你买入的不是bnb，而是这个时代

一个月前写过BNB的估值模型，这一篇文章，想在当初分析模型的基础上更进一步，带大家真正探明bnb背后的价值，同时也回答大家关心的问题： 明天就要开始第 三轮回购和销毁了，这次bnb的价格会拉到多少？

别急，文末有答案。

先来重温一下。

bnb是什么？

Binance Coin 是由币安发行的代币，简称BNB，是基于以太坊Ethereum的去中心化的区块链数字资产，发行总量恒定为2亿个。

核心特征如下：

1.用于打折抵扣手续费，折扣率从最初的50%逐年递减；

2.用于回购，每季度将拿出平台20%利润回购并销毁BNB，直至销毁1亿个，即销毁一半；

3.作为去中心化交易的“燃料”；

这意味着：bnb有可落地的使用场景，有天然的通缩升值属性，以及有PE想象空间。

最新一季度币安经营情况如何？

1.用户数达到790w，从100w到790w用户，币安用了97天；

2. Coinmarketcap 显示币安平台交易额稳定排名TOP2，最新日交易额为170亿元；

3. 3月14日Binance chain计划启动，bnb未来将升级主网成为Coin；

这意味着，币安平台已具备头部效应，用户处在高速增长期，具备穿越牛熊的盈利能力，且白皮书中所描述的增值效应正在随着主网开发而逐步兑现~

在此基础上，我们来解答文章标题的问题，你买入bnb，究竟买的是什么？

分三个层次来理解。

第一层

币安是一家开duchang收份子钱的传统企业，你买入的是这家企业的分红权。

由于按利润20%回购+销毁机制的存在，相当于每隔一个季度，币安官方都会拿出一笔钱给所有持有bnb的人进行分红，随着总量的不断减少，“分红”的受益会不断叠加在市场流通的bnb手上，因此，你持有的bnb的价格长期会逐步上涨。

我们用最简化的模型来计算：

1.假设币安每天交易额为150亿，1‰的抽水，买卖各算一次，就是每天盈利1500w；

2.假设所有交易都用bnb抵扣，5折，就是每天盈利750w；

3.20%用于给股东分红，一年的“利润”就是0.2*365*0.075 = 5.5亿；

4.按1亿的平均流通量计算，市面上每个bnb每年的“利润” > 5元；

按传统估值模型20倍pe计算，bnb价格应该 > 100元；

第二层

币安是一家研发主链、旨在打造去中心化交易生态的独角兽企业，你买入的是比科技股更具成长性和想象空间的企业股票，应享有不输于bat的pe。

97天，平台用户量增长了800%，如果以一年为单位计算，币安则是从零起步，做到当之无愧的全球第一大交易所，这样的成长性，让曾经以高速融资扩张而冠绝全球的滴滴、头条也相形见绌；

我们调整下模型，按50倍pe估算，bnb价格应该 > 250元；

第三层

币安是整个数字货币生态的平台级入口，而且是最大的入口。整个数字货币在未来将掀起一场巨大的变革浪潮，你下注的是这个高歌猛进的时代。

让我们把目光放远，来看看整个金融体系：

全球股市的规模是50万亿美金，全球金融衍生品的规模是500万亿美金。

而全球数字货币资产的规模，在经历数轮牛熊后，当下定格在3000亿美金。

这是一场伟大的社会实验，无数前辈耗费大量心血去尝试建立数字世界的价值共识，这其中有的会倒下，有的会消逝，有的会风靡一时，有的会后来居上。但无论如何，整个数字货币资产的体量，正满载着人类社会价值传递的野望，大步向前。

如果将数字货币资产对标全球股市，那么还有100倍的上涨空间。

如果对标全球金融衍生品，则是1000倍。

在这个具备巨大增长潜力的行业中分布着六种角色，他们分别是：资本家，项目方，宣传者，矿工，交易所，二级市场交易者。

每一种角色，展开来都是一副错综复杂的利益图卷。而其中，能被称作“平台入口”，占据最大规模用户心智的，便是交易所。

回顾过去20年的互联网发展历史，中国的互联网公司一直是活在美国公司的阴影下的。百度、阿里、腾讯虽紧随其后，却从未真正超越Google、Amazon、Facebook。滴滴如今拥有了和Uber一较高下的机会，但国际化布局仍然举步维艰。

而币安，是整个互联网历史中第一次，在充满前景的赛道中，中国人走在了世界的最前列。

起于草莽，在乱世中披荆斩棘，逆风时高歌猛进。

更难能的是，这样一家本有资格躺着挣钱的企业，却懂得克制和收敛。

据统计，2018年1月6日至3月8日期间，OKEx上项目破发率为77.94%，火币Pro破发率为81.25%，而币安破发率仅为11.76%。

实力强大又懂得节制，高速成长仍不失初心，这样的企业，是无敌的。

上一个给我这样感觉的，是微信。

当思考到这一层时，答案便很清晰：勇敢下注，然后跟着时代大潮坚定向前。

回首过去，我们见证了网景雅虎一代的没落，FLAG争相崛起，BAT后来居上；

放眼当下，我们正经历滴滴、美团、头条的争相竞逐，英伟达向英特尔立下战书，特斯拉对传统车企摇旗呐喊；

展望未来，我们也许会见到比特大陆和嘉楠耘智成为新时代的NVIDIA和AMD，TAMC成为数字货币领域的桥水资本，而币安，成为从纽交所手中接过大旗的王者。

最后，你一定想问，说了这么多，这轮回购到底币价怎么看？

答案是——不怎么看。

恩，没什么影响。

因为销毁的币，首先是从手续费抵扣用的bnb中拿，并不会出现明天一天内的集中挤兑现象，其次，回顾Q2的币价走势，市场会先于回购行为本身起反应，Q2回购前夜的价格反而是阶段性的高点。

而这一轮市场参与者显然冷静的多，在回购前2周没有大的币价涨幅，那么相应的，回购当天及之后的一段时间内，波动也会相对较小。

当然，以上分析都不重要，短期涨跌也不重要。

在这个跌宕起伏的行业里，你永远买不到低点，哪怕回购后回调30%，也跌不回一个月前的价格了。

种一棵树最好的时间是10年前，其次是现在。

如果你相信这个行业真正拥有未来，那么现在就可以开始下注。如果你心态不够稳，那么每一次的价格回调，都是你入场的好机会。

Long bnb，Short the world.

说一个小故事。

笔者曾有一个朋友，曾就职于某全球最大的互联网公司。Ta去币安面试时问了CZ（赵长鹏）一个问题：你的Vision是什么。

CZ的回答如下：

First，成为全球第一的交易所；第二，和全球第二的交易所拉开数量级上的差距；第三，对标纽交所。

一家企业的高度，是由创始人的格局决定的。真心喜欢这样的老板。