PAI评级报告：—文娱资源背书不俗 技术实力有待检验

研究员/ 雨泉 TaoJin 设计/大脚 编辑/Tom

PAI评级报告

项目： PAI

项目打分： 6.6

信用等级： BBB

评级展望： 稳定

时间： 2018年7月10日

发行主体： ObEN

发行规模： 代币发行总量21亿，流通量5.2亿，在火币网的成交量占比达到99.78%

发行目的： 开发应用及公链

评级观点：

ProjectPAI是一个可由在线个性化数据生成人工智能形象（PAI）的去中心化平台。PAI起源于ObEN项目，ObEN的专利人工智能技术能够迅速将一个人的平面图像和声音结合起来，创造全息的个人虚拟形象。将你的虚拟形象复制到任何虚拟现实或者增强现实的情境中，享受更深刻，记忆更持久的社交体验。ObEN的投资者包括腾讯、软银中国、HTC、原上海文广总裁黎瑞刚等。

评级结果反映了公司整体团队能力较强，投资机构背书实力不俗；同时也反映出了项目还处在白皮书阶段，落地后的发展潜力有待检验，能否大规模商业化是公司的一大挑战。

预计未来1~2年，随着资本实力的不断增强和业务多样性不断加深，PAI综合实力有望持续提升，区间集对PAI的评级展望为稳定。

主要优势/机遇

团队核心成员（3人）从事过美国电子病历系统、交友网站、比特币公链的开发，在建立个人数据档案、资产上链方面具有先天优势；

在中、美、韩均有优秀的合作资源，尤其以文娱方面最具优势，且个人虚拟形象有多个落地场景，选择从明星虚拟形象切入更容易建立社区及影响力；

团队目前约50人，坐拥高校资源，拥有多个博士开发人员；

区块链加密保证个人数据被利用只能从本人得到授权。

主要风险/挑战

市场或存在系统性风险，根据经济学人统计，2018年Q1美国风险投资将至2008年水平，全球资产估值都有下降风险；从宏观上看，很多被机构寄予厚望的项目上市后频频破发，数字资产投资市场并不乐观。

从行业发展上来看，根据照片重建3D人脸的技术和语音合成技术均有团队在研发，但将人脸3D重建和语音合成相结合的项目并不多。合成语音在市场上已经有一部分应用落地，而3D人脸重建技术虽然在国内外都研发已久，但一直没有大规模的商业化落地。从目前来看，虚拟形象除了社交外并非刚需，应用潜力还有待开发。AI应用落地周期长，需要前期大量现金投入以建立竞争壁垒。

发行主体

PAI的前身是ObEN，网址是oben.me。根据Crunchbase数据，ObEN曾有三轮共计约2370万美元的融资，CB Rank为1,612位。其创始人为Nikhil Jain（连续创业者，天使投资人）、郑毅Adam Zheng（曾是百合网联合创始人，光速创投中国区负责人）。

根据Jain的Linkedin资料显示，ObEN在2014年2月就成立了。在2016年中入选HTC Vive X孵化计划（同期有33家公司），2016年被誉为虚拟现实（VR）元年，根据Google Trends，近两年热度有所下降。（在下图中可以明显看到风口的移动，蓝色是VR，红色是区块链）

由于两位创始人的深厚背景与人脉，参与ObEN和Project PAI的投资者众多，形成连锁背书效应。

Project PAI 6月29日首发，并于7月2号正式开始交易以来，百度指数明显上升。

创始团队

联合创始人&CEO—Nikhil Jain

Nikhil曾在美国最大的医疗保健集团Kaiser Permanente负责实施电子病历系统。

在ObEN之前，他曾创立两家初创公司:清洁技术B2B平台On Green，以及开源软件开发公司Up and Running Software。

Nikhil拥有南加州大学 的MBA学位，以及印度Pondicherry University的电气工程学士学位。

联合创始人&COO—郑毅

在ObEN之前，郑毅联合创立了中国最大的婚恋平台百合网Baihe.com，更之前，其经历有过美国光速创投投资合伙人、同方投资有限公司投资总监、美国TPG-新桥资本的投资经理等。

郑毅投资过的项目包括百视通(600637)、星空传媒/灿星制作、新丝路模特机构等。

郑毅用3.5年的时间同时拿到了加州大学戴维斯分校的交通与环境工程博士学位、以及加州大学伯克利分校的金融工程硕士学位。在博士期间，郑博士师从美国工程院院士Debbie Niemeier 教授，在国际顶级的环境科学学术期刊发表了三篇学术论文(Environmental Science and Technology, Atmospheric Environment, Transportation Research Part B)。

技术团队

ObEN在个人人工智能Personal AI（PAI）领域已经申请了15项美国专利，在区块链及AI都吸纳了有着丰富经历的人才。其中，由于较早使用了转移学习技术，ObEN的发声重建所需要的录音采样是同行业里最少的，这是一个能加快落地应用的优势。

区块链技术负责人—Alex Waters

Alex Waters是原始中本聪比特币客户端Satoshi Bitcoin Client(现在的Bitcoin Core) 的核心开发人员之一。

Alex同时还是比特币区块链天使投资公司Coin Apex的创始人，在Coin Apex的孵化支持下，Alex又于2014年创建了比特币支付公司--coin co；另外，Alex还与Matthew Mellon和Yifu Guo一同创立了比特币的尽职调查公司Coin Validation。

Alex Waters毕业于Rochester Institute of Technology计算机系

首席工程师—Mark Harvilla博士

Mark主要研发了人工智能唱歌的技术:通过训练人工智能听歌曲，每个人的人工智能都可以用自己的声音模仿歌星唱歌，不用再担心跑调。

Mark毕业于卡内基梅隆大学电子工程博士。

计算视觉负责人—王睿哲博士

王博士主要研究用人工智能通过一张平面照片重建三维的人脸和身体模型，赋予人工智能一个可辨识的形象。

王博士毕业于南加州大学计算机系，师从Gerard Medioni教授（亚马逊的首席科学家）。

此外，技术团队还包括：计算声学负责人Pierre Lanchantin博士，计算特效负责人Taehwan Kim博士，以及自然语义理解负责人Elnaz Nouri博士。

投资机构

包括腾讯、软银、赛伯乐、HTC的VIVE X孵化室，韩国SM娱乐集团等世界顶级投资方，另外还获得Gordon Cheng、黎瑞刚、李秀满等天使投资人的加持。

来源：PAI白皮书，8btc.com

市场细分

Project PAI选择从明星IP切入，先做围绕明星数据的人工智能。

从文娱方向切入可以更快速打开市场，借助粉丝经济的强大生命力实现商业落地并扩大其影响力。

Oben创始团队中COO郑毅，从其过往经历来看，拥有丰富的文娱资源。

从已获投资资源来看（如，黎瑞刚（华人文化产业基金的创始人）、韩国SM娱乐集团及其董事长李秀满），Project PAI也有望拥有顶级明星IP资源及国际化视野。

落地场景

整个生态系统所涉及的主体主要有三者：矿工、认证者、消费者。

矿工在PAI链上贡献算力并获得PAI币作为报酬；认证者通过验证在PAI网络上的交易也将获得PAI币作为报酬；消费者则是可以使用PAI上开发的各类DAPP，实现例如社交、约会、购物、医疗保健等等的体验。

消费者可以通过手机在不同的应用上使用和管理自己的PAI。实现如“私人助理”的功能：可以自动安排会议或是根据用户的偏好进行自动检索，甚至可以在用户不在线的时候代表用户去交流。

商业模式

PAI项目是一个公有区块链协议，可以用区块链对人工智能进行认证、管理、数据学习和应用开发。目标是用人们自己在互联网和区块链上的数据生成自己的个人人工智能(PAI)，希望能带来更具象化的消费者级人工智能。目前以文娱为主，另外拓展社交、个人助理、和医疗保健领域等等。PAI区块链也将为其他的人工智能技术提供数据和应用开发平台，促进区块链与人工智能融合。

解释来说，每个PAI和主人身份都必须验证并绑定， PAI是一个真人的三维仿真虚拟形象，它有着与主人相似的长相、声音、还能像主人一样思考。在主人的授权下，PAI能够根据主人新的数据持续学习、不断改善，并且能代表主人行动。

PAI项目链上采用POW共识，支持挖矿。

PAI公链使用双层币（PAI币、积分）结构来维持数字经济生态体系和终端用户体验。

应用程序层级的积分只能通过贡献数据和使用应用程序来赚取，或用PAI币来购买，不同DAPP内的积分不可以互相交易转让，且不能兑换法币或其他加密货币。其自身开发的应用程序ObEN的积分可以在ObEN的多个应用中使用。用户注册、认证自己的人工智能，以及使用高级的人工智能功 能时需要支付PAI币。

PAI币是通过为各DAPP的交易和PAI的改变提供安全验证并记录来赚取。

竞争地位

人工智能发展的三驾马车是算法、算力、数据。

算法上，Project PAI本身拥有ObEN公司的算法模型；算力上PAI项目链上采用POW共识，支持挖矿，这样可以集合第三方闲散算力；数据方面，从明星IP切入，受众相对广泛且共享数据意愿度高。

整体来说，技术上，ObEN在AI领域算不上出众，但结合区块链进入文娱领域的资源显著。

阶段进展

目前PAI链上已上线两个DAPP：PAI Up wallet和PAIYO。

Token价值

PAI项目的双层币结构设计降低了普通用户使用区块链应用程序和PAI平台的门槛。目前PAI币已有火币这样的顶级交易所支持，但上线交易所数量还非常少。

PAI项目已于6月29日首发火币全球站，并于7月2号正式开始交易，在火币网的成交量占比达到99%以上，目前市值约40亿人民币（因币值波动剧烈，或有较大变化）

商业生态

Project PAI项目在文化娱乐、医疗、区块链技术等领域都在开展商业合作与推广。如果与腾讯的合作可以落地，将给项目带来巨大的用户量。

• 目前已与SM合资设立了香港幻星有限公司（AI Stars），签署了S.M.娱乐旗下所有明星的人工智能版权。

• 腾讯作为ObEN的最大投资人，正在利用PAI技术为腾讯一些部门开发个人人工智能产品。

• ObEN与东南亚巨头招商力宝集团签订正式协议，后者将使用PAI公链的人工智能技术来开发人工智能全科医生和医疗保险人工智能区块链项目，用PAI的人工智能公链发布名医链，并用PAI币募资。

结论

附件一 信用评级报告声明

为了使报告使用人正确理解和使用区间集出具的评级报告，特此声明：

1. 区间集及其评级研究员与受评对象不存在影响评级客观、独立、公正的关联关系。

2. 区间集及其评级研究员履行了充分调查和诚信义务，有充分理由保证所出具报告遵循了客观、真实、公正的原则。

3. 本报告的评级结论是区间集依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见并未因被受评对象及其他任何机构与个人的不当影响而发生改变。本评级报告所依据的评级方法在区间集官网（www.blockisx.com）和公众号公开披露。

4. 本报告引用的受评对象资料主要由受评对象、第三方研究机构提供，区间集对该部分资料的真实性、准确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述和担保。

5. 本报告的分析和结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。

6. 本报告主体信用等级自本报告出具日起至下一调整日前有效，在有效期内，区间集拥有跟踪评级、变更登记和公告等级变化的权利。

7. 本报告版权属于区间集所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。

附件二 风险等级的符号及定义

附件三 项目评价方法