Crypto再次赢麻？深入解析特朗普“大而美法案”

3.3 万亿美元减税、 1.13 万亿削减支出、 1118 页法案文本...一项被称为“大而美法案”（the One Big Beautiful Bill Act of 2025 ，缩写为 OBBBA）的超级法案正在重塑美国经济版图，同时也引发了两党新的纷争，甚至让马斯克“怒不可遏”。

7 月 1 日，马斯克在社交平台 X 上发文表示，如果当前"疯狂的支出法案"获得通过（「大而美法案」），他将在次日成立"美国党"(America Party)抗议此法案。

作为特朗普第二任期的标志性政策，这部法案称得上是“包罗万象”，它承载了共和党的雄心壮志，也点燃了激烈的社会争议。

本文将深入剖析“大而美法案”的核心内容、引发的讨论及其对加密行业的潜在影响，一探这场立法风暴的全貌。

大法案

“大而美法案”是美国总统唐纳德·特朗普于 2025 年推动的一项大规模税收与支出法案，内容涵盖税制改革、医疗改革、移民政策、国防预算、能源政策以及教育与福利改革等六大领域。

作为特朗普第二任期内的标志性立法，它试图通过大规模减税、增加支出和政策调整来刺激经济，同时解决财政、移民和国家安全等问题。

法案文本长达 1118 页，包含 237327 字，涉及多项复杂条款，参议院审议法案期间逐字逐句宣读全文就耗时 16 小时。根据 6 月 28 日 BBC 报道总结，“大而美法案”的核心内容包括以下九个方面：

根据 Tax Foundation 的测算，“大而美法案”预计在 2025-2034 年间通过减税政策减少联邦税收收入约 3.3 万亿美元（动态估算），同时增加约 1500 亿美元的国防支出，主要用于导弹防御、弹药和舰船建造；与此同时，法案也将大幅削减支出约 1.13 万亿美元，其中包括 Medicaid 削减 8000 亿美元和学生贷款计划改革节省 3300 亿美元。

经济方面，该法案将使长期 GDP 增长 0.6% ，但资本存量和税前工资分别减少 0.2% 和 0.1% ，就业增加约 79.4 万个全职岗位。最终，法案预计在 2025-2034 年间增加 3.3 万亿美元赤字，长期可能因高利率和私人投资挤出效应带来财政可持续性风险。

此外，国会预算办公室（CBO）估计，若法案以众议院版本实施，将使美国债务增加 2.4 万亿美元，底层 10% 家庭的购买力在 2026-2034 年间减少 4% ，而顶层 10% 家庭的购买力增加近 3% ，引发“劫贫济富”的争议。

但争端远不止如此。

大争端

“大而美法案”于 2025 年 5 月 12 日由美国众议院筹款委员会首次公布， 5 月 22 日在众议院以 215 比 214 票的微弱优势通过，并于 6 月 28 日在参议院以 51 比 49 票通过程序性投票，进入正式审议阶段，预计在 7 月 4 日美国独立日假期前由特朗普签署成为法律。因其规模庞大、内容复杂且影响深远，成为美国政坛和社会舆论的焦点，引发了广泛争议和激烈讨论。

法案的推动者将该法案视为特朗普政府的核心议程之一。支持者认为，通过减税和增加国防支出，法案将刺激经济增长并增强国家安全，尤其是强硬的移民和边境政策得到了部分选民的支持。

然而，共和党内部分歧明显，部分强硬派要求进一步削减社会福利开支，而温和派则希望保留医疗补助等项目，担忧法案可能导致赤字增加并对低收入群体造成冲击。

5 月 22 日和 6 月 28 日的两次表决中，法案均以微弱优势通过，显示了党内意见的分裂。

不止党内分歧，更广为人知的其实是前政府效率部（DOGE)负责人、特斯拉创始人伊隆·马斯克对该法案的强烈反对。基于该法案，马斯克与总统特朗普的隔空骂战被视作二人公然决裂的标志性事件。自 6 月 3 日，他就称之为“规模庞大、荒唐可笑、令人厌恶至极”， 6 月 28 日最近一次程序性表决结束后仍然坚定地认为这是一场共和党的”政治自杀”。

马斯克批评法案将导致预算赤字大幅增加，预计下一财年赤字将增加 6000 亿美元，未来十年可能累计达到 2.5 万亿美元，这与特朗普政府此前宣称削减政府开支的目标背道而驰。

此外，法案中逐步取消电动车税收抵免的条款可能对特斯拉造成不利影响，这加剧了马斯克的不满。他还提议将联邦航空总署（FAA）的空中交通管制系统交由其“星链”（Starlink）运营，但这一提议未被采纳，也引发了进一步争议。马斯克甚至威胁资助反对法案的共和党人竞选挑战，凸显其与特朗普的分歧。

民主党一致反对该法案，认为其通过削减低收入群体的医疗和福利支持为富人减税，是一种典型的“劫贫济富”。民主党领袖舒默在参议院要求逐字朗读法案全文以拖延投票，显示了强烈的抵制态度。诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁曼也批评该法案为 史无前例的劫贫济富 ，并指出其与特朗普的关税政策结合将进一步损害底层 80% 家庭的利益。

公众和媒体的反应则呈现出两极化。

支持者认为法案兑现了特朗普的竞选承诺，例如减税和强硬的移民政策，而反对者则担忧其可能加剧社会不平等和债务负担。部分用户还关注到法案通过后可能带来的数字身份和大数据监控问题，引发了隐私保护方面的担忧。

从国际视角来看，外资对法案持谨慎乐观态度，认为其刺激措施可能在一定程度上抵消关税政策对 GDP 约 1% 的负面影响。然而，法案中的第 899 条款“执行针对不公平外国税收的补救措施”涉及报复性税收，引发了对外国投资动机和美元稳定性的担忧。

整体来看，“大而美法案”的通过不仅在美国国内引发了政治和社会层面的广泛争议，也对国际经济环境和投资信心产生了深远影响，尽管白宫出具了一份针对当前多数争议的 传言与事实文章 回应，其未来实施效果仍有待观察。

加密何干？

从字面上看，目前大而美法案广为人知的条款可能削弱联邦法院权力、重创医疗体系、增加债务负担、加剧移民执法、限制外资投资、空气污染加重及国防预算提升，虽然影响广博，但实在跟加密沾不上边。

事实可能并非如此。“大而美”法案（OBBBA）的通过极有可能对加密货币和金融行业产生深远影响。

2024 年美国共和党的政党纲领，就已经明确写入支持加密货币的条款、反对过度监管、支持公民自主管理数字资产的权利，体现了政府对加密行业的积极态度。同时，政府设立"战略比特币储备"的行政命令，将比特币纳入国家战略储备资产，标志着比特币地位的根本性提升。

该法案预计将导致美国政府新增赤字约 5 万亿美元，这种规模的财政扩张可能削弱市场对美元和美债的信任。外资减持美债已成为结构化趋势，资金流出后可能流入亚洲股市、黄金以及比特币（BTC），进一步提升比特币作为全球储值资产的地位，尤其是在比特币被纳入美国战略储备资产的背景下。

与此同时，法案中的减税政策和财政刺激措施为加密资产创造了更为宽松的宏观环境。资本利得税的优惠政策鼓励投资者长期持有数字资产，这不仅为加密货币市场注入了长期资金，也进一步巩固了美国作为全球加密货币中心的地位。

2025 年 6 月 11 日，Cahill 发布了一个关于即将提出的 加密资产立法修正案 的分析报告。报告称：这一“预计将由怀俄明州共和党参议员 Cynthia Lummis 提出”、“尚未公开的数字资产立法方案”，“计划作为大而美法案的修正案纳入其中”。

这一法案涉及对挖矿、质押、空投、跨境交易等细分领域的具体规定，以及对 600 美元最低限额、外国投资者税收等普惠性政策的制定，反映出监管层在平衡行业发展与税收管理之间的审慎态度。

市场动态显示，自 5 月以来，Coinbase 等交易所流出了超过 10 万个 BTC，巨鲸持续吸筹表明市场对比特币的长期看涨情绪依然强烈。

无论是减税与赤字的权衡、移民政策的强硬转向，还是对加密货币和金融市场可能带来的影响，都将在未来数年持续塑造美国的经济与社会格局。

大已显见，美待分晓。