直接决定了网络能否承载更大规模的用户与资金。Polygon 对 Sequence 的收购，某种程度上是在为其稳定币战略提前搭建“用户侧”的基础设施。
从这个角度看，Polygon 的这两笔并购是围绕同一目标展开的 上下游布局：一端是合规通道，另一端是用户入口。
将视角拉回到行业整体，在 L2 生态持续萎缩、市场行情低迷的情况下，Polygon 反而选择锐意进取、积极自救，持续投入资源进行整合与扩张。这种逆周期动作背后，是以“合规优先”为核心原则，试图在全球监管持续收紧的大环境中，率先完成 从“加密基础设施”向“金融基础设施”的转型 ，从而吸引更多传统资金与机构用户，筑牢自身护城河。
链上数据：并非所有 L2 都在衰退
除了战略层面的布局，Polygon 的链上数据表现也很出色。根据 defillama.com 近 30 天公链收入数据，Polygon 位居第七，仍然在竞争激烈的公链赛道中保有一定韧性。
当然，整体差距依旧十分明显。排名第一的 Tron，月收入高达 2790 万美元，而第十名的 Sui 仅有 36 万美元，二者之间相差超过 77 倍 。现实正在快速淘汰“讲故事但缺乏真实需求”的公链项目，甚至曾经融资 2250 万美元的 Web3 钱包公司 Zerion 孵化的 L2 网络 Zero Network， 已停止出块超过 3 周。
在这样的对比下，Polygon 至少仍然“活跃在牌桌上”。
收入激增的真相：Polymarket 的短期推力
不过，需要指出的是，Polygon 手续费收入的显著增长，其实是从 2026 年初才开始显现。根据 Castle Labs 在 1 月 13 日披露的数据，Polygon 当前月收入已接近 170 万美元。
这轮收入增长的主要驱动力，来自 Polymarket。 自其 15 分钟价格预测市场开启收费模式后（即用户押注 BTC、ETH、SOL、XRP 等主流币在接下来 15 分钟内价格上涨或下跌的市场，每 15 分钟结算一次）），Polygon 网络的日收入一度可达 10 万美元。
更为重要的是，Polygon 采用的是 PoS 网络的费用燃烧机制，交易量越高、代币燃烧越多，从而产生通缩效应。年初至今，Polygon 已累计销毁约 1250 万枚 POL，价值约 150 万美元，占总供应量的约 0.12% 。
按照当前节奏测算，若这一趋势得以维持，2026 年销毁比例或将达到约 3.5%，显著高于 staking 奖励约 1.5% 的年发行率，燃烧量已超过 staking 奖励发放量的两倍以上，形成净供应减少。
虽然，Polymarket 在 2025 年 12 月下旬已经通过 Discord 社区确认，将迁移到自建 Ethereum Layer 2（名为 POLY），但是迁移并非立即完成的。 短期内，Polygon 仍将受益于 Polymarket 的高活跃度，推动通缩效应加速，从而利好 POL 价格。
更多两者相关性的分析，详见：《 Polymarket出逃Polygon背后的经济账 》。
结语
综合来看，Polygon 当前的手续费激增与代币燃烧，很大程度上仍依赖 Polymarket 带来的阶段性繁荣；但与此同时，其围绕稳定币支付与真实世界金融基础设施展开的长期战略，也正在逐步落地。
这或许正是 Polygon 此刻最值得关注的地方： 短期数据为市场提供信心，而长期布局决定它是否还能留在下一轮竞争中 。
