降息博弈未决，巨鲸抛售不止，市场走到哪一步了？

原创 | Odaily 星球日报（ @OdailyChina ）

作者 | 叮当（ @XiaMiPP ）

焦虑，非常焦虑。 总觉得自己还没赚到钱，市场上却已经开始嚷嚷着转熊了，各种消息砸得我晕头转向。比特币周线面临 MACD 死叉，以太坊勉力支撑。近期凭借底部喊多 ETH 而赢得漂亮战绩的 Trend Research，也曾坚定看多以太坊生态，但今早却选择默默亏本清仓 PENDLE 和 ENS。

在这样的时刻，到底该坚守，还是该撤退？我只能不断去翻看市场的声音，想看看是否有人能替我“充值信仰”，给这场焦虑找到出口。

巨鲸搅动的以太坊和比特币博弈

最近两周，加密市场的主角不是别的，而是一位远古巨鲸。其大手笔抛售 BTC 换仓 ETH 的动作，可以说是导致比特币盘面走弱的“元凶”。这位大佬已经累计甩手抛售 34,110 枚 BTC，套现约 37 亿美元 ，并买入 813,298.84 枚 ETH ，价值约 36.6 亿美元。现在，他剩余的两个钱包中仍 持有 49,816 枚 BTC，价值约 60 亿美元。 问题是：他会不会继续抛？抛多少？像是一把尚未落下的利剑，悬在比特币的头顶。只能说，卖方太强大。

对以太坊而言，巨鲸的换仓是显而易见的利好。这或许是近期 ETH 相对 BTC 更加强势的重要原因之一。但是以太坊接下来两周也不太好过，现在有 932,246 枚 ETH 正在排队解质押，约合 4 亿美元的潜在卖盘可能冲击市场。

现在就看巨鲸的行动，能接得住以太坊，必然要重挫比特币，一场存量的博弈还在进行。

超级周：数据与降息的碰撞

未来几周，全球市场的目光几乎都集中在美联储身上。今日 CME“美联储观察”数据，9 月降息25%基点的概率为 87.4%，投资者都在押注美联储即将开启新一轮宽松。

而本周，更是名副其实的 “超级周” ，ADP 小非农就业数据、ISM 服务业 PMI、尤其是核心中核心的非农就业报告，所有这些数据都会影响美联储 9 月 16 日至 17 日的 FOMC 会议决定。如果一系列数据，尤其是非农数据表现疲软，市场可能会押注美联储将更快、更早地启动降息；如果整体表现强劲，将会削弱市场对降息的预期。 无论哪种结果，本周市场注定波动巨大。 对投资者而言，谨慎才是唯一的答案。

鲍威尔在 8 月 22 日晚的讲话虽然释放出了鸽派信号，但是并未给出降息持续性与幅度的强指引。中金最新研报指出，市场不应过度解读美联储主席鲍威尔在 Jackson Hole 会议上的“鸽派”言论。在当前美国面临更高关税和收紧移民政策的背景下，就业与通胀风险并存，若通胀风险超越就业，美联储可能叫停降息。 即使 9 月降息 25 个基点，也不代表开启持续宽松周期。 中金警示，若“类滞胀”压力加剧，美联储将面临两难，市场波动可能加剧。

特朗普方面则试图推动美联储理事会组成一个更紧密的团队，以推动政策向鸽派倾斜。美联储理事满员 7 人，目前除正在与特朗普“打官司”的库克外，其中两位由拜登政府任命的杰斐逊和巴尔，他们和库克也一样，与鲍威尔站在同一阵营；鲍曼、沃勒和米兰普遍被视为特朗普的支持者。如果法院裁定特朗普可以解雇库克，特朗普将迅速提名他的继任者，以四比三在理事会中获得多数支持者。但这一裁定很难在 9 月的会议之前完成，但库克的缺席可能会使理事会在特朗普任命的三名理事、拜登任命的两名理事和鲍威尔之间打成平手。 9 月的议息会议可能成为市场方向的分水岭。

Fundstrat Global Advisors 研究主管 Tom Lee 表示， 投资者在 9 月保持谨慎是正确的 ，美联储在经历长期暂停后，正重新开启温和的降息周期，这使得交易员很难确定仓位。这位长期看多美股的分析师预计，标普 500 今年秋季将下跌 5% 至 10%，随后反弹至 6800 至 7000 点之间。

WLFI 吸血大盘？

另一颗“超级炸弹”也正在倒计时。特朗普家族加密项目 World Liberty Financial（WLFI）将于今晚 8 点上线。很多人不免联想到此前的 TRUMP 代币： 造富一小波人，带崩整个大盘 。于是，很多人都会关心的问题是：TRUMP 的剧情会在 WLFI 上重演吗？

根据链上分析师 @ai_9684 xtpa 整理的 WLFI 投资人购入成本来看，WLFI 曾进行 8 轮公开募资，融资总额 22.6 亿美元。按照当前盘前 0.32 美元的价格计算，第一轮公募最低成本仅 0.015 美元， 盈利空间已超 20 倍，这也就意味着 WLFI 上线后“浇给”的可能性很大。

两期公募轮已明确 TGE 解锁 20%，剩余 80% 等待社区投票决定，团队 / 顾问 / 合伙人代币锁定，但战略轮各机构代币是否解锁仍然没有明确说法。当前全网都在关注 TGE 流通量， Coinmarketcap.com 数据显示流通量为 272 亿枚，价值约 87 亿美元。CMC CEO 表示该流通数据是反复与项目方确认的，那就意味着战略轮代币也将在 TGE 中流通。如果真的如此，上线即“浇给”或成必然。

不过加密 KOL@0 xDylan_ （疑似为 WLFI Wallet 团队成员）发文表示，WLFI 代币经济模型更新，其中 8%分配给 Alt 5 Public Company 并已锁定，10%预留给未来的激励计划、积分等（已锁定，详情待官方公布）。团队和机构投资者的份额已锁定。此外，3%用于中心化交易所流动性（CEX liquidity）和去中心化交易所流动性（DEX LP），5%分配给投资者。这就意味着，流通量占比为解锁的 5%和用于流动性的 3%，总计 8%，也就是流通 80 亿枚，价值 25.6 亿美元。

Odaily 星球日报在《 WLFI 盘前腰斩，9 月 1 日上线是涨还是跌？ 》曾预测过 WLFI 上线后的剧本，另一种可能性就是 WLFI 同样具有特朗普的背书，并且在 WLFI 正式上线当天，特朗普在社交媒体上对 WLFI 进行祝贺或发表各种“喊单”言论的可能性极大，与总统的模糊不清的暧昧关系也将为 WLFI 带来更多炒作空间。

如果再叠加仅 8%的流通量来看，WLFI 上线时价格或许会被持续推高也不是没可能。 但高 FDV 和潜在的战略轮抛压是定时炸弹，一旦解锁比例扩大或炒作降温，仍然可能迎来剧烈回调。

其它市场声音：比特币仍然是信仰，但是短期需谨慎

避险逻辑：黄金与比特币并行

《富爸爸穷爸爸》作者 Robert Kiyosaki 发文再度提及比特币，其表示欧洲正面临严重债务危机，法国接近“巴士底日式”反抗，德国因能源政策导致制造业成本过高，甚至出现内乱风险。他指出，自 2020 年以来，美国国债下跌 13%，欧洲债券下跌 24%，英国债券下跌 32%，全球市场对主要经济体偿债能力失去信心。Kiyosaki 表示，日本和中国正抛售美债并转向黄金与白银，他再度呼吁投资者通过持有黄金、白银和比特币进行自我保护。

Bitwise 欧洲研究主管 André Dragosch 同样表示，黄金在股市下跌时通常是最佳对冲工具，而在美国国债承压时，比特币表现更具韧性。历史数据亦显示，黄金多在股市熊市中上涨，而比特币则在美债抛售期间更有支撑力。截至 2025 年，黄金价格累计上涨超 30%，比特币上涨约 16.46%，反映出投资者在收益率上升、股市波动及现任总统特朗普支持加密货币立场下，对两者的差异化选择。

交易员的谨慎与等待：2025 年秋季将迎来上升趋势

交易员 Eugene Ng Ah Sio 在个人频道发文表示，自己目前并没有参与市场交易，但需要（为关注者）说明的是，若希望山寨币出现实质性的波动，则必须要依靠比特币（的向上突破）来推动行情，但目前比特币的表现并未满足多头的期待。

此前，Eugene 于 8 月 14 日已经平仓了大部分 ETH 头寸以大幅降低风险敞口，并于 8 月 24 日表示牛市周期将迎来终局，其个人的 ETH 交易已经全面结束。

在最新一期《Matrix onTarget》报告中，Matrixport 亦称其转向更为保守的立场，指出这轮回调或仍将持续。季节性疲软自七月底以来已显现，阶段性压力正在累积。

本周美国就业数据即将公布，比特币正处于关键技术关口。若价格进一步下探，或许会令多数交易者意外，但这一风险不可忽视。历史经验显示，降息常被视为加密市场的利好，但往往伴随波折。

CryptoQuant 分析师 Crypto Dan 表示，加密货币市场周期放缓，预计 2025 年秋季将迎来上升趋势。从持有超过一年的比特币比例（基于已实现市值）来看，过去的周期（第一阶段和第二阶段）显示，市场大幅飙升并达到顶峰。然而，在当前阶段（第三阶段），上升趋势的斜率正在逐渐趋于平缓，周期也变得更长。

CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 在 X 平台发文表示，从短期估值角度来看，如果比特币不能迅速收复 11.2 万美元，那么下行支撑位在 10 万美元左右。当前 BTC 价格暂报 107420 美元。

结语

无论是巨鲸的调仓、宏观的降息博弈，还是专业交易员的谨慎态度，几乎所有声音都在传递一个共同点： 当前市场正处于模糊地带，等待与谨慎是唯一的策略。

焦虑可能不会消失，它会继续伴随我们在每一次行情波动中摇摆。但或许，这正是市场的常态——它从来不提供确定性，只提供选择。

我们能做的，不是急切地寻找谁来为自己“充值信仰”，而是在不确定中找到自己的立场，在反复的试探中锻炼耐心。