動區週報》比特幣二度下探、川普解放日關稅炸彈將臨、機構持續買BTC…

本週市場比特幣在 8.2 萬到 8.8 萬間。下文為您整理本週重要大事、鏈上數據更新、以及下週需要注意的事件。
（前情提要： 鏈上數據：比特幣巨鯨開始重新累積 BTC、山寨季不是未到而是已過了？ ）
（背景補充： 動區週報》美國利率不變、川普關稅、幣安推迷因幣… ）

 

?本週（3/23-3/29）重要大事速覽

本週市場在多空訊息交織下震盪，由於川普下週將公佈的對等關稅措施引爆貿易戰擔憂，加上 PCE 通膨數據升溫、消費者信心急凍，美股和加密市場再度下跌。

核心要點：

1. 監管風向轉變： 美國 SEC 撤銷對 Kraken、Consensys 的訴訟並結束對 Crypto.com 調查 ，加上財政部解除對 Tornado Cash 制裁、Ripple 與 SEC 達成 和解 ，被視為監管壓力可能緩和的重大信號。同時，日本批准 USDC 為首個 合規穩定幣 。
2. 機構持續買入 BTC： 公司層面對比特幣的接納度提升，微策略(MicroStrategy)再次 加倉 近 7000 枚 BTC，遊戲零售商 GameStop 也 宣布 將比特幣納入公司儲備資產。
3. 市場基建與產品擴張： Coinbase 傳出正 洽談 收購大型期權交易所 Deribit；全球首支代幣化貨幣市場 ETF 問世，貝萊德在歐洲推出 比特幣基金 ；傳統金融巨頭富達(Fidelity)傳將發行自家 穩定幣 ，市場競爭加劇。
4. 交易所動態與挑戰： 幣安支持的 BNB 鏈生態活躍；去中心化交易所 Hyperliquid 因操縱價格引發信任危機。
5. RWA 與 AI 趨勢： 真實世界資產（RWA）代幣化持續發展， 代幣化美債 市值突破 50 億美元；OpenAI 更新 GPT-4o 並開放 Agents SDK，AI 與區塊鏈的融合仍是焦點。

 

?本週交易市場數據概覽

市場情緒與板塊表現

1.恐懼與貪婪指數

本週的市場情緒 指標 從 30 （中性）至 44 （中性），整週都在（中性）、（恐懼）區間。

2.板塊表現

Artemis數據 顯示 ， 本週區塊鏈領域板塊的平均表現為 +0.9%。 表現最佳的領域為 Data Availability (+7.5%) , 其次是 Perp DEX(+4.2%) 和 Data Services(+4.1%)， 這些領域的表現遠超其他板塊。

Bitcoin(1.4%) 和 Ethereum(-2.7%) 。 表現最差的領域為 Staking(-6.4%)， 其次是 Gen 1 Smart Contract (-2.6%) 和 Bridge(-1.8%)， 它們的表現較為疲弱。

? 市場流動性

1.加密貨幣總市值與穩定幣供應量

• 本週 總市值 從 2.82 兆美元 至 2.87 兆美元 。
• BTC 市佔率 58.79% ，ETH 市佔率 8.28% 。
• 穩定幣 總供應量 ，從 2110.4 億美元 至 2122.3 億美元 。

2.交易所內潛在購買力

數據 顯示 ，本週穩定幣於交易所的淨流入持續為負，反映市場資金流入趨勢進一步減弱，投資者對市場走勢持謹慎態度。從趨勢來看，自 2 月中旬以來，穩定幣淨流入已連續呈現流出狀態，交易所內的潛在購買力持續下降，這可能削弱市場的上行動能。

相較於去年 12 月交易所內穩定幣存量的快速上升，當時單日最高淨流入超過 154 億美元，近期市場資金流出情況顯著惡化，本週以來的單日最低淨流出已超過 -32 億美元 。這表明短期內市場缺乏強勁資金推動力，可能影響市場流動性，進一步加劇風險資產的波動性與承壓情緒。

3.加密動態

本週 加密市場 ，Four、API3、DigiByte 分別以 +42.6%、+33.2%、+31.7% 的漲幅領跑。

CMC 數據 ，目前山寨幣季節指數為16 （較上週上升 -5 ） 。

目前牛市 逃頂信號 為 0/30 ，尚未觸發任何逃頂警告。

?比特幣技術指標

1.比特幣現貨 ETF 資金

本週比特幣 ETF 資金 流入 3.527 億美元。

2.比特幣未平倉合約量

根據 數據 ，全網未平倉量持倉量已回升 560.9 億美元。

3. 比特幣彩虹圖

比特幣彩虹圖 展示 ，比特幣當前價格（ 8.7 萬美元 ）位於「 考慮買入 」範圍。

4. Coinbase 比特幣溢價指數

本週 Coinbase 比特幣 溢價指數 短暫維持在正值區間，美國市場買盤疲軟與潛在拋售壓力，在總體財經環境不確定的情況下，投資者應保持高度警惕，並審慎評估市場風險。

備注：正溢價或顯示美國投資者購買力強於全球市場，不過從歷史數據來看，如果負溢價率超過 -0.2% 那通常是一個買入的機會。

5 .比特幣凈損益表現

比特幣已實現淨損益 指標 ，但市場情緒仍顯波動。儘管淨損益為正，但整體走勢顯示出一定的波動性，與一月份的高點相比，已實現損益有所回落。比特幣價格線與淨損益線呈現聯動，價格波動與損益實現密切相關。

本週正值淨損益表明市場整體仍處於獲利狀態，但波動性提示投資者情緒不穩定。價格波動與淨損益的同步變化，凸顯了市場的潛在風險。

6.長期比特幣持有者

鏈上 數據 ，長期比特幣持有者(LTH)倉位出現顯著轉變，從先前的拋售趨勢轉為持續增持。2024 年初至 2025 年初呈現拋售，而 2025 年 3 月後轉為持續增持。

LTH 持倉由負轉正並持續增長，反映長期持有者對市場信心回升。若增持趨勢延續，可能為比特幣價格提供更穩定的上行動能。投資者應密切關注 LTH 持倉變化與比特幣價格的聯動性，以評估市場走勢。

7.比特幣鏈上購買力

根據鏈上 數據 ，短期持有者(STH)供應量呈現波動，但總體維持在高位。自 2024 年初以來，STH 供應量持續波動，而 2024 年底至 2025 年初，長期持有者(LTH)供應量顯著下降，與 STH 供應量增加形成對比。2025 年 3 月，STH 供應量出現下降，而 LTH 供應量則有回升跡象。

STH 供應量高位波動，反映市場短線交易活躍，可能加劇價格波動。LTH 供應量下降表明部分 LTH 在高點獲利了結，提供流動性的同時帶來拋售壓力。未來市場走勢取決於 STH 行為及 LTH 倉位變化。若 LTH 供應回升，可能預示市場進入積累期。

?本週市場分析新聞

1.比特幣8.8萬震盪》分析師：若突破9萬阻力有望再戰新高，BTC四月歷史回報率可觀

QCP Capital 在一份研究報告中看好比特幣在 4 月的走勢，原因是川普對縮減關稅規模的暗示給了市場喘息機會，同時從歷史上來看，風險資產在第二季度，尤其是每年的 4 月，通常都是表現最好的時期之一。（ 繼續閱讀 ）

2.GameStop學微策略買比特幣！將發13億鎂可轉債，股價嚇跌22%

華爾街昔日迷因股、電玩遊戲零售商 GameStop 在宣布將買入比特幣作為公司儲備後，進一步宣告將發行 13 億美元的可轉債，以資助其購買比特幣的計畫，結果使 GameStop 股價週四大跌超 22%，創下 9 個月以來的最大單日跌幅。（ 繼續閱讀 ）

3.黃金突破3070美元歷史新高！高盛看好再漲10%：有兩大進場好時機

隨著川普持續升級貿易戰，黃金價格週五攀升至 3073 美元，再度刷新歷史新高。高盛也發布研究報告，將其 2025 年底的黃金目標價，從 3,100 美元上調至 3,300 美元，理由是 ETF 資金流入強於預期，以及央行持續的購入需求。（ 繼續閱讀 ）

4.Arthur Hayes：比特幣4月重回牛市，Fed印鈔機將持續釋放更多流動性

Arthur Hayes 預測市場對 4 月的走勢充滿期待，儘管有些觀點保持謹慎。隨著流動性的回流和美國經濟數據的關鍵釋放，比特幣及其他風險資產的漲勢有望進一步加速。然而，全球經濟變數仍然是潛在的風險。（ 繼續閱讀 ）

5.微策略再加倉5.8億美元「買入近7000枚BTC」持幣突破50萬枚比特幣，Strategy大漲10%

美國上市公司中的比特幣持倉量霸主微策略（Strategy，原為 MicroStrategy），昨（24）日稍晚發佈公告表示，該公司在 2025 年 3 月 17 日至 23 日期間，以 84,529 美元的均價，共計花費 5.841 億美元，再度買入了 6,911 枚比特幣，讓該公司的比特幣持倉上升至 506,137 枚 BTC。（ 繼續閱讀 ）

⚖️各國加密貨幣監管狀況

1.SEC撤銷對Kraken、Consensys訴訟、結束Crypto.com調查，加密迫害時代告終

美國證券交易委員會（SEC）正式結束對加密貨幣交易所 Crypto.com 的調查，未對其採取任何執法行動，SEC 近期撤銷或暫停對瑞波、Coinbase、幣安、波場的訴訟，也結束對 Uniswap 的調查，顯示其監管立場的重大轉變。（ 繼續閱讀 ）

2.中華郵政「終止虛擬貨幣交易所入金」約定轉帳服務，會有什麼影響？

中華郵政今日公告，5 月 28 後設定約定轉帳帳號屬「虛擬通貨平台之入金帳號」服務將終止。（ 繼續閱讀 ）

3.該如何看金管會版本「加密專法」草案？銀行發台幣穩定幣？公眾若有意見網上留言

金管會自 2024 年 10 月開始多次提及將有「加密專法」草案的擬定計畫，終在今年三月釋出最新的「虛擬資產服務法」草案。我們該如何檢視這份《加密資產服務法》的內容？（ 繼續閱讀 ）

4.美國穩定幣法案被嗆是「川普馬斯克騙局」，加密反派議員警告：他們會控制全民的錢

美國參議員伊莉莎白·沃倫批評穩定幣市場潛藏的風險，尤其是在川普和馬斯克等富豪的影響下，可能進一步加劇數位資產的市場不穩定，並帶來對傳統銀行業的挑戰。（ 繼續閱讀 ）

5.美國FDIC釋出鬆綁訊號：銀行會對加密機構友好了嗎?

美國聯邦存款保險公司（FDIC）或將跟隨美國貨幣監理署（OCC）的步伐，取消將「聲譽風險」作為銀行監管的考量因素。這被美國加密貨幣和人工智慧沙皇 David Sacks 稱為「加密產業的巨大勝利」。那麼，這到底是怎麼回事？（ 繼續閱讀 ）

下週市場焦點

3/31（週一）

• 中國： 3月製造業PMI，前值 50.2

• 德國： 3月居民消費價格指數（CPI）月環比，預測 0.4%

4/1（週二）

• 澳洲： 4月利率決議，前值 4.10%

• 歐元區： 3月居民CPI同比，預測 2.3%

• 美國： 3月製造業PMI，前值 52.7

• 美國： ISM製造業PMI，前值 50.3

4/2（週三）

• 美國： 3月非農業就業人數變化，預測 77K

• 美國： 原油庫存，前值 -3.341M

4/3（週四）

• 美國： 3月初請失業金人數，前值 224K

• 美國： 3月服務業PMI，前值 51.0

• 美國： ISM非製造業PMI，前值 53.5

4/4（週五）

• 美國： 3月平均每小時工資月環比，預測 0.3%

• 美國： 3月非農就業人數，預測 128K

• 美國： 3月失業率，預測 4.2%

• 美國： 聯儲局主席鮑威爾發言

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