韓國金融巨頭未來資產集團正推進收購韓國第四大加密貨幣交易所 Korbit。這家市佔率不足 1% 的交易所連年虧損，現有股東早已尋求退出。傳統金融巨頭的入局，能否打破 Upbit 和 Bithumb 雙強壟斷格局？
（前情提要： 160兆韓元外流海外交易所！韓國監管緊縮引發加密資金出走潮，本土交易所增長停滯 ）
（背景補充： 韓國擬限交易所大股東持股不超20%，Upbit、Bithumb 等四大平台恐被迫重組 ）
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韓 國加密交易所動態不斷。2025 年底，韓國金融巨頭未來資產集團（Mirae Asset Group）被爆料，正推進收購韓國第四大加密貨幣交易所 Korbit 的股權。傳統金融巨頭入局加密貨幣市場的消息一出，韓國市場再次引來關注。
目前，未來資產集團分別對接 Korbit 最大股東 NXC 和第二大股東 SK Planet，已簽署意向性備忘錄（MOU）。協議涵蓋的股份約為兩者所持全部份額，交易估值預計在 1000 億至 1400 億韓元（約 7000 萬至 1 億美元）之間。由於保密協議的限制，未來資產方面無法對外確認具體細節。
「韓國巴菲特」試水加密貨幣
未來資產集團（Mirae Asset Group）是韓國頭部綜合金融集團之一，業務覆蓋資產管理、證券投行與經紀、保險等板塊，並以「全球化」作為長期戰略主軸。據該集團披露，截至 2025 年 7 月，其總資產管理規模已突破 7000 億美元。
該集團的掌門人，是號稱「韓國巴菲特」的朴炫柱（Park Hyeon-joo）。自 1997 年創立未來資產集團以來，朴炫柱一直是長期擔任集團核心決策者，現任全球戰略官，專注於海外業務。據 The Korea Times 報導，消息人士稱，朴炫柱一直強調探索連接全球傳統資產和數位資產的業務。
因此，本次對 Korbit 進行收購的舉措，也正符合朴炫柱對基於數位資產的金融創新的願景。目前，未來資產旗下非金融系子公司未來資產諮詢（Mirae Asset Consulting）已與 Korbit 的兩大股東——遊戲巨頭 Nexon 持股公司 NXC 和 SK 集團旗下子公司 SK Planet 分別簽署了收購諒解備忘錄。其中，NXC 及其附屬機構合計持股約 60.5%，SK Planet 持股約 31.5%。
而之所以要透過未來資產諮詢來完成對 Korbit 收購，是因為韓國自 2017 年以來形成了一套「金融—虛擬資產分離」原則，使得傳統金融機構原則上不能直接經營、持有或控制虛擬資產相關業務。因而非金融子公司作為收購主體，可在監管層面繞開限制範圍。
未來資產方面暫未正式回應此事，但有知情人士稱，簽署諒解備忘錄的大方向已基本確認。此舉也被視為韓國傳統金融機構積極拓展數位資產業務的重要訊號。
份額縮水、連年虧損，Korbit 盼新主
未來資產集團進軍加密貨幣行業，出人意料地大舉收購 Korbit，被業界普遍視為將對韓國加密貨幣市場產生重大影響之舉。更有樂觀者預計，被收購的 Korbit 將有望打破 Upbit 和 Bithumb 兩大交易所壟斷的格局。
Korbit 成立於 2013 年，是韓國最早啟動比特幣兌韓元（BTC/KRW）交易的加密貨幣交易所之一。在成立初期，Korbit 一度在韓幣區塊鏈交易中占有一席之地，但隨著市場競爭加劇，其影響力不斷減弱。
如今 Korbit 雖號稱韓國第四大加密貨幣交易所，但在該國市場的地位和市場份額均遠不及 Upbit、Bithumb。截至 2025 年 12 月底，Upbit 和 Bithumb 的 24 小時交易量市場份額分別約為 67% 和 27%，第三大交易所 Coinone 約 5%，而 Korbit 僅不足 1%，遠遠落後於行業龍頭。
在股東結構方面，韓國遊戲巨頭 Nexon 的控股母公司 NXC 於 2017 年斥資 930 億韓元（約 7,000 萬美元）收購了虛擬資產交易所 Korbit 約 62% 股權。2021 年，SK 集團旗下投資平台 SK Square（或 SK Planet）向 Korbit 投資約 900 億韓元，獲得約 35% 的股份，成為第二大股東。此後，NXC 持股比例被稀釋至約 60.5%，SK Square 持股約 31.5%。
從時間節點看，兩家傳統巨頭布局區塊鏈和元宇宙等未來產業也算恰逢其時。然而，Korbit 的營運狀況卻並不理想，在被 NXC 收購後業績逐漸惡化，連續多年經營赤字。2024 年，韓國虛擬貨幣市場回暖，終於使 Korbit 扭虧為盈，Korbit 2024 年虧損較 2023 年大幅收窄，加之透過持有加密資產進行投資運作獲得的非經常性收益，Korbit 去年實現淨利潤 98 億韓元。
因此，NXC 與 SK Square 早已開始尋求退出，為 Korbit 尋找下家。2024 年 2 月，有媒體報導稱 NXC 計畫出售所持 Korbit 約 48% 股權。而自 2023 年以來，NXC 和 SK Square 已先後聯繫多家潛在買家，但因價格預期差距和潛在買方內外部問題導致談判多次失敗。
值得一提的是，2025 年 11 月，有報導稱 Bybit 開始接洽 Korbit 收購事宜，但 Korbit 官方隨即否認該傳聞，稱「沒有關於股份出售進行任何通知或協商的事實」
韓國加密交易所白熱化競爭與監管收緊
目前的韓國加密貨幣市場，已形成 Upbit 一家獨大、Bithumb 奮起猛擊的雙強格局。而在跑馬圈地後，兩家巨頭仍在築牢護城河的同時，積極探索擴張商業版圖。
其中，由 Dunamu 運營的行業龍頭 Upbit，已宣布將被韓國科技巨頭 Naver 透過其金融子公司 Naver Financial 以 103 億美元全股票交易方式進行收購。按照雙方公布的時間表，預計最終換股交割將在 2026 年 6 月 30 日完成。
此外，據彭博社報導，Upbit 計畫在與 Naver Financial 合併完成後，以納斯達克為目標市場進行首次公開募股（IPO）。
而 Bithumb 為衝刺 2026 年登陸韓國 KOSDAQ，也是早已做足準備。其在 2025 年推動公司分拆重組，把交易所主業與投資、控股與新業務等非交易所業務，在法律與財務層面切開，以便在上市審核中呈現更清晰的業務邊界與風險隔離。據悉，其 IPO 主承銷為三星證券，正在進行盡調等上市準備。
因此，在市場競爭進一步加劇的背景下，目前市場份額極低的 Korbit，殺出重圍的難度極大。
而另一方面，來自監管的壓力不僅對業務發展形成阻力，也增加未來資產對其收購的不確定性。
2025 年底，韓國金融情報機構（FIU）通報，Korbit 因違反《特定金融資訊法》，被處以機構警告及 27.3 億韓元（約合 208 萬美元）罰款，並對公司代表及報告責任人實施警告與紀律處分。FIU 的處罰，是對韓國交易所的普遍執法，主要關注平台是否履行客戶身分識別與交易限制義務。此前，該機構還對 Dunamu 開出約 352 億韓元罰單。
此外，韓國金融委員會還在提交國會的《數位資產基本法案》中提議，限制國內四大虛擬資產交易所的大股東的持股比例，建議設定為 15% 至 20% 之間，旨在防止少數創始人和股東掌控交易所運營。法案若獲得通過，幾大所均將面臨架構調整與重組，引發業內對政府過度監管的強烈擔憂。
因此，未來資產與 Korbit 能否最終達成協議，仍未有定數。儘管份額微小，Korbit 作為持牌交易所擁有與銀行帳戶對接的合規基礎設施，對傳統金融機構具有吸引力，可快速接入受監管的虛擬資產業務。而倘若收購通過，作為傳統金融巨頭的未來資產，能向 Korbit 提供的支援將遠超現有股東，並進一步推動傳統金融與加密貨幣業務的融合發展。
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