起底XRP瑞波币，它到底值不值得投资

本文首发于公众号：可爱在香港。

还记得去年有一个币大涨300多倍，让无数过早割肉的韭菜拍断大腿，让无数闻风而来的韭菜笑嘻嘻接盘。它就是我们今天的主人公，瑞波币（XRP）。相信大家对它一定不陌生，目前市值排名第三，仅次于比特币和以太坊。在我去年初进场的时候，啥也不懂也是瞎买，寻思排名前几的币肯定稳如狗，所以我也为XRP陪跑了一段时间，直到后来研究明白这个项目。

这两天又有瑞波邀请克林顿出席他们的什么会到处刷屏。让我觉得真的有必要聊一聊它。

我们先来看看瑞波币（XRP）背后的公司瑞波公司的传奇故事。

瑞波公司一路过关斩将，获得超级多硅谷VC的投资，包括Google Ventures和Andreessen Horowitz这种大家都能叫得出名字的一线风投公司。它还和全球100多家金融机构合作，其中日本的大财团尤其对它情有独钟。

但是我在这里要给大家泼点冷水了。以上都是瑞波公司的传奇履历，而瑞波币（XRP）和瑞波公司完全是两个概念。XRP最多只能算上瑞波妈妈不争气的二儿子。

XRP 不是 Ripple

大多数加密币的生态和它们的虚拟货币是一体的。比如BTC是比特币网络的重要组成部分，ETH是以太坊生态不可或缺的一份子，但是买XRP相当于买了腾讯的Q币。先别急，我们先来了解一下瑞波这个公司是干嘛的。

瑞波目前有三个儿子xCurrent, xRapid和xVia。是的，没有XRP，因为它根本算不上一个完整的产品，原因后面会说。

大儿子xCurrent是瑞波公司的旗舰产品。这个产品帮助银行进行跨境结算，目的是干掉SWIFT，省时又省钱。在这个场景下，银行是完全用不着XRP的。

二儿子xRapid作用跟大儿子类似，这也是唯一用得上XRP的产品了。但银行们似乎并不喜欢这个产品，因为XRP本身价格具有巨**动性。你想想，银行肯定不希望转出去之前是100万美元，转过去就变成80万美元了吧。

老三xVia还没生出来，类似xCurrent，它服务于企业和银行进行支付业务，同样不用XRP。

还记得瑞波公布的100+金融机构合作伙伴吗？几乎全部合作机构都只是用xCurrent这个产品，也就是说他们根本用不到XRP。唯一一家用到XRP的是一间来自墨西哥的非银行金融机构，叫Cuallix。加上另外5家试点机构正在尝试xRapid这个产品，也就是并没有正式合作。

这里我想说一句，本是同根生，老大和老二待遇为啥差这么大。瑞波公司有那么多合作伙伴，业务开展的那么好，但跟XRP币的接受度根本就没半毛钱关系。

XRP粉可能会说：瑞波有多么努力，你知道吗！ 问题是对于瑞波公司来说，有没有成功推广xRapid，并不会影响自己赚钱。只要有xCurrent这个王牌产品，他们一样可以在银行支付界发展的顺风顺水。但是对于XRP的投资者来说就不一样了，xRapid的成功与否决定了这个币的内在价值。

瑞波不是去中心化的

一共一千亿枚XRP全部都是预挖的，而且它的解锁机制很奇葩，这个一会儿会谈。创始人Chris Larsen和Jed McCaleb私人共同留下了两百亿枚XRP代币，剩下的都归瑞波公司所有。

目前，瑞波公司拥有62%的XRP币，仅瑞波创始人Chris Larsen一个人就有52亿枚XRP币（数据来源福布斯网站）。瑞波公司曾单方面承诺过会有第三方托管550亿XRP币，这550亿属于瑞波公司的XRP币，接下来将会以每月10亿枚的速度，分55个月投放到市场上。投放到市场上当然不是免费的，你以为是空投啊。这么多币，相当于分批“挂单”卖出，这得赚多少钱啊。。。

按道理前两个季度瑞波应该发放到市场上60亿枚XRP。根据瑞波公司前两个季度报告，上半年瑞波公司一共卖掉6亿XRP代币，利润为2.4亿美金。而剩下没卖出去的54亿枚XRP，将继续放到托管账户里，在四年半之后再次投放到市场上去。这种操作是不是有点眼熟？中心化托管，定时发币。还记得我们的老朋友Tether吗？投资了中心化公司的代币，你只能选择闭着眼睛相信。不然还能咋的？

（注：Direct Sales是卖给机构，Programmatic Sales是在交易所砸盘）

不像某些区块链项目，搞什么挖矿即挖矿，交易即挖矿，聊天即挖矿，总之绞尽脑汁把手上的代币通过各种挖矿模式送出去。瑞波是一家非常光明磊落的公司，对于咱们家波波来说，韭菜们 接盘即挖矿 ，卖XRP属于销售利润（就像腾讯卖掉多少游戏皮肤一样），每个季度瑞波还都会在自己官网上发公告公布自己的”战绩“，贼大气~

比特币的去中心化是它到现在还是市场老大的原因之一。很多虚拟货币，比如早年的电子黄金（e-Gold），因为中心化公司的利益关系最终失败。要知道，世界上没有不为自己追逐利益的中心化公司。希望大家能够理解，公司都是以盈利为首要原则的。不管是预挖，还是创始人及公司持有超过50%XRP代币，都是在为瑞波公司追求利益最大化。在这个层面上，瑞波公司是很赚钱的公司，可以说是非常成功了。

瑞波官司缠身

最近瑞波公司官司缠身。其中一个官司是投资者对瑞波公司提出的集体诉讼，投资者们声称瑞波公司向投资者售卖大量没有登记的证券。所以XRP到底是不是证券引起了广泛的关注。投资者们认为瑞波公司通过发行XRP代币获取巨量利润，而且目前仍然在售卖托管机构里的550亿XRP代币，可以称得上是永远不会停止的1CO。在这个诉讼中，律师还列举了各种瑞波公司企图贿赂交易所上币，并且误导投资者哄抬价格等行为。瑞波方的发言人的回复则是，瑞波公司和XRP没有直接关系，没有直接关系，没有关系。。。

在看完瑞波公司官方发言之后，我们再来看看XRP社群里面粉丝是怎么看瑞波公司和XRP之间的关系的。有消息称华尔街希望瑞波公司上市，瑞波发言人称“时机还未成熟”。一个网友在reddit上问如果瑞波上市，对XRP代币会有什么影响。一位XRP粉在下面回复到：

“XRP的价值和瑞波公司是互相独立的。如果他们真的上市，我也会去买他们的股票。（看得出来是铁粉）但是他们根本不需要上市，反正他们可以一直靠卖XRP募资啊。”

这铁打的逻辑我竟无言以对。不过这位外国网友说的也对，瑞波靠XRP持续卖钱确实赚不少。

XRP不是未来货币

瑞波公司真正的目标是代替SWIFT，而不是成为世界货币之类的。SWIFT都知道吧，它应用于各国银行之间的跨境交易。在全世界200多个国家，有大概7600个SWIFT成员，每天有近千万笔交易需求。对标转账系统而并非货币，注定限制了XRP的价值。2017年，SWIFT的年利润为五千二百万美金（数据来源：SWIFT 2017年报）。那瑞波公司的估值应该是多少？

瑞波的技术并不是颠覆性的

SWIFT，R3，Hyperledger（IBM）这些项目也在做和瑞波一模一样的事情，不过他们是做私链或联盟链，而且是不发币的。被瑞波视为主要竞争对手的SWIFT，作为传统老牌公司，和现有金融机构发展支付网络是不是更容易？更重要的是人家SWIFT根本不割普通韭菜啊。

当区块链支付网络领域里，所有的竞争对手都觉得不用靠发币，就可以安全运行支付网络的时候，我们是不是也该好好想想，发币对支付网络应用来说是否真的有必要呢？而且通过XRP这种波动性大的媒介进行支付，只会给支付双方带来更多额外的花费和不确定性。

XRP能否被银行广泛使用

假设有一天，银行们觉得瑞波的大儿子不错，我们也试一下二儿子吧。与此同时，SWIFT突然倒闭，所有的客户都来找瑞波的二儿子了。这样一下子每天就有5万亿美元用XRP进行转账了。这样，XRP价格是不是就上天了？

首先，他们xRapid才刚刚完成了第一次测试

我们再看看xRapid（唯一用得到瑞波币XRP的）这个解决方案。

xRapid uniquely uses a digital asset, XRP, to offer on-demand liquidity, which dramatically lowers costs while enabling real-time payments in emerging markets. Built for enterprise use, XRP offers banks and payment providers a highly efficient, scalable, reliable liquidity option to service cross-border payments.

翻译：xRapid用独特的数字资产XRP，能按需为银行提供流动性，大大降低了成本，同时实现了即时支付。为企业量身定制，XRP为银行和支付服务提供商带来了高效，可拓展，可靠的流动性选择，更好地服务跨境支付。

逻辑上无懈可击对不对，读起来朗朗上口严肃又高大上对不对？银行做外汇转账，用瑞波币XRP作为桥梁，完成即使到账。简直完美，对不对？

不对！

你觉得这个过程是怎么完成的？银行A用美元买XRP，银行B用XRP换成日元？谁来提供这个过程中的流动性？你们家波波有那么多的外汇储备？通过交易所？你一定是在逗我。场外？我就呵呵了。

我们尝试用最简单的逻辑去思考这个问题。银行用XRP进行跨境结算，可不是投机也不是投资。因为价格的波动性，银行肯定会想尽办法以最短的时间持有最少的XRP，只要完成了跨境支付这个动作就大功告成了。你觉得银行会为了几转笔账而持有一大笔波动性巨大XRP吗？银行的会计、员工、高管、股东可都不是傻子。

根据费雪方程式（MV=PT）, 即使瑞波的二儿子完全取代了SWIFT，按总量一千亿枚XRP全部用来结算每天5万亿美金的跨境支付，以4秒的流通速度来算，XRP的总市值达到2.3亿美元就足以支撑整个系统运行。我知道，如果XRP能完全取代SWIFT，估值绝对不止2.3亿美元，因为肯定有人出于投资/投机的目的，持有XRP，这会导致XRP供需的不平衡。但是至不至于达到这个基础估值的100倍甚至1000倍呢？

而现在，XRP的投机市值为170亿美元，年初最高峰值为1350亿美元。

结论

瑞波是间好公司，解决了银行跨境支付行业痛点。但是公司肯定是逐利的，股东利益最大化才是瑞波的宗旨。至于它XRP能否成功，对投资者来说无疑承担了巨大的风险。

如果XRP要成功，首先瑞波要给二儿子xRapid找更多客户，像大儿子xCurrent一样多的客户，而且这些客户还要相信xRapid真的有用。同时，SWIFT一个发展了45年拥有完整支付生态，并且正在发展区块链支付网络的公司，要恰好败给瑞波，以及所有其他的竞争对手R3，Hyperledger（IBM）等等也全部失败。

这个时候充分流通的一千亿枚XRP的理论市值将为2.3亿美元，一个瑞波币（XRP）相当于0.0023美元。即使算上狂热韭菜们的投机加成，算1000倍好了，那也只有2.3美元一个。

瑞波是一间好公司，但是上面说了XRP这个币跟瑞波本身关系不大。你买腾讯的Q币好歹还能换个QQ秀，充个红黄蓝绿钻啥的。。。我也希望瑞波公司赚钱了以后能真正为大家谋福利，观察了半年多，是我想多了。XRP对于瑞波公司来说更像是割韭菜的工具，市场不好的时候就少卖点，市场好的时候就多卖点（参考上面瑞波出售的机制）。