原文作者：Vivek Raman，Etherealize
原文编译：Saoirse，Foresight News
编者按 ：2026 年开年，当全球金融机构还在为数字化转型寻找确定性路径时，以太坊已凭借十年沉淀的安全性、规模化的技术支撑与明确的监管环境，悄然成为机构布局的核心阵地。从摩根大通在公链部署货币市场基金、富达将资产管理纳入 Layer1 网络，到美国《GENIUS 法案》为稳定币扫清监管障碍，再到 Coinbase、Robinhood 等平台依托 Layer2 搭建专属区块链 —— 一系列动作印证着以太坊从「技术实验场」向「全球金融基础设施」的蜕变。而 Etherealize 的 Vivek Raman 在这份分析中，不仅拆解了以太坊成为「最佳业务平台」的底层逻辑，更提出代币化资产、稳定币、ETH 价格「三赛道 5 倍增长」的预判，其对机构持仓趋势、金融体系「区块链化」拐点的解读，或将为我们看清新一年加密市场与金融变革的方向提供关键参考。
在过去十年间，以太坊已确立自身地位，成为全球机构采用的最安全、最可靠的区块链平台。
以太坊技术已实现规模化应用，机构应用先例已然确立，全球监管环境对区块链基础设施持开放欢迎态度，而稳定币的发展与资产代币化进程正带来根本性变革。
因此，从 2026 年起，以太坊将成为开展业务的最佳平台。
历经十年的应用推广、稳定运营、全球普及与高可用性保障，以太坊已成为机构部署区块链的首选。接下来，让我们回顾过去两年间，以太坊如何逐步成为代币化资产默认平台的关键历程。
最后，我们将给出 2026 年以太坊的预测：代币化规模、稳定币规模及 ETH 价格均有望实现 5 倍增长。以太坊复兴的舞台已搭建完毕，各类企业采用以太坊基础设施的时机已然成熟。
以太坊：代币化资产的核心平台
区块链对资产领域的变革，正如互联网对信息领域的重塑 —— 让资产实现数字化、可编程化，并具备全球互操作性。
资产代币化通过将资产、数据与支付整合到同一基础设施实现数字化，从而全面升级业务流程。 股票、债券、房地产等资产及资金将能以互联网速度流转。这是金融体系早应实现的重大升级，而如今，以太坊等全球公共区块链终于让这一愿景成为现实。
资产代币化正迅速从热门概念转变为商业模式的根本性升级。正如没有企业会放弃互联网退回传真机时代，一旦金融机构体验到全球共享区块链基础设施带来的高效、自动化与高速优势，便不会再退回传统模式，代币化进程将不可逆转。
目前，绝大多数高价值资产的代币化均在以太坊平台完成 —— 因为以太坊是最中立、最安全的全球基础设施，与互联网类似，它不受任何单一实体控制，且对所有用户开放。
截至 2026 年，资产代币化的「试验阶段」已正式结束，行业已进入部署阶段。各大机构正直接在以太坊平台推出旗舰产品，以获取全球流动性。
以下是机构在以太坊开展资产代币化的部分案例：
- 摩根大通（JPMorgan） 直接在以太坊部署货币市场基金，成为首批直接采用公共区块链的银行之一；
- 富达（Fidelity） 在以太坊 Layer1（第一层网络）推出货币市场基金，将资产管理与运营流程纳入区块链体系；
- 阿波罗（Apollo） 在公共区块链推出私人信贷基金 ACRED，其中以太坊及其 Layer2（第二层网络）的流动性最高；
- 贝莱德（BlackRock） 作为「万物代币化」理念最积极的倡导者之一，通过在以太坊推出代币化货币市场基金 BUIDL，引领了机构资产代币化浪潮；
- 安联（Amundi） （欧洲最大资产管理公司）在以太坊平台对其欧元计价的货币市场基金进行代币化处理；
- 纽约梅隆银行（BNY Mellon） （美国历史最悠久的银行）在以太坊平台对一只 AAA 级担保贷款凭证（CLO）基金进行代币化；
- 贝利・吉福德（Baillie Gifford） （英国最大资产管理公司之一）将在以太坊及其 Layer2 网络推出首只同类代币化债券基金。
以太坊：稳定币的核心区块链
稳定币是资产代币化领域首个实现「产品 - 市场契合」的清晰案例 ——2025 年稳定币转账规模已突破 10 万亿美元。稳定币本质是代币化的美元，相当于「货币的软件升级」，能让美元以互联网速度流转并具备可编程特性。
2025 年是稳定币与公共区块链发展的关键一年：美国《GENIUS 法案》（又称《稳定币法案》）正式通过。该法案一举为稳定币确立了监管框架，同时为稳定币底层公共区块链基础设施亮起「绿灯」。
即便在《GENIUS 法案》通过前，以太坊的稳定币采用率也已遥遥领先。如今，60% 的稳定币部署在以太坊及其 Layer2 网络上（若计入未来可能成为以太坊 Layer2 的以太坊虚拟机兼容链，这一比例将达到 90%）。而《GENIUS 法案》的出台，标志着以太坊正式「开放商业应用」—— 机构获得监管许可，可在公共区块链上部署自有稳定币。
电子邮件与网站之所以能实现大规模普及，关键在于接入了统一的全球互联网（而非分散的内部网络）。同理，稳定币及所有代币化资产，只有在统一的全球公共区块链生态中，才能充分发挥其效用与网络效应。
因此，稳定币的爆发式增长才刚刚起步。一个典型案例是：美国国民银行 SoFi 成为首家在无需许可的公共区块链上发行稳定币（SoFiUSD）的银行，且最终选择了以太坊平台。
这仅仅是稳定币发展的「冰山一角」。投资银行与新型银行正探索以单独或联盟形式发行自有稳定币，金融科技公司也在推进稳定币的部署与整合。美元在公共区块链上的数字化进程已全面启动，而以太坊正是这一进程的默认平台。
以太坊：构建专属区块链
区块链并非「一刀切」的工具。全球金融市场需根据地域、监管制度与客户群体的差异进行定制化适配。正因如此，以太坊从创立初期便以高安全性为核心设计目标，并通过可灵活部署于其上层的「Layer2 区块链」，实现了高度定制化。
正如每家企业在互联网上都拥有专属网站、应用程序与定制化环境，未来许多企业也将在以太坊生态中拥有专属的 Layer2 区块链。
这并非理论架构，而是当前已落地的实际应用。以太坊 Layer2 已形成机构应用先例，实现规模化部署，成为以太坊「商业友好」特性的核心支撑。以下为部分案例：
- Coinbase 基于以太坊 Layer2 构建了 Base 区块链，既依托以太坊的安全性与流动性，又为自身开辟了新的收入来源；
- Robinhood 正构建专属区块链，该链将集成代币化股票、预测市场及各类资产，且基于以太坊 Layer2 技术搭建；
- 环球银行金融电信协会（SWIFT） （全球银行信息传输网络）采用以太坊 Layer2 网络 Linea，开展基于区块链的结算业务；
- 摩根大通（JPMorgan） 在以太坊 Layer2 网络 Base 上部署了代币化存款业务；
- 德意志银行（Deutsche Bank） 正基于以太坊 Layer2 构建公共许可型区块链网络，为更多银行搭建 Layer2 网络奠定基础……
Layer2 的价值不仅在于定制化，它更是区块链领域最佳的商业模式。Layer2 既整合了以太坊的全球安全性，又能通过运营实现超 90% 的利润率，为企业开辟全新收入来源。
对于采用区块链技术的机构而言，这是「鱼与熊掌兼得」的最佳方式 —— 既能依托以太坊的安全性与流动性，又能保持自身利润率，同时在以太坊生态中运营专属环境。Robinhood 选择基于以太坊 Layer2 构建自有区块链，正是出于这一考量：「打造真正去中心化的安全链难度极高…… 而借助以太坊，我们可默认获得安全保障。」
全球金融市场不会集中于单一区块链，但全球金融体系可依托互联互通的网络实现协同 —— 这一网络，正是以太坊及其 Layer2 生态。
监管环境的变革
若缺乏监管支持，全球金融体系的根本性升级便无从谈起。金融机构并非科技公司，无法通过「快速试错」的方式实现创新。高价值资产与资金的流转需要完善的监管框架，而美国正在这一领域发挥引领作用：
- 在美国 SEC 主席保罗・阿特金斯（Paul Atkins）的领导下，自 2015 年以太坊诞生以来，首个支持创新的监管体系正式确立。机构已积极拥抱资产代币化，金融体系正为迁移至数字基础设施做好准备，阿特金斯本人也表示「未来两年内，美国所有市场都将实现上链运营」。
- 美国国会同样支持负责任地采用区块链技术。2025 年通过的《GENIUS 法案》（前文「稳定币」部分已提及）与即将出台的《CLARITY 法案》（将为资产代币化与公共区块链基础设施确立全面框架），已将区块链纳入法律体系，为金融机构应用该技术提供了明确指引。
- 美国证券存托与清算公司（DTCC）虽非政府机构，却是美国证券市场的核心基础设施运营方。该机构已全面拥抱资产代币化，允许存托于存托信托公司（DTC）的资产在公共区块链上流通。
过去十多年间，区块链生态长期处于「监管模糊地带」，其机构级应用潜力受到抑制。如今，在美国引领下，监管环境已从「阻力」转变为「助力」。以太坊成为「最佳业务平台」、实现蓬勃发展的舞台已全面搭建。
ETH：机构级财库资产
以太坊已确立「最安全区块链」的地位，因此成为机构采用的默认选择。基于此，2026 年 ETH 将重新定价，与 BTC 并列成为「机构级价值存储资产」。
区块链生态将拥有不止一种价值存储资产：BTC 已确立「数字黄金」地位，而 ETH 则成为「数字石油」—— 一种具备收益性、实用性且有底层生态驱动经济活动的价值存储资产。
微策略（Strategy）作为持有比特币最多的企业，引领了 BTC 成为价值存储资产的进程。过去四年间，微策略持续将 BTC 纳入财库资产，倡导 BTC 的价值理念，使其成为机构数字资产持仓的核心品类。
如今，以太坊生态已出现 4 家「类微策略」企业，正推动 ETH 实现类似突破：
- BitMine Immersion（股票代码：BMNR），由 Tom Lee 运营；
- Sharplink Gaming（股票代码：SBET），由 Joe Lubin 与 Joseph Chalom 运营；
- The Ether Machine（股票代码：ETHM），由 Andrew Keys 运营；
- Bit Digital（股票代码：BTBT），由 Sam Tabar 运营。
微策略持有 3.2% 的 BTC 流通供应量。而上述四家持有 ETH 的企业，在过去 6 个月内已累计购买约 4.5% 的 ETH 流通供应量 —— 且这一进程才刚刚开始。
随着四家企业持续将 ETH 纳入资产负债表，机构对这些 ETH 持仓企业的持股比例正快速上升，ETH 有望重新定价，与 BTC 并列成为机构级价值存储资产。
2026 年以太坊预测：5 倍增长
代币化资产：5 倍增长至 1000 亿美元
2025 年，区块链上代币化资产的总价值从约 60 亿美元增至 180 亿美元以上，其中 66% 部署在以太坊及其 Layer2 网络。
全球金融体系才刚刚开启资产代币化进程，摩根大通、贝莱德、富达等机构已将以太坊作为高价值代币化资产的默认平台。
我们预测，2026 年代币化资产总规模将实现 5 倍增长，达到近 1000 亿美元，且绝大部分将部署在以太坊网络。
稳定币：5 倍增长至 1.5 万亿美元
目前，公共区块链上的稳定币总规模为 3080 亿美元，其中约 60% 部署在以太坊及其 Layer2 网络（若计入未来可能成为以太坊 Layer2 的以太坊虚拟机兼容链，这一比例将达 90%）。
稳定币已成为美国政府的战略资产。美国财政部多次表示，稳定币是 21 世纪巩固美元主导地位的核心举措。目前，美元流通总量为 22.3 万亿美元。随着《GENIUS 法案》落地与稳定币大规模应用启动，预计 20%-30% 的美元将迁移至公共区块链。
我们预测，2026 年稳定币总市值将实现 5 倍增长，达到 1.5 万亿美元，而以太坊将在这一进程中发挥主导作用。
ETH：5 倍增长至 1.5 万美元
ETH 正快速发展为与 BTC 并列的机构级价值存储资产。ETH 是区块链技术增长的「看涨期权」，其价值增长将受益于以下趋势：
- 资产代币化的规模扩张
- 稳定币的普及应用
- 机构对区块链的采用进程
- 金融体系向互联网时代升级的「ChatGPT 时刻」（指技术突破带来的行业变革拐点）
持有 ETH，相当于持有「新型金融互联网」的一部分股权。其价值增长逻辑清晰：用户规模、资产规模、应用数量、Layer2 网络与交易频次的提升，都将推动 ETH 价值上升。
我们预测，2026 年 ETH 将实现至少 5 倍价值增长（市值达到 2 万亿美元，与当前 BTC 市值相当），迎来属于 ETH 的「英伟达时刻」（指类似英伟达因 AI 浪潮实现爆发式增长的关键阶段）。
以太坊：开展业务的最佳平台
截至 2026 年，「为何采用区块链」的讨论已成为过去。如今，机构正全面角逐资产代币化、稳定币应用与定制化区块链部署，全球金融体系的结构性升级已然开启。
机构在选择区块链基础设施时，优先考量因素包括：长期运营记录、应用先例、安全性、流动性、可用性与风险水平 —— 而以太坊在所有维度均表现最优。若企业有以下需求，以太坊将是理想选择：
- 提升利润率？ 可通过资产代币化降低成本、使用稳定币减少手续费、基于以太坊搭建专属区块链。
- 开辟新收入来源？ 可在以太坊平台构建结构化产品、推出新型资产、发行自有稳定币。
- 实现业务数字化升级？ 可借助以太坊优化运营流程、实现会计与支付自动化、减少人工对账工作。
2025 年是以太坊发展的拐点：基础设施完成升级、机构试点项目规模化落地、监管环境转向利好。
2026 年，全球金融体系将迎来「互联网时刻」—— 而这一变革，将发生在以太坊这一开展业务的最佳平台之上。
